量化投资分析平台 迅投 QMT（五）我对期权的理解和定义，普及向，无代码

迅投 QMT

我目前在使用

两个月前（2024年4月）迅投和CQF有一个互动的活动，进行了平台的一个网上路演，刚好我也去听了，感觉还是挺不错的。后来与“客服麻瓜”进行了对QMT的深入了解和使用，最后决定买了他们的服务。注册就可以进行试用，但是是有期限的。如果只是单方面的研究的话，还是建议用稍微便宜些的平台，我主要是需要期权的实时数据进行分析和交易。

什么是期权（麦记的故事）

我经常举这个栗子给我的一些想了解期权的朋友：麦当劳现在有一个圣诞节超级稣哥套餐活动，在圣诞节当天限量版稣哥套餐卖100元一套，仅限12月25日当天才有，且先到先得。现在可以在7月1日以10元的价格购买稣哥套餐券，并且金拱门保证必定会以70元的价格卖给持劵人。我们来算一算：

1. 如果我不买券，我可能会以100元的价格买到这个套餐；如果我买券，我将会以80块钱（70套餐+10元券）的成本享受到100元的套餐，里外里，省20元（或挣20元，或20%收益）。
2. 我在12月15日突然有事儿，可能赶不上这个麦记的套餐活动，刚好我一个朋友也打算体验一下这个套餐，我以15元的价格卖给了我的朋友。我10元购买的，15元卖的，赚5元，盈利50%。朋友15元购券，70元购得套餐，85元总支出享用100元套餐，省15元，或15%收益。
3. 我买了券儿后压根儿就没记得这档事儿，1月春节才想起来，10元购得的券，套餐没吃到，浪费10元，亏损100%。
4. 我买了券儿后，麦记觉得100元的价格太贵了，市场反响不够强烈，把套餐的销售价格下调到50元一份了，10元券+70元套餐一共80元的费用，现在只要50元，亏本呢，所以我不要这个券了，浪费了10元，亏100%。
5. 我12月25日如愿以偿以70元的价格买到100元的套餐，隔壁大哥恳求我卖给他，他出200元，我不好意思的答应了他。10元券+70元成本，200元卖掉，赚120。
6. 再或者，12月24日平安夜，由于该套餐太火爆，价格从100元飙升至200元，我含泪以50元的价格卖给了我老板。我盈利400%，老板盈利（省下200-50-70）80元。

我们来梳理一下这个故事：

1. 这个10元的券儿就是今天的主角期权。
2. 100元的套餐就是标的资产。
3. 70元的优惠价格就是行权价。
4. 12月25日就是行权日
5. 第三、四个例子，我可能亏完，虽然亏完了但是有限。亏损有限
6. 第五、六个例子，只要价格持续上涨，我的利润是无限的。盈利无限

听起来真的挺不错的呀，这只是一些简单的买方角度的栗子，看着挺美好的哈？但是麦记卖方那边其实也是很有故事的，那我们现在来深入地讲讲期权到底是个怎么的形式存在的吧。

期权的一些概念

1. 期权类别分两种：Call和Put；购和沽；
2. 期权买卖分两种：Long或Short；多或空；买方或卖方；
3. 期权组合就有四种：long call, long short, short call, short put; 多购（看涨），多沽（看跌），空购（看不涨），空沽（看不跌）；

MATRIX	CALL 购	PUT 沽
LONG 买 多	LONG CALL 看涨	LONG PUT 看跌
SHORT 卖 空	SHORT CALL 看不涨	SHORT PUT 看不跌

4. 买方，没有义务，只有行权的权利，买方购买时支付权利金；
5. 卖方，有义务，必须履行义务，卖方需要保证金（押金），而且根据仓位情况每天都会变动；
6. 买方挣取的是卖方的义务，卖方挣取的是买方的权利金；
7. 举栗：现在沪深300ETF的收盘价是3块6：
8. ATM：at-the-money, 平价期权，行权价为3.6的期权就是平价期权，购沽双方都无所谓；
9. OTM：out-the-money, 虚值期权，价格便宜，到期虚值期权价格趋近于0； ITM：in-the-money, 实值期权，价格贵；
10. 购3.7+和沽3.5-的期权都是虚值期权；沽3.7+和购3.5-的期权都是实值期权；
11. 剩余的3个重要要素：
12. 重中之重：隐含波动率（implied volatility），这个咱们下一讲细聊。与其相对应的是历史波动率或波动率，经典指标有ATR和ADX；
13. 无风险利率（Risk-Free Rate，rfr，r），钱都是有成本的，或者说机遇成本；
14. 到期行权日（Expiration Date，t），对于一个有期限的玩意儿，时间是很重要的，因为期权有时间价值；
15. 提前预热：买方最大的敌人就是时间价值，卖方最喜欢挣时间价值的钱；

为什么做期权？

你猜？！我反正是觉得A股市场的股票单向投资T+1风险不是一般得大，且很离谱。就这一点我觉得就够了。至少ETF没有什么庄什么鬼的，我只需要读懂大盘即可！

下一讲可能就比较干了，我准备和大家聊聊BSM定价模型，期权绕不开它！大名鼎鼎的布莱克 · 舒尔斯 · 莫顿定价模型，如雷贯耳！1997年诺贝尔经济学奖获得者

希望大家能够给予一键三连啥的，您的鼓励就是我最大的动力！

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