基金基础知识

本篇文章仅限于本人学习基金的笔记。

基金的基础知识

基金是最适合普通人的投资工具，这里要讲的“基金”属于广义基金下的证券投资基金。
证券投资基金通俗的讲就是大家把钱凑在一起统一交给基金公司管理，基金公司会任命基金经理专门打理这笔钱，用于投资股票、债券等。

• 基金收益性：大多数人并不具备金融投资的知识和能力。但基金经理则不同，他们受过专业的教育，具备投资的知识和能力。
  怎样的收益？根据2018年2月份中国证券投资基金业协会的数据，近19年偏股型基金年化收益率为16.18%，投资者持有基金3年赚钱概率接近80%。
  基金其实是更适合长期投资的。
• 基金分散性：基金的投资门槛相较于我们直接投资股票更低，我们可以分散买入多支基金进一步分散风险。
• 安全性：目前的公募基金是最透明、最规范的投资产品。你投资到基金的钱也会流向一个叫托管机构的地方，并不是直接给到基金公司，而国内的托管机构通常为银行、券商等，绝对不会存在跑路的风险。

基金分类

• 按投资标的分类
  股票基金：通常把80%以上资产投资于股票的基金。
  债券基金：80%以上资产投资于债券的基金称为债券基金。
  纯债基金：完全投资于债券的基金。
  混合基金：介于上述两者间的基金。
  货币基金：主要投资于国库券、商业票据、银行定期存单等短期货币市场工具，余额宝、盈米宝则属于货币基金。
  另类投资基金：投资的是黄金、期货或者大宗商品等。
  通常情况下，基金的预期收益和风险都是股票型＞混合型＞债券型＞货币型。
• 按投资市场分类
  国内基金：如果某只基金单纯买了境内市场的股票、债券等，那这只基金就是国内基金。
  可投资于境外市场的基金（QDII基金&沪港深基金）：有一些基金买了境外上市的一些公司的股票、债券，比如某基金买了在香港上市的腾讯，或在美股上市的阿里巴巴，这类基金就是我们常听到的QDII基金或沪港深基金。
• 按投资理念分类：
  被动型基金（指数基金）：跟踪具体指数的基金，这类基金完全复制对应指数的股票比例，因此它的业绩更多的取决于跟踪的指数本身。
  主动型基金：依靠基金经理个人能力投资的基金。
  增强型指数基金：介于主动型和完全被动型指数基金之间还有一类称为增强型指数基金，增强型指数基金也应归属于指数基金。
  所谓的指数可以简单理解为一套选股规则，有具体的成分股及成分股筛选标准。常见的指数有大家耳熟能详的沪深300、中证500等。以沪深300为例，这个指数是中证指数公司编制的，其成分股是A股市值最大的300家公司，通常用于反映大盘股的走势。

基金交易

• 份额&净值：份额即购买的基金量是多是少，可以简单的理解为多少份。不同的基金每份的价格也可能不一样，可以简单的将基金的净值理解为每份基金的价格。其实基金的净值也有很多种，通常我们讲的净值指的是“单位净值”，也就是你实际买卖中会使用到的净值，它代表了当前每份基金的净资产价值。
• 累计净值：在基金的运行中可能会存在分红、分拆等行为，这些行为会影响基金的单位净值，但并不影响累计净值。
• 申购&认购：基金的买入严格来说应该叫申购，即申请购买的意思。基金申购采取“金额申购”原则，即以确定的金额去换取基金份额。与“申购”相近的还有一个概念叫作“认购”，在基金刚成立时通常有个募集期，在募集期申请购买基金就称为认购。简单的理解就是新基金的买入叫认购，老基金的买入叫申购。
• 赎回：基金的卖出行为也叫基金的赎回，基金赎回采用“份额赎回”原则，即我们在卖出基金时是按卖出的份额提出，而不是按卖出的金额提出，这点有别于前面讲到的基金申购的“金额申购”原则。
• 申购按金额&赎回按份额：其实这跟基金交易中的“未知价原则”有关。
  所谓的“未知价原则”就是在赎回基金的时候具体的成交的价格（也就是前面提到的单位净值）是不知道的，基金的单位净值只有在交易日收盘后晚上基金公司才会公布，而买卖行为是必须在收盘前（也即交易时间内）完成的。
• 交易时间：周末和节假日不属于交易日，交易日并不完全等于工作日，有时候周末是工作日但是当天并不是交易日。
  1）交易日15:00以前申购或赎回基金，根据当天收盘净值进行结算，但需要下一个交易日（T+1）进行确认，QDII基金需要T+2确认。
  2）交易日15:00以后申购或赎回基金，根据下个交易日的净值结算，相当于下个交易日15：00前交易的。
• 赎回到账时间:基金的赎回到账时间不同的基金不太一样，一般情况下：
  货币基金为T+0（快速取现）或T+1（普通取现）；
  国内股票、混合、债券型基金一般为T+1至T+4个工作日到账；
  海外型QDII基金赎回到账时间一般为T+4至T+10个工作日。
• 基金的分红：基金分红有两种方式可以选择：现金分红和红利再投。

