财务报表分析实务（第三讲）

一、利润表分析

利润管理vs利润造假

利润管理：企业对于公布的利润所作的刻意的主观调整，合法但不地道

1.好坏消息分类（好消息作为日常经营，坏消息作为突发事件）

2.平滑收益（人为地在好年份提高费用，在不好的年份降低费用）

3.彻底的洗澡行为（把全部损失和费用计在一个亏损年份）——常见与换届时期

4.会计政策变动

利润造假：通过不正当手段，进行不存在的虚拟交易，欺骗利益相关者，违法行为

案例：扇贝去哪了？？

可能性2：獐子岛的关联方将上市公司资金占用了，但为掩人耳目，在会计合算上不走“其他应收款”科目，而是利用养殖类项目存货难以查验的特点，将其打入“存货”科目，导致存货虚增；但后来可能因为占款的关联方本身极度缺钱，还不了款，獐子岛只好将套走的资金通过“虾夷扇贝底播面积增加”称为其存货虚增的主要挡箭牌，然后通过提取减值准备，一洗了之

利润vs现金流（相等时：小卖部）

1.非现金费用，如折旧（时间价值）

2.非营运现金流

3.营运资产和负债的变动

（用现金还了短期借款、分红 不影响利润表）

利润表分析的方法：利润“泡沫”、趋势分析、结构分析（利润内部结构）、比率分析（销售净利润率、毛利率、期间费用率、结合其他报表测算的盈利能力、偿债能力）

利润“泡沫”的辨别：

a.非经常性利润占比很大？

b.ROE ROA是不是波动很大？

c.结合资产负债表资产“泡沫”分析

d.结合经营现金流量的分析

利润质量的讨论：营业利润实现过程的质量（=毛利-期间费用（三费））、利润结构的质量、利润结构的质量

1.营业利润实现过程的质量（=毛利-期间费用（三费））

利润表应该从下往上看，寻找问题和发掘原因

营业利润=纯营业利润+投资收益&#