alpha因子常见问题_手把手教你构建量化因子分析体系

原标题：手把手教你构建量化因子分析体系

挖掘Alpha因子、评价Alpha因子、改进Alpha因子是量化投资者职业生涯永恒的奋斗目标，而一套严密有效的因子分析体系是这一切的基石。“不以规矩，不能成方圆”，没有系统的因子分析体系，Alpha研究举步维艰，难以筑起量化研究的高楼。

萝卜投资结合国内外量化研究经验，从量化投资者实际需求出发，构建了一套包含因子统计分析、IC分析、分组测试等模块的完整因子分析体系，是投资者进行Alpha研究的利器。下面我们按照投资流程来看看如何构建因子分析体系。

Alpha因子的预处理

不论是基本面因子、技术面因子，亦或是一致预期或者舆情因子，都是基于某种逻辑计算出来的数据结果，可能存在不适合进行因子分析的数据特征，同时我们希望因子的分析结果可以横向比较，因此我们在对Alpha因子进行评价分析前需要进行标准化的“预处理”，主要步骤包括：

◆去极值：顾名思义，是对因子中异常值的处理，例如PE因子可能会由于分母的earning过小导致其PE出现极端大值，这些异常值会干扰后续因子中性化(回归)以及IC分析的结果，因此我们需要进行去极值，萝卜投资的winsorize模块提供了如下几种去极值方法：

a)3σ法则：正态分布去机制，将截面上处于均值±3σ之外的因子值拉回；

b)分位数法：根据p-value将截面上因子值最大与最小的p-value/2按比例拉回；

c)中位数法：

将中位数±5MAD的因子值拉回。

上图是以某期PE为例的去极值效果，在不改变因子结构的基础上对异常值进行了拉回，方便后续因子分析研究。

◆缺失值填充：另一类常见的问题是缺失值，一般而言，我们希望因子的空缺值越少越好，我们用因子覆盖率来衡量空缺值的数量：