基金的费用

基金的费用主要包括两类：申赎费用和运作费用。

• 申赎费用：申赎费用是我们在买卖基金的过程中需要扣取的费用。
  1）申（认）购费：申购费和认购费一般在购买基金时都会计算并显示出来。一般主动型股票基金、混合基金申购费为1.5%，指数基金及债券型基金的申购费会低一些，货币基金没有申购费用。
  2）赎回费：基金的赎回费也是不同的基金会有些差别，另外持有的时间也有可能影响赎回费，通常持有时间越长赎回费越低，大多数基金持有两年以上就没有赎回费了，这也体现出基金是更适合长期投资的。赎回费各渠道都不会打折。
  3）收费方式：前端收费、后端收费、销售服务费模式。
  如果一只基金有多种收费方式，一般以在基金名称后加字母A代表前端收费；加字母B代表后端收费（比较少见）；加字母C代表采用销售服务费模式。
• 运作费用：基金的运作费用是在基金日常运作中产生的费用，包括管理费、托管费和销售服务费。这类费用是每日在基金资产中计提的，也就是说每天看到的净值其实已经偷偷扣除了这些费用，在交易过程中不需要再扣取。
  管理费：是基金公司主要的收入来源。国内公募基金一般采用一个固定的费率，不同的基金管理费会有所不同，一般偏股型基金管理费＞债券型基金管理费＞货币基金管理费，主动型基金管理费＞指数基金管理费。
  托管费：是基金托管人为保管和处置基金资产而向基金收取的费用，不同的基金费率也不太一样。
  ** 销售服务费**：是专门为销售服务过程收取的，用于支付销售机构佣金、基金的营销费用等。一般当某基金有A类和C类之分时，A类基金一般是不收此项费用的。

指数基金种类

• 按投资地域：
  境内指数基金：投资于我们境内市场的指数基金，像沪深300、中证500指数基金。
  境外指数基金：投资全球资产，例如通过恒生系列指数基金投资港股，通过标普500、纳斯达克100指数基金投资美股，通过德国DAX投资德股等等。
• 按资产类别：股票指数基金、债券指数基金和商品指数基金。
  股票指数基金：它跟踪的标的是股票指数，比如沪深300指数基金、创业板指数基金都属于这类基金。
  债券指数基金：跟踪债券指数的基金属于债券指数基金，例如广发中债7-10年国开债指数基金。
  商品指数基金：投资于商品市场的指数基金属于商品指数基金，常见的有黄金、白银和原油等商品指数基金。
• 按指数类别：分为综合指数基金、规模指数基金、行业和主题指数基金、策略指数基金、风格指数基金。
  综合指数基金：反映某个单一市场所有股票整体情况的指数我们称为综合指数。像我们最熟悉的上证指数，它的全称是上海证券综合指数，反映了在上交所上市的全部股票的整体情况，类似的还有创业板综合指数、深圳综合指数等。缺点：这类指数全盘收纳整个市场的股票，并非优秀的投资标的，因此跟踪它们的基金不多，并不是我们主要的投资对象。
  规模指数基金：
  最重要的一类指数基金，也是我们重点的投资对象应该属规模指数基金了。是根据股票的市值，将对应规模内的公司股票选取出来，反映它们的涨跌情况的一类指数。
  比如我们多次提及的沪深300指数，简单地理解就是反映了沪深两市市值规模前300只股票的价格走势，而跟踪这类指数的基金就称之为规模指数基金。
  行业指数基金：根据主营业务进行分类，反映一个行业的股票走势的就是行业指数，例如医药行业指数、消费行业指数等，对应的指数基金也就属于行业指数基金。缺点：因为只包含某个行业，这类指数基金深受相关行业发展的影响，投资的难度相对较大。
  主题指数基金：主题指数通常包含多个行业，例如常见的养老主题指数就包含的医药、保险、消费等行业。此外我们常见还有红利指数基金、环保指数基金等。 主题指数基金虽然包含多个行业，不过也限定在某一主题中，持仓的股票间相关性同样不小，如果不是对某一主题特别了解，也不建议新手自己投资这类基金。
  策略指数基金：规模指数采用的是市值加权，也就是股票市值越大，它在指数里的权重占比就越大，对指数涨跌的影响也就越大。 策略指数则不同，它不简单根据市值确定权重，而是依据各种策略加权确定。例如根据多个基本面指标决定权重的基本面指数，而跟踪这类指数的基金像基本面50指数基金、中证500低波指数基金就是属于策略指数基金了。
  风格指数基金：
  根据股票的风格和特征，通常来说可以把指数基金分成长和价值两种风格。常见的像沪深300价值、沪深300成长指数基金就属于风格指数基金。
• 按投资策略 ：完全被动型指数基金和增强型指数基金。前者完全复制对应指数的持仓比例，不掺杂其他策略；而后者则在对应指数的基础上加了一些增强策略，以此来博取更高的收益。
  像常见的沪深300、中证500都有对应的完全被动指数基金和增强型指数基金。整体费用上增强型也会比完全被动型更高一些。

