From MM to Efficient Market Hypothesis (EMH) --EF Fama

里程碑式的东西，对我提出想法和理论有直接借鉴作用，陈教授说的数据优先是指Empirical Study的类型，但我也未必不能提出一个新的假说呢？

“有效市场假设，在我们现代建立起的这个财经理论体系中，位置太重要了，没有这个假设作为前提，很多和市场有关的理论就无法成立了。

就像我们现实世界中没有完美的圆，但是我们依然要在数学中假设一个完美的圆出来，然后去研究它。”--知乎肉脸毛毛裤 

首先，这些都不是完美的理论，都是建立在Assumptions和猜想上的理论或推论，所以理解他们的前置条件很重要。

WACC(Weighted Average Cost of Capital)，加权平均资本成本出现在CPA财管第四章，告诉了我们公司全部长期资本的平均成本，一般按各种长期资本的比例加权计算。其中又包括了账面价值权重、实际市场价值权重、目标资本结构权重三种。平时做题基本上都是考公司希望的Target capital structure下带来的WACC是多少。

MM I:(1958)

【这个计算一开始就是含税的，似乎是从公司价值为研究起点】

假设条件：1. 经营风险可以用息税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类（Homogeneous risk class) 2. 投资者对公司未来的收益和风险预期是相同的(Homogeneous expectations) 3. 完善的资本市场(perfect capital markets) 4. 借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关。 5. 全部现金流是永续的，即所有公司预计是零增长率，因此具有“预期不变”的息税前利润，所有债券也是永续的。