马克维茨组合matlab,马克维茨投资组合模型的matlab计算.pdf

钱骏洲，等：马克维茨投资组合模型的 m a t la b 计算 金融营销 马克 维茨 投 资组 合模 型 的 ma t l a b计算 钱骏洲 ，倪菁菁 ( 1 ．重庆邮电大学 光电工程学院，重庆4 0 0 0 6 5 ； 2 ．贵州大学 管理学院，贵州 贵阳 5 5 0 0 0 0 ) [ 摘要]马克维茨投资组合模型是现代投资组合理论中的经典模型，将 m a t l a b 软件应用于马克维茨投资组合模型 的计算将克服其计算量大的缺点，并通过实际计算得 出中国移动、 中国电信、中国联通三只股票的最优投资方案。 [ 关键词]马克维茨；ma t t a b ；投资组合 [ 中图分类号]F 8 3 2 [ 文献标识码]A [ 文章编号]1 0 0 5— 6 4 3 2 ( 2 0 1 3 )1 7 — 0 0 6 5 — 0 2 现在有中国移动、中国联通、中国电信三只股票，相 应数据如表 1 所示 ， 我们运用马克维茨投资组合模型并通 过 m a t l a b 计算出最佳投资组合方案。 表 1 股票相关数据 收益率均值 收益率标准 类别 协方差矩阵 ( } 0 ． 0 0 0 1 ) ( ％) 差( ％ ) 中国移 动 0 ． 0 6 7 5 2 ． 6 O 5 ． 3 3 2 ． 8 7 3 ． 1 4 中国联通 0 ． 0 3 4 5 2 ． 1 5 2 ． 8 9 4 ． 6 6 1 ． 8 7 中国电信 0 ． 0 2 2 6 1 ． 8 5 1 ． 7 8 1 ． 6 6 1 ． 9 6 1 马克维茨投资组合模型的数学定义 马克维茨投资组合模型为 ： r m i n = X T ∑X J m a x E ( r e )=X T R 置 ：。 R= ( R 。 ， R ，⋯，R ) ， R =E ( r 1 )是第 i 种 资产 的预期收益率 ；X= ( X。 ， ，⋯， ) 是投资组合 的权 重向量； ∑ =( ) ⋯是n 种资产的协方差矩阵； E( ) 和 ： 分别是投资组合的期望回报率和方差。 2 在 已知权重情况下计算收益与风险 已知投资组合权重 的情况下 ( 在本文 中为各个投资 组合权重相同) ，在 m a t l a b中计算收益与风险可以用 p o r t — s t a t s函数进行计算 。p o r t s t a t s函数的计算公式为 ： E ( rp )= X T R ， 2 = X T ∑X ( 投资组合风 险 r i s k ，投资组合 预期收益 p r o fi t ) = p o r t s t a t s( 投资组合预期收益率 e p r o f i t ，投资组合的协方差 矩阵 e c o v ，投资组合权重 w i t ) 。 其 中投资组合风险和投资组合预期收益为输 出变量 。 投资组合预期收益率、投资组合 的协方差 、投资组合 权重为输入变量。 相应 的 m a t l a b代码为： e p r o fi t = [ 0 ． 0 6 7 5 ，0 ． 0 3 4 5，0 ． 0 2 2 6 ]／ 1 0 0； e ~3 O V " = [ 5 ． 3 3，2 ． 8 7 ，3 ． 1 4； 2 ． 8 9，4 ． 6 6， 1 ． 8 7； 1 ． 7 8 ，1 ． 6 6 ，1 ． 9 6 ]／ 1 0 0 0 0； w i t =o n e s( 1 ，3 )／ 3 ； [ ri s k ，p r o fi t ] =p o rt s t a t s( e p r o fi t ，e C O V ，w i t ) 运行可得相应 的风险为 0 ． 0 1 7 0 ，收益率为 0 ． 0 4 1 5 ％ 。 3最优投资组合的确定 权重不确定的情况下 ，通过计算最小风险的组合 ，从 而得 出权重。