风险平价策略是一种资产配置的技术手段,风险平价策略好处在于,他只需要对风险进行描述的数据,完全可以用历史数据代替,并不需要进行任何的预测;他的劣势在于,整个策略的核心就在处理风险,并且只处理风险,因此当为了取得更高的收益如果杠杆率过高,那么就无法做到风险控制的效果。
总体而言,风险平价策略并不是一个能取得暴利的策略,而是一个*稳定的策略。
风险平价的核心在于,要让一个组合所有的大类资产风险所占的比重相等。以全天候策略为例,全天候策略的持有比重如下:
·30%的股票
·40%的长期国债
·15%的中期国债
·7.5%的黄金
·7.5%的商品
这样就能实现全天候了吗?答案必然是否定的。假设以A股市场为例,我们可以持有四大类资产,沪深300,标普500,黄金,高收益企业债。这四大类资产都有对应的指数可以描述其状况。那么我们首先需要计算其风险。还是依然,用收益率的标准差代表风险,则风险平价策略计算的就是:W1(W代表权重)
stdv(stdv是标准差的意思) 沪深300倒数=W2 stdv 标普500倒数 = W3*stdv 黄金倒数 =
W4*stdv高收益企业债倒数。如果仅仅持有这四大类指数资产,收益会如何呢?看图如下:
这个策略的整体年化标准差仅为2.28,年化收益率达到7.5%,可以说*的稳健。然而这个策略会导致80%+的仓位都放在了债券上。这时候如果我们想增加收益该如何操作呢?</