![a52d921e05c9baccfb01beff07887ac4.png](https://i-blog.csdnimg.cn/blog_migrate/3fbbe79abd2d602af2d38ddd88255b30.jpeg)
一、受益于高端产品及多摄,镜头厂商利好
镜头是一个技术门槛较高的行业,行业格局集中度较高。从市场格局看,行业集中度较 高,并且有进一步提升的趋势。各厂商镜头营收占公司总营收的比例: 大立光 99%、玉 晶光 95%、舜宇 18~22%、联创电子 15~20%、联合光电 98%。 从手机镜头的盈利能 力来看,大立光的毛利率比舜宇高 20 个百分点,玉晶光的盈利能力于近两年快速修复。 历史上镜头企业有两种模式可以生存,技术升级或差异化生产。镜头的生存方式要么进 行足够的技术积累,诸如大立光、玉晶光、舜宇光学、关东辰美;要么专注于利基市场 进行差异化竞争,诸如 联合光电、联创电子 。大立光是手机镜头行业绝对的霸主, 舜宇 作为国内镜头龙头正在逐渐赶上,此外 瑞声科技 在混合镜头和 WLO 领域、 联合光电 在安 防镜头、 联创电子 在运动相机镜头领域有较强的差异化布局能力,并将逐渐进入消费电 子镜头领域。汽车镜头领域, 舜宇 则遥遥领先,市占率全球第一。
![b8ac7575a98aa3403a656b9b96b8f8fd.png](https://i-blog.csdnimg.cn/blog_migrate/a649c97a38f65060bead97152f86565c.jpeg)
大立光 是全球光学镜头龙头企业,具有较强的产品竞争力,保持技术领先地位。近几个 月,受益智能手机三摄应用以及 6P/7P 消耗更多产能,公司营收持续增长。2019 年下半 年以来,7~10 月,大立光分别实现月度营业收入 54.73/64.76/65.96/66.26 亿新台币, 同比增长 3%/18%/20%/27%,同比增速逐渐加快。
![349728200692a919971b85f02f1c6197.png](https://i-blog.csdnimg.cn/blog_migrate/550acada880c8d46223f4a195ef3547d.jpeg)
舜宇 是国内光学龙头,乘光学升级而迅速成长。舜宇在消费电子高端模组及镜头具有龙 头地位,在国内光学领域积累深厚。舜宇在 2004 年进入手机摄像头模组,同年开始研发 车载镜头,2007 年开始出货。目前,舜宇的光学零件产品较为多元化,包括消费电子、 汽车、安防、工业、化学、生命科学等。模组方面,公司自行研发的 MOB 和 MOC 技术, 减少 AA 制程用量的同时缩小模组尺寸,降低成本的同时具有差异化竞争力能力。 舜宇技术不断升级,与龙头厂商差距减小。舜宇在中高端智能手机份额逐渐增长,公司 在 2018 年实现 48M 及 7P 镜头的量产,技术和产品规格,竞争力不断增强,与行业龙 头厂商的差距逐渐减小。
![832eee21ce79ca949fbc56d0671179bc.png](https://i-blog.csdnimg.cn/blog_migrate/0c7054f8ccce9f9fec270fa35e70c8a0.jpeg)
![45dc0ad6eeaf1ada44d2158eaa5d5d32.png](https://i-blog.csdnimg.cn/blog_migrate/c5c911449adef7284d1ef26171e071d7.jpeg)
受益于下游三摄渗透提升及舜宇产品竞争力增强,手机镜头出货量持续增长。舜宇在 2019 年 7 月手机镜头出货量 109 万颗,2019 年 8 月手机镜头出货量 133 万颗,连续创 历史新高。2019 年上半年&