Fama-French五因子模型数据和Stata代码（2000-2020年）

1.资料名称：2020-2000年上市公司Fama-French五因子模型

2.计算方式：

分组指标

• 规模指标（Size）：第t-1年12月底的流通市值作为规模指标;

• 账面市值比（BM）：第t-1年末的账面价值，除以第t-1年12月底股票i的流通市值

• 利润（OP）：第t-1年末的营业利润 /股东权益合计

• 投资风格（Inv）：用第t-1年末相对于第t-2年末的总资产增加额，除以第t-2年末的总资产

因子构建（2x3分组）

• 规模的分组点为中位数，前50%为小规模组（S，Small），后50%为大规模组（B，Big）

• 账面市值比的分组点都为第30个和第70个百分位数，前30%为低账面市值比组（L，Low），中间40%为中账面市值比组（N，neural），后30%为高账面市值比组（H，High）

• 将市值和账面市值比两个指标交叉， 可把全体股票分成SH、SN、SL、BH、BN、BL 六个组合

• 分别以营运利润率和投资风格代替账面市值比，重复上述步骤， 可把全体股票分成 SR、SN、SW、BR、BN、BW、SC、SN、SA、BC、BN、BA 这12个组合， 其中营运利润率前30%为盈利疲软组（W，weak），中间40%为盈利中等组（N，neural），后30%为盈利稳健组（R，robust）；投资前30%为投资保守组（C，conservative），中间40%为投资中等组（N，neural），后30%为投资激进组（A，aggressive），接下来计算上述各组合每一期的市值加权平均收益率;

• 最后， 利用不同组合收益率之差构造四个因子。

3.数据范围：包括原始数据+计算代码+计算结果

4.参考文献：

[1]李志冰,杨光艺,冯永昌,景亮.Fama-French五因子模型在中国股票市场的实证检验[J].金融研究,2017(06):191-206.

[2]赵胜民,闫红蕾,张凯.Fama-French五因子模型比三因子模型更胜一筹吗——来自中国A股市场的经验证据[J].南开经济研究,2016(02):41-59.DOI:10.14116/j.nkes.2016.02.003.