ddm模型公式_【PyCFA】 QM No.2 DCF 股利贴现模型及实证分析

Discounted Cash Flow Application

当知道了时间价值的作用后，投资者便会考量若持有某金融资产，未来会产生多少时间价值，为自己的投资做出科学判断。本期笔者来给大家简单介绍DiscountedCashApplication以及股利贴现模型(DDM)python实证。

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NPV&IRR

NPV(net present value净现值)指未来资金(现金)流入(收入)现值与未来资金(现金)流出(支出)现值的差额。CF指的是每一阶段的现金流(注：CF0是指耗费的成本，是负数，后面的CF表示每段时期带来的收益，r(discount rate)折现率)。

NPV是公司评判项目价值的重要指标,投资者会关注在这个项目上的投入能否换得更多的超额收益，也是最为实际的收益。(NPV在CFA企业理财中会有着重阐述)

NPV method:(1)Accept it if NPV>0(如果你有一个project)

(2)Choose the one with higher NPV(如果你有多个project)

IRR(Internal Rate of Return)内部收益率是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。简而言之令上式=0，算出的r值就是内部收益率。内部收益率的实质简单来说就是未来的收益的贴现率。

IRR method:(1) Accept it if IRR>r(要求回报率)(同上)

(2)choose the one with higher IRR(同上)

PS：当NPV methods和IRR methods出现冲突的时候，因为NPV法较IRR法更实际，所以我们以NPV法则(2)为准。

代码实现：(设收益CF为具有稳定增长率g的量，e.g. CF2=CF1(1+g))

def NPV(CF0,CF1,g,r,n):
#     CF0:耗费的成本
#     CF1:第一期带来的收益
#     g:股利分红的增长率
#     r：折现率
#     n:期数
    total=CF0
    for i in range(1,n+1):
        total=total+CF1*(1+g)**n/(1+r)**(n+1)
    return total