为什么央行降息降准，会导致债券价格上涨？

为什么央行降息降准，会导致债券价格上涨，债券基金的收益会上升？

降息降准，其实就是传说中的“印票子”，也就是央行增加货币供应的主要手段。所以，其实就是问，货币多了是怎么导致债券价格上涨的？

这个问题涉及到了债券价格变化的机制。

主要分两步：
第一步：我们要明白央行降息降准是什么意思，“降息降准”的背后，要做什么样的政策操作。
第二步：再来说说这样的操作会带来什么样的市场反应，特别是债券价格的反应。

降息是什么意思？

就是指中央银行降低银行间市场的目标利率。就是央行通过在银行间市场去购买债券，抬高债券价格，债券价格上升了，那么债券的利率自然就下降了，央行就达到了降息的目的。 央行持续这样的操作，一直到债券利率达到央行设定的水平。

这个过程，债券的价格是上涨的，债券的收益率自然就是上升的。所以，如果事先多配置债基的话，自然就会获得收益。

为什么债券价格上涨，债券的利率就下降了呢？
因为债券是固定收益证券，还本付息都是固定的，债券的价格上升，也就意味着购买债券的成本上升。成本上升，收益固定，利率自然就要下降。

中国的降息和美国有很多类似的地方，当然也有不同的地方。

相同的地方在于，中国央行也是公开市场买卖证券，调节利率。比如说，经常听到的回购、逆回购。就是买卖证券的行为，也就是向市场回收或者注入资金。
再比如，中国央行还有很多操作，比如“麻辣粉”，“酸辣粉”，也都是向市场注入或回收资金，目的是通过调节市场资金量，调节市场利率。

与美国很多不同的地方，在于中国央行还可以直接低规定一个基准的存贷款利率，商业银行在吸收存款和发放贷款的时候，要以这个基准利率为参考，央行还可以通过窗口指导进一步影响商业银行的存贷款利率。所以中国央行的政策手段，比美国央行要多，那么市场反应也就更大，在债基上获利的可能性也就越大。

降准是什么意思呢？
降准说的是，央行作为监管者，降低商业银行在央行的存款准备金率，也就是商业银行必须存放在央行的资金会减少。这样以来，商业银行可以有更多的资金来发放贷款，贷款又变成了存款，存款又可以用来放贷。这样就产生了更多的货币。而这些货币的一部分，就会被用来购买债基，债券的价格就会上涨。那么上面的降准就是一样的到来，因此事先持有债基的人，就会获得收益。

• 我们在新闻里，经常听到“降息”和“降准”两个词，只要这个消息放出，市场马上就会欢天喜地。人们铺天盖地的都在说，股市会上涨多少，那些行业，哪些股票会有收益。与之相反，只要说到“提高存款准备金率”或者“加息”，市场就会一片哀鸣。

摘自得到 《香帅的北大金融学课》