《金融时间序列分析》的抄书笔记

1.1 资产收益率

分红

【问题】前面讲到资产收益率Rt(简单收益率R t =(P t -P t-1 )/P t-1， 其中Pt是t期资产的价格 )，那么Rt与分红有什么关系呢？

如果一个资产周期性地支付分红，定义Dt是一个资产在t-1天和t天之间的分红，Pt是该资产在第t个周期末的价格。则分红不包含在Pt中，因此，t时刻简单收益率和连续复合收益率就变成

其中 rt是对简单毛收益率取自然对数：

由上分析我们可知，资产在一个计算周期中不但价格增加，而且分红，房子是这样的资产，购买了房子后，不但房价在涨，而且有房租作为分红。

【注释】

多头头寸指的是持有某资产，空头头寸指卖出不属于自己的资产。空头头寸需要先从该资产的拥有者那里借来资产，然后卖掉，在之后的某天，卖空者需要买回相同数量的资产（股份）还给借出者，如果这段时间资产的价格下跌了，卖空者便获利。如果在空头期间资产发生了分红，因为此时卖空者手里并没有该资产，因此分红他是得不到的，分红归买进资产者所有，但卖空者必须将分红分给借出者。

由此看来，做空的时候最好不要选择在资产准备分红的期间。

下面有一篇网文从另一个角度来看待基金公司的分红与空头关系：http://www.gtja.com/share/NewsContent.jsp?docId=5582218

大致意思是，基金公司在准备给客户分红时，需要大量的现金，这样的话，基金公司往往会选择做空，回笼现金，股价会在这个时候进入下行阶段，在未来再趁低回购股票。那么有个问题就是，基金公司会不会选择一个时间点，集体分红呢？另外，基金公司分红的时间是已知的，能否从股票时间序列中回溯出做空时间点呢？