价格弹性模型探索

价格弹性探索思路

1. 问题描述

   希望通过探索理财产品的价格弹性来最大化收益。

   假设输入数据包括：

   ​ 主要数据：全维度理财产品的客户购买数据。

   ​ 辅助数据：无风险利率/长期和短期利率差/宏观经济指标/股票指数/债卷指数

2. 建模探索

   1. 问题分析

   首先，理财产品的价格与一般产品不同，我们可以理解为客户购买该理财产品的价格为其所承担的风险，定义为：
   $$C_{ik}=r_f+li{q}_{ik}(1)$$
   ​ 其中 $C_{ik}$ 代表客户 $i$ 购买产品 $k$ 所承担的风险，$li{q}_{ik}$ 代表客户 $i$ 的流动性风险，$r_f$ 代表无风险利率。

   ​ 理财产品不能影响这两个因素，如果我们要用价格弹性理论对该问题建模，需要调整价格$P$的定义，构造如下Pseudo Price:
   $${\Pi }_{ik}=C_{ik}-E{R}_k+\gamma （2）$$
   ​ $E{R}_k$ 代表产品 $k$ 给用户带来的期望风险调整后收益，$\gamma$ 是调整常数，目的是使Pseudo Price > 0.

   ​ 我们假设用户购买产品的可能性和价格有关，
   $$Pro{b}_{0ik}(buy=yes|X_i,{\Pi }_{ik},D)=p_{0ik}=f(X_i,{\Pi }_{ik},D)(3)$$
   ​ $X_i$ 代表用户相关特征(包括用户风险偏好，产品对其意向的覆盖程度等)，$D$ 代表其他金融市场辅助数据，即意指环境因素。

   ​ 当产品的期望收益率 $E{R}_k$ 增加 $er{c}_k$时, 价格会降低 ${\Pi }_{ik}{c}_{ik}$ 会提高产品被购买的概率: $p_{0ik}-->p_{ik}$。

   ​
   $$Pro{b}_{ik}(buy=yes|X_i,{\Pi }_{ik}(1+c_{ik}),D)=p_{ik}=f(X_i,{\Pi }_{ik}(1+c_{ik}),D)(4)$$
   ​ 理财产品 $k$ 给产品提供方所带来的收益的期望为：
   $$R_k=\sum _i(p_{ik}\ast (1+c_{ik})\ast {\Pi }_{0ik}-E(S_{ik})-{\Pi }_{0ik}\ast c_{ik})-{\omega }_k(5)$$
   ​ 这里 $S_{ik}$ 代表客户 $i$ 购买产品 $k$ 给产品提供方带来的责任和义务风险和一般性成本，${\omega }_k$ 泛指其他随机因素所带来的成本。$E(V_{ik})$ 是指购买金额的期望。

   ​ 客户 $i$ 对产品 $k$ 的点价格弹性定义为：
   $$e_{ik}=\frac{log(\frac{p_{0ik}}{p_{ik}})}{log(1+c_{ik})},c_{ik}\ne 0,c_{ik}>-1(6)$$
   2) 模型建立

   ​ 从（6）式中，假设所有用户的价格弹性相同，我们可以得到，
   $$p_{ik}=\frac{p_{0ik}}{(1+c_{ik}{)}^{e_k}}(7)$$
   ​ 初始情况下，用户是否购买产品服从参数为 $p_{0ik}$ 的Bernoulli分布，进而可得，

   ​
   $$p_{0ik}=\frac{exp({\beta }_{0k}+{\sum }_{j=1}^J{\beta }_{jk}{x}_{ijk})}{exp({\beta }_{0k}+{\sum }_{j=1}^J{\beta }_{jk}{x}_{ijk})+1}(8)$$
   ​ 对于估算价格弹性 $e_k$ 和用户购买概率 $p$ 来说，可以有两种方法：

   ​ 第一种方法，就是根据用户购买理财产品的历史数据来回归价格弹性，或者采用A/Btest。根据(7)和(8)式得到 $p_{0ik}和p_{ik}$ .

   ​ 第二种方法，就是可使用逻辑回归模型，在价格变化的情况下来估算购买概率参数 $p_{ik}$ 。
   $$p_{ik}^{{}^{\prime }}=\frac{exp({\beta }_{0k}+{\sum }_{j=1}^J{\beta }_{jk}{x}_{ijk}+{\beta }_{J+1,k}{c}_{jk})}{exp({\beta }_{0k}+{\sum }_{j=1}^J{\beta }_{jk}{x}_{ijk}+{\beta }_{J+1,k}{c}_{jk})+1}(9)$$
   ​ 这种方法并不假设价格弹性是一个定值，我们可以用(7)和(9)式来导出价格弹性。

   我们的目标是最大期望收益，也就是最大化（5）式，而得到最优价格调整参数 $c_{ik}$ :
   c i k ∗ = a r g m a x { p i k ∗ ( 1 + c i k ) ∗ Π 0 i k − E ( S i k ) − Π 0 i k ∗ c i k − ω k }   ( 10 ) c_{ik}^{*}=argmax\{p_{ik}*(1+c_{ik})*\Pi_{0ik}-E(S_{ik})-\Pi_{0ik}*c_{ik}-\omega_k\} \ (10) cik∗​=argmax{pik​∗(1+cik​)∗Π0ik​−E(Sik​)−Π0ik​∗cik​−ωk​} (10)
   ​ 为了简化模型，我们可以合并 $E(S_{ik})$ 和 ${\Pi }_{0ik}\ast c_{ik}$ 为 $E(\widehat{S_{ik}})=E(S_{ik})+{\Pi }_{0ik}\ast c_{ik}$,

   得到：
   c i k ∗ = a r g m a x { p i k ∗ ( 1 + c i k ) ∗ Π 0 i k − E ( S i k ^ ) − ω k }   ( 11 ) c_{ik}^{*}=argmax\{p_{ik}*(1+c_{ik})*\Pi_{0ik}-E(\hat{S_{ik}})-\omega_k\} \ (11) cik∗​=argmax{pik​∗(1+cik​)∗Π0ik​−E(Sik​^​)−ωk​} (11)
   其封闭解为：
   $$c_{ik}^{\ast }=\frac{E(\widehat{S_{ik}})e_k}{{\Pi }_{0ik}(e_k-1)}-1(11)$$
   ​

3. 模型评估

   ​ 评估模型可以采用两种方法：

   ​ 1） 用历史数据或者测试用户数据检验模型的有效性。

   ​ 2）采用Monte Carlo 模拟来构造用户数据，计算价格弹性和利润的credit inverval.

4. 思考

   1）银行理财产品应属垄断竞争市场，长期来说是没有定价权的。

   2）从价格改变到用户感知到和反馈是需要一定时间的。