python实现马科维茨模型的资本市场线_基于Python的马科维茨投资组合理论的实证研究...

孙丽泊

摘要：随着中国金融体系的逐步完善和大数据时代的到来，新技术在金融领域的应用不断深化。本文在马科维茨投资组合理论的基础上，借助Python工具，在20只来自不同行业的股票中选取5只进行了组合投资分析，通过实证得到夏普比率最大的最优投资组合及方差最小的最优投资组合，对它们的预期收益率、标准差及夏普比率进行对比分析，并给出资产组合的有效边界。通过实证分析，进一步说明马科维茨投资组合理论在金融风险管理中的重要意义。

关键词：马科维茨模型  Python  夏普比率  有效边界  最优投资组合

一、引言

(一)相关理论

1.马科维茨投资组合理论。1952年，哈里·马科维茨的论文《Portfolio Selection》运用概率论和求解二次规划的方法解决投资组合的选择问题，这是现代资产组合管理理论诞生的标志。在投资者厌恶风险并寻求期望收益最大化的假设条件下，马科维茨投资组合理论包括均值-方差模型和效边界理论两方面内容。该理论提出用均值和方差分别量化投资组合的期望收益和投资风险，投资决策的目标便是寻找相同收益水平下投资风险最小或同等风险水平下收益最高的投资组合，位于有效边界上的投资组合同时满足这两个条件。

(1)均值-方差模型。

假设投资者在某单一投资期投资于n种风险资产构成的组合，ri表示第i个资产的预期收益率，则资产组合的期望收益率为：

(1)

其中表示第i个资产所占的投资比重。

用表示第i个资产的方差，