马克维茨投资组合模型是带约束的二次优化 问题 ，在给定期望收益时，方差最小的解唯一。这类问题 在 m a t l a b中，可以通过 f r o n t c o n函数求解。 f r o n t e o n函数的计算公式为 ： r m i“ 2 = ∑X r m i “ 2 = X r ∑X ? m a x E ( re ) ： R j 2 [ X r R= f I l l s ． t ． { 【 s ． t． ∑X i =1 【 【 ∑X =1 ( 投资组合风险 r i s k ，投 资组合预期收益 p ro fi t ，投资 组合权重 wit ) = f ro n t e o n( 投 资组合预期收益 率 e p ro fi t ， 投资组合的协方差矩阵 e C O V ) 。 相应的 m a t l a b代码为： e p r o fi t = [ 0 ． 0 6 7 5 ， 0 ． 0 3 4 5 ，0 ． 0 2 2 6 ]／ 1 0 0 ； e o o v= [ 5 ． 3 3，2 ． 8 7 ，3 ． 1 4； 2 ． 8 9，4 ． 6 6， 1 ． 8 7； 1 ． 7 8，1 ． 6 6 ，1 ． 9 6 ]／ 1 0 0 0 0 ； w i t =o n e s( 1 ，3 )／ 3 ； [ r i s k ，p rofi t ，w i t ] =f ron t c o n ( e p rofi t ，e C O V ) ； p l o t( r i s k ，p r o fi t ) ； 2 0 1 3 ． 5腿 金融营销 中国市场2 0 1 3 年第 l 7期 ( 总第7 3 2期) g r i d o n 计算结果如下表 2 所示。 表 2 ma t l a b程序计算结果表 中国移动 中国联通 中国电信 风险 收益 收益 权重 权重 权 重 ( ％ ) 风 险比 O 0 ． 0 6 3 0 ． 9 3 7 0． 01 4 0 O ． O 2 3 3 0． O1 6 7 0 ． 0 9 6 O ．1 1 2 0 ． 7 9 1 O ． 0 1 4 4 0 ． 0 2 8 3 0 ． 0 1 9 6 0． 2 O 5 O ．1 l 2 0 ． 6 8 2 0 ． 0 1 5 1 0 ． 03 3 2 0 ． O 2 1 9 0． 31 4 0 ．1 1 3 0 ． 5 7 2 O ． O 1 6 o 0 ． 0 3 8 1 0 ． 0 2 3 8 O ． 4 2 4 O． 1 1 4 0． 4 6 3 0 ． 01 6 9 0 ． O 4 3 O 0 ． 0 2 5 4 0 ． 5 3 3 0 ． 1 1 4 0． 3 5 3 0 ． 01 8 0 0 ． 0 4 7 9 0 ． 0 2 6 6 O ． 6 4 2 O ． 1 1 5 0． 2 4 3 0． 01 91 0． 0 5 2 8 0 ． 0 2 7 6 0． 7 5l 0 ．1 l 5 0 ． 1 3 4 0 ． O 2 0 4 0． 0 5 7 7 O ． O 2 8 3 O． 8 6 o 0 ．1 l 6 O ． 0 2 4 2 0 ． 0 2 1 7 O ． O 62 6 0 ． 0 2 8 9 l 0 O 0 ． 0 2 3 1 O ． O 6 7 5 0 ． 0 2 92 得出的风险与收益的关系图如图 1 所示。 1 0 — ／ 7 ⋯ ⋯一 ～ } II I II I I I I { ／ ， I ／ 一一一一一一一 1一一一一一一一 l J I ／l l J ， I I J I I ， l ⋯一 0 ． 0 1 2 0．01 4 0． 0 1 6 0 ． 0 1 8 0 ． 0 20 0．02 2 0． 0 2 4 r i s k 图 1 风 险与收益关 系图 若投资组合的权重有上限或者下限，则可 以用 f r o n t — c o n函数中的 a s s e t b o u n d参数来设定 ，本文假设为投资组 合权重不超过 6 0 ％。 