java判断波动的曲线是否大体平衡_如何使用股债平衡策略进行资产管理

对于普通投资者来讲，需要能够理解并且用好两个策略：股债动态平衡策略+定投策略。

一 、 、为什么要股债动态平衡？

人们总是在上涨的时候为上涨找利好，并且通过论证该利好的合理性来不断强化将继续上涨的逻辑，比如2015年的牛市时出现的“改革牛”。当股票下跌的时候，同样是那批人，他们会努力寻找各种利空来印证下跌的合理性，并且强化继续下跌的认识。

对于普通投资者来讲，过去的经验验证了比那些跟风的人好那么一点点
，能在下跌的时候忍住冲动，不轻易卖出股票，却做不到出重手大肆买入，一方面怕越套越深，一方面也是为了等待更好的价格。此外，在股票上涨的时候，我还是忍不住要得意过头而舍不得卖出。如果事先制定好动态平衡的具体计划，就能不至于在下跌的时候慌不择路，不至于在上涨的时候流连忘返，只需要在水位达到阈值的时候执行计划，克服了人性的贪婪与恐惧。

二 、 、执行什么样的股债动态平衡？

１、格雷厄姆曾建议防御型投资者采用股债55的动态平衡策略，即股票和债券的仓位各占50%，当其中一者上涨或下跌至其仓位达到阈值时（比如仓位占到55%），对总仓位进行重新分配，达到再一次的股债各占50%。这样的动态平衡能够享受到股票成长的果实，并且减少了波动。

格雷厄姆在《聪明的投资者》中提出的一种最简单资产配置方法：50-50股债平衡。作为价值投资的先驱，格雷厄姆为我们解决控制仓位的问题提供了一个很好的思路。

0-50股债平衡策略：50%的资产配置在股市中50%的资产配置在债券中。

　　当价格出现波动使得股票资产和债券资产的比例偏离50-50一定比例时进行交易使之恢复50-50的平衡。即当股价上涨幅度较大，股债比例偏离到一定程度，卖出一定比例的股票资产，卖出的股票资产=股票资产-资产总额/2。当股价下跌一定幅度，股债比例偏离到一定程度，卖出一定比例的债券资产，卖出的债券资产=债券资产 - 资产总额/2。（股票出现财务作假、黑天鹅等事件不再此范围内）

50-50股债平衡策略收益如何呢？假设每年股票收益为15%，债券收益为5%，则50-50股债平衡策略收益为15%*0.5+5%*0.5=10%，而由于股票市场波动较大50-50股债平衡策略往往可以在波动中获得收益则股债平衡策略实际收益要大于10%。

50-50股债平衡策略特点：指数化、被动化、不依赖预测、无需频繁决策、弱化择时能力。

　　50-50股债平策略在大体操作与设定上会同网格交易较为类似，但网格交易更适合作为其他策略的辅助策略。

　　当然一味的遵循50-50股债平衡策略也并不是最明智的，在股票市场估值过高（过低）或到达牛市顶部（熊市底部）的位置可以采用格雷厄姆的另一个股债平衡策略平衡，25-75股债平衡策略。牛市顶部，股25：债75；熊市底部，股75：债25；中间动态调整，当然如果股票市场估值明显过高股0：债100也是一个好选择。

如果以上证指数的市盈率为参照，也可以进行如下仓位配置：

目前上证指数的市盈率，是位于10-15之间，股票指数可以配置60%，债券配置40%。

（上证指数市盈率）

如果使用动态估值平衡策略，过去19年年化收益率10%左右，资金曲线走势图如下：

各大指数最新估值：