2020-07-09

1. 中概股连续两天大涨。
   阿里巴巴今天港股上涨10%，晚上网易又大涨8%。中概股今年也是少数营收受益于疫情的行业。3月份市场大跌，中概股估值也达到最近几年的最低水平。当时买了不少中概股。之后中概股轮番上涨，阿里巴巴拖了后腿，今年涨幅稍低一些，最近也开始补涨了。从3月份底部到现在，中概股上涨超60%，也是最近几个月涨幅最高的行业之一。当然投资的时候很难全部买在最低，大部分朋友持有中概股的收益在40-50%左右。那目前中概股估值如何呢？中概股目前参考的市销率，处于正常偏高的估值。考虑到2季度财报更新后，估值还会下降一点。等进入高估后，螺丝钉组合会开始分批赎回，在此之前，耐心持有就好。熊市敢于下手很重要，正常估值屁股坐得住也很重要。2. 最近A股风景独好，但债券市场就有点惨淡了。纯债债基最近持续下跌。纯债基金的收益跟市场利率也有关系：往往利率从高变低，纯债基金收益好；利率从低变高，纯债基金收益就会差一些。前几个月，十年期国债收益率达到这几年的历史最低水平，之后开始从低变高。纯债基金也就开始了漫漫的跳水之路。也有朋友问，现在长期纯债基金是不是可以投资？要投资纯债基金，一般是在十年期国债收益率从底部反弹到高位的时候再考虑。换句话说，一般是十年期国债收益率在3.3%-3.5%以上的时候，纯债基金的投资价值就还可以了。2018年初也是如此，股市大涨到3500点，十年期国债收益率反弹到3.9%左右。股市行情好的阶段，通常考虑二级债基等品种相对会收益好一些。