估值方法

• 价格&价值：价格是由它的价值决定。
• 如何估值：多种方法，如盈利、资产、PE(市盈率)、PB(市净率)等。
• PE估值法：PE即市盈率（Priceearnings ratio），是企业市值与净利润的比值，其计算公式是：
  市盈率=企业总市值÷企业年度净利润
  不考虑其他的条件下，市盈率数值越低表示能够越快赚回资金，越值得投资。
• PB估值法：PB即市净率（Price tobook ratio），是企业市值与净资产的比值，其计算公式是：
  市净率=企业总市值÷企业净资产
  不考虑其他的条件下，市净率越低代表估值越低，越值得投资。以上说的都是单个企业以PE、PB的方式进行估值，实际上股票指数作为一篮子企业股票的集合也同样可以用PE、PB来估值。
• 如何运用：衡量市场目前的市盈率或者市净率是否合理有两种方式：
  一种是横向比较，也就是对比其他地方的奶茶店的市盈率、市净率；
  一种是纵向比较，也就是对比该奶茶店的历史市盈率、市净率。
  需要注意的是：低估不代表马上会涨，高估也不代表马上会跌。

专有名词解释

公募基金：Public Offering of Fund是指以公开方式向社会公众投资者募集资金并以证券为主要投资对象的证券投资基金。公募基金是以大众传播手段招募，发起人集合公众资金设立投资基金，进行证券投资。这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露，利润分配，运行限制等行业规范。
私募基金：是指以非公开方式向特定投资者募集资金并以特定目标为投资对象的证券投资基金。私募基金是以大众传播以外的手段招募,发起人集合非公众性多元主体的资金设立投资基金，进行证券投资。
债券：是发行者为筹集资金而发行、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。债券的基本特性，就是固定领配息，到期根据面额还本金。
上证指数：上海证券交易所综合股价指数。
沪深300指数：是由沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映沪深300指数编制目标和运行状况的金融指标，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。
中证500指数：是中证指数有限公司所开发的指数中的一种，其样本空间内股票是由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。
中证指数公司：
分拆：分拆是指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例地分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。这一新设的分拆公司如果公开发行新股并上市就称为分拆上市，与其相反的操作是兼并收购。
权益类投资：
低估分散不深研：
定投：定期进行资金的投入，定投的优点是可以降低择时风险。
A股：根据股票上市地点和所面向的投资者的不同，中国上市公司的股票分为A股、B股和H股等。
A股的正式名称是人民币普通股票，即由中国注册公司发行，在境内上市，以人民币标明面值，供境内（不包括港澳台地区）的个人和机构以人民币交易和认购的股票。
B股：B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的外资股。B股公司的注册地和上市地都在境内。
QDII：国内机构投资者赴海外投资资格认定制度,
QFII：国外机构投资者到内地投资资格认定制度。
左侧交易：通俗来讲就是在下跌途中买入，优点是一旦行情反转，你可以吃到所有的涨幅。缺点是，如果买跌买在山腰上，中途追加的资金容易被套。
右侧交易：就是上涨或者行情发生明显反转趋势时买入，也就是我们所说的“追涨”，在行情刚刚反转时买入，优点是被套的概率更低，缺点是吃不到完全的涨幅。
价投：价值投资，https://zhuanlan.zhihu.com/p/113952023
宽基指数:
回撤/最大回撤:资金回撤通常是指：在某一特定的时期内，账户净值由最高值（或极高值）一直向后推移，直到净值回落到最低值（或极低值），这期间净值减少的幅度。在选定的时间段内，有时会有好几次净值回落的情形，这时选取其中一段最大的回落情形，作为最大回撤(maximum drawdown)。
基金公司排名：https://zhuanlan.zhihu.com/p/110617828
其他参考资料：https://www.zhihu.com/column/playfund

问题解答

• 怎么区分基金种类？如何判断是不是指数基金？
  一般从名称就可以判断出来了，比如看是否带有“指数”、“ETF”、“联接”等字样。还不确定的可以到基金公司查看基金的募集说明书。
• AC哪个适合长期持有？
  A适合。

规则

小跌小买，大跌大买
定投
设置预期收益，一旦达到预期收益及时抛出
设置止损阈值

注：如果希望更系统更深入地学习基金知识这里推荐两本书供大家参考——基金从业资格考试教材《证券投资基金》及大名鼎鼎的Laok老师的《解读基金》。