1991-2023年月度股价崩盘事件MC（stata计算）

关于股价崩盘事件的计量方法实证研究主要有年样本法（Kim et al.，2016
；权小锋等，2015；王化成等，2015)和月样本法（Chang et al.，
2007；陈国进、张贻军，2009)。股价崩盘的年样本法指标有NCSKEW、DU
VOL(权小锋等，2015；王化成等，
2015)和期权定价计量的IV_SKEW
(Kim et al.，2016)，多见于管理层捂盘观点下的股价崩盘研究，即研究
上一年度的管理层披露行为如何影响下一年度的股价崩盘风险。由于投资者行为的市场反应
比管理层披露行为的市场反应快很多，投资者行为视角下的股价崩盘研究多采用月样本（C
hang et al.，2007；陈国进、张贻军，2009)，因此，本文采用月样
本计量股价崩盘事件。
参照Marin和Olivier(2008)的月样本计量方法
，本文把股价崩盘定义成极大的负值。首先，假定股票收益率服从正态分布，然后通过定义
0一1变量MC刻画股票价格是否崩盘，具体公式如下：

其中，L=
1.65、2、2
.25表示崩盘事件发生的3个临界阈
 =ri,t-rm,t
ri,t表示上市公司
i在t期的月化收益率
rm,t表示考虑现金红利再投资的市场回报率
 表示过去4年
的平均值
σit表示过去4年的标准差
Chang等(2007)、陈国进和张贻军(
2009)都使用了上述方法计量股价崩盘事件。

样本选择：全部A股1991-20
23年数据（初始数据是从1990年开始，经过处理后的数据起点为1991年）
剔除
了缺失值
每个压缩包都附有初始数据，计算代码，参考文献和最终数据

[1]丁慧,
吕长江,陈运佳.投资者信息能力:意见分歧与股价崩盘风险——来自社交媒体“上证e互
动”的证据[J].管理世界,2018,34(09):161-17
1.

压缩包所
含文件：

数据样例：

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描述性统计结果：

计算
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