相应修改后的 ma t l a b代码为 ： e p r o fi t = [ 0 ． 0 6 7 5 ，0 ， 0 3 4 5 ，0 ． 0 2 2 6 ]／ 1 0 0 ； e c o v= I 5 ． 3 3 ，2 ． 8 7 。3 ． 1 4； 2． 8 9，4 ． 6 6， 1 ． 8 7； 1 ． 7 8 ，1 ． 6 6 ，1 ． 9 6]／ 1 0 0 0 0； w i t =o n e s( 1 ，3 )／ 3 ； a s s e t b o u n d = [ 0 ，0 ， 0 ； 0 ． 6 ， 0 ． 6 ， 0 ． 6 ] ； [ r i s k ，p r o fi t ，w i t ] =f r o n t c o n ( e p r o fi t ，e c o v ， [ ] ， [ ] ，a s s e t b o u n d ) p l o t( ri s k ，p r o fi t ) ； d o n 相应计算结果如表 3所示。 2 0 1 3． 5 表 3 修改后 ma fl a b程序计算结果表 中国移动 中国联通 中国电信 风险 收益 收益 权重 权重 权重 ( ％) 风险 比 0 ． O 7 0 0 ． 3 3 0 O ． 6 0 ． 01 5l 0． 0 2 9 7 0 ． 01 9 7 0 ．1 5 2 O ． 2 4 7 0 ． 6 O ． 0 1 5 2 O． 0 3 2 4 0 ． 0 21 3 0． 2 3 6 0 ． 1 6 4 O ． 6 0 ． 0 1 5 5 0 ． 0 35 1 0 ． 0 2 2 7 0． 31 O O． 1 1 3 0 ． 5 7 7 0 ． 01 5 9 0 ． 0 3 7 9 0 ． 0 2 3 8 O ． 3 71 O ． 1 1 4 O． 5l 5 0． 01 6 4 0 ． 04 0 6 0． O 2 4 7 0 ． 43 3 0 ． 1 1 4 0 ． 4 5 4 0 ． 01 7 0 0 ． O 4 3 3 0 ． 0 2 5 5 0 ． 4 9 3 O ． 1 1 4 0 ． 3 9 3 0 ． 01 7 6 O． O 4 61 0 ． 0 2 6 2 0 ． 5 5 4 0 ． 1 1 4 0 ． 3 3 2 0 ． O1 8 2 0 ． O4 8 8 0 ． 0 2 6 8 O ． 6 0 ． 1 7 0 O ． 2 3 O O ． 0 1 8 9 O ． 0 51 6 0 ． 0 2 7 3 O． 6 O ． 4 O O． O 2 O 1 O ． O 5 4 3 O． O 2 7 O 相应的修改后的风险与收益关系图如图 2所示。 图 2 修改后的风险与收益关系图 根据表 3的收益风险 比，我们可以得出最优投资组合 方案为中国移动股票权重 为 0 ． 6 ，中国联通股 票权 重为 0 ． 1 7 ，中国电信股票权重为 O ． 2 3 。这个投资组合方案 的 风险为 0 ． 0 1 8 9，预期收益率为 0 ． 0 5 1 6 ％。 4结论 马克维茨的投资组合模型在计算投资组合 的预期收益 和方差时十分精确 ，但是其缺点在于在处理较多股票的投 资组合时，计算量过大 ，而运用 ma t l a b软件对马克维茨 投资组合模型进行计算将有效 的克服这一缺点。 参考文献 ： [ 1 ]郑志勇 ．金融数 量分 析 m a t l a b编 程 [ M] ．北 京 ：北京 航 空航天大学出版社 ，2 0 0 9 ． [ 2 ]莎仁格 日乐 ．马克维茨 均值一 方差模 型及应用 [ J ] ．辽 宁 师专学报 ，2 0 0 7 ( 1 2 )． [ 3 ]宁云才 ，王红 ．数量经济 技术经济研 究 [ J ] ．马克维茨 组 合 投资模 型的程序化求解方法 ，2 0 0 3 ( 1 0 )．

展开阅读全文