#读书#经济#《宏观经济学》by N.Gregory Mankiw 第十版 - 第2篇 古典理论:长期中的经济 - 第5章 通货膨胀：起因、影响和社会成本 - 5.5 通货膨胀的社会成本

本节从公众对通货膨胀的看法出发，显示经济学家和公众对通货膨胀的观点迥异，引入对通货膨胀的社会成本进一步探讨：将预期到的通货膨胀成本和未预期到的通货膨胀成本分别进行讨论，指出未预期到的通货膨胀成本会产生更坏的影响即财富不确定的再分配，然后通过列举历史事实：自由银币运动和1896年的大选来说明这种影响的危害之大甚至可能会导致政治动乱。最后本节指出通货膨胀对劳动市场的运行是有益的。

1.外行观点和古典理论的反应
通常人们认为如果没有通货膨胀，他们每年工资的上涨就是收入的增加可以让他们的实际购买力提升从而可以购买更多的商品。通货膨胀的存在抵消了工资的上涨。

实际上，通过第3章的学习，了解到劳动的购买力取决于劳动的边际生产率即实际工资(W/P)，并不取决于政府发行了多少货币。如果中央银行放慢货币供给M的增长率来降低通货膨胀率，劳动者不会看到他们的工资更快地增加。相反，当通货膨胀Eπ放慢时，每年企业产品价格P的提高会少一些，企业给职工的工资增加地也会少一些。

根据古典货币理论，货币供给的增加带来的是名义GDP而非实际GDP的增加，也就是价格总体水平的增加，个人的经济福利取决于相对价格，而不取决于价格总体水平。

那么，为什么价格总体水平的持续上升是一个社会问题呢？

【案例研究之经济学家和公众对通货膨胀的看法】
书中引用1996年经济学家罗伯特.希勒(Robert Shiller,2013年诺贝尔经济学奖得主)的以下4项调查结果显示了普通公众和经济学家对通货膨胀的看法迥异，引出后续对通货膨胀社会成本的讨论。
（1）“通货膨胀伤害了我的实际购买力，使我变得更穷了”
77%的公众 vs. 12%的经济学家
（2）“当我看到关于在未来几十年中大学教育的成本要提高许多倍或者生活费用要高出许多倍的预测时，我感到不舒服；这些通货膨胀预测真的使我担心我自己收入的增加不会像这些恶指出增加得那么快”
66%的公众 vs. 5%的经济学家
（3）防止高通货膨胀是一个国家重要的优先问题，与防止吸毒和防止我们的教育质量恶化同样重要
52%的公众 vs. 18%的经济学家
（4）如果我的工资上升，即使价格也上升同样的比例。我将对我的工作感到更满意，更有成就感。
49%的公众 vs. 8%的经济学家

2.预期的通货膨胀的成本
预期的通货膨胀有五种成本：
通货膨胀税对人们持有的货币量的扭曲效应。更高的通货膨胀率Eπ导致更高的名义利率，更高的名义利率i又导致更低的实际货币余额M/P。如果人们持有更低的货币余额而支出不变的话，他们就更频繁地去银行取款，这种减少货币持有量带来的不方便被称为通货膨胀的鞋底成本(shoeleather cost)。
高通货膨胀引起企业更经常地改变它们的标价。例如价格的改变促使企业不得不印刷和配送新的产品目录。这种成本被称为菜单成本(menu cost)，因为通货膨胀率越高，餐馆不得不经常印刷新菜单。
由于面临菜单成本的企业不会频繁改变价格，通货膨胀率越高，相对价格的变动越大。例如，假定一家企业每年1月印刷新的产品目录。如果没有通货膨胀，那么，在这一年内该企业的价格相对于价格总体水平而言就不会变。但如果通货膨胀率是每月0.5%，那么从年初到年末，该企业的相对价格就下降了6%。由这个产品目录带来的销售额往往在年初时低（这时它的价格相对较高），而在年底时高(这时它的价格相对较低）。因此，当通货膨胀引起相对价格变动时，它会导致资源配置在微观上的无效率。比如产品的供需失衡，客户可能因为对高通胀的预期在年初时大量购买企业产品，对企业的生产规划也会造成影响。
税法成本。税法的许多条款没有考虑通货膨胀的影响，比如资本所得税的处理是按名义资本所得而不是实际资本所得来衡量收入。
生活不便带来的成本。衡量经济交易的标尺不断变化，不同时期需要对通货膨胀进行校正。比如针对退休的储蓄规划要把未来的通货膨胀考虑进去。

3.未预期到的通货膨胀的成本
实际的通货膨胀率往往和预期的通货膨胀率有差距，这就是未预期到的通货膨胀。它有一种比稳定而预期到的通货膨胀的任何一种成本更有害的影响：它导致财富在人们之间的任意再分配。

比如签订长期贷款协议时通常规定的是名义利率，名义利率是根据当时预期的通货膨胀率签订的，如果现实的通货膨胀率高于预期的通货膨胀率则债权人受损，反之则债务人受损。这种情况包括个人购买住房时向银行做抵押贷款，工人和企业就固定的名义养老金达成协议在退休时拿到养老金本质上也是工人向企业提供贷款。通货膨胀变动的不确定性对债务双方来说就是利益的不确定性。

为了保护自己免受这种不确定性的上海，在通胀高而多变的经济中，根据价格水平的某种衡量指标来指数化订立合约比较普遍，或者采取一种更为稳定的外国通货来订立合约。在通胀温和的经济中指数化合约相对比较少见，但是在一些长期合同中也可以看到。例如，对老年人的社会保障津贴会每年根据消费者价格指数的变动进行调整，1997年美国联邦政府第一次发行了按照通货膨胀指数化的债券。

书中指出了一个广泛存在但为得到多少解释的事实：平均通货膨胀高的国家往往各年的通货膨胀率变动也很大。也就是说高通货膨胀的国家通常未预期到的通货膨胀出现的更多，这就通过使债务人和债权人遭受任意的，有可能很大的财富再分配而增加了借贷双方收益的不确定性。

【案例研究之自由银币运动、1896年的大选与《奥兹国历险记》】
书中以19世纪末的自由银币运动作为案例说明未预期到的通货膨胀引起的财富再分配甚至常常是政治动乱的根源。1880年到1896年，美国通缩23%，也就是实际的通货膨胀率远低于预期的通货膨胀率，这种情况对债权人有利但是伤害了债务人，这个问题的解决方案之一是将金本位换成复本位即黄金和白银都可以铸造成货币，这种变动可以增加货币供给制止通货紧缩。1896年的总统大选，共和党的政治纲领是保持金本位，民主党则支持复本位。虽然最后共和党赢得大选仍然维持金本位的制度，但是大选的时候，新的黄金被发现以及提炼黄金的方法得以改进也导致货币供给增加和价格上升，1896-1910年，价格水平上升了35%。小说《奥兹国历险记》又名《绿野仙踪》就是反映这场关于银的争论的历史事件。

4.通货膨胀的一个益处
前面讨论了通货膨胀的许多成本，那么是否货币政策制定者应该追求零通胀呢？事实上，目前的主流观点认为温和的通货膨胀–比如每年2%~3%-才是理想的。支持这一观点的论据是通货膨胀有好的一面，这基于现实中很少见到名义工资减少的情况，削减名义工资是企业和员工都不愿意看到的情况。即使由于通货膨胀导致实际工资减少，名义工资的增加也会让员工更容易接受。这一发现表明，一定程度的通货膨胀可能使劳动市场更好地运行。换言之，通货膨胀代替了工资变动使得劳动力市场的供需保持平衡。