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RSS订阅原创 估值报告写作第四讲——第五届CVA估值建模精英计划
“瑕疵”产权的披露评估准则中关于“资产权属”规范五要点：应该关注，查验权属资料，披露权属及其资料，不得保证（有问题企业担责），要求承诺。权属资料不完整，可能不一定导致产权的瑕疵。（有时候是资产的变卖等）但这超出了估值人员执业能力范围。需要中委托方出具相关承诺和说明的基础上，进行披露。产权“瑕疵”的客观披露：围绕事实，而不是法律解释。围绕“产权资料”是否完整、产权证明办理情况，而不是产权是否清晰，进行说明。产业增长是律师责任，而不是评估师责任。评估师不能超越边界去研究，没有责任不要
2021-12-04 22:27:21
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原创 估值报告写作第三讲——第五届CVA估值建模精英计划
估值报告的使用者：起诉人员只能是估值报告的使用者。一般包括委托方、业务约定书中约定的其他报告使用者和法律法规明确的估值报告使用者。除此之外，任何机构或个人不能由于得到估值报告而称为估值报告使用者。估值对象：交易行为决定的，由委托方明确的，有内涵、外延的，由委托方提供给估值机构的、需要业务约定书约定的，不应由估值人员决定，应要求委托方明确估值对象。评估范围和对象要一致评估对象：企业整体、股东全部权益、股东部分权益估值实务中：具体估值范围，以经xxx会计师事务所审计后的资产负债表为基础，但不以其
2021-12-04 22:23:20
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原创 估值报告写作第二讲——第五届CVA估值建模精英计划
并购带来的协同效应应该考虑正负效应。并购交易表和评估报告不是决定价格的唯一标准，只能作为重要参考。估值过程：明确估值对象与目的：对象？股权、债权、实物资产、矿业权目的？与上市公司并购、清算、股东之间的普通买卖、以税务为报告目的现场调查（真实性、合理性）核心：存在性？资产负债表有，那实际有没有可调整的是：折现率、现金资产计算方法，没有成文规定，可依据行业惯例解释资料收集：宏观（大势）、行业（方向）、企业（增长率）银监会、证监会：宏观经济指数分析。一行三会官方数据质量较高。
2021-12-04 22:16:41
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原创 投行品质办公软件Word制作（第一讲）——第五届CVA估值建模精英计划
管理人数也可以衡量企业规模营运资金（流动资金）净营运资金（营运资本）高债务，杠杆高，违约可能性大高债务，如果业务经营风险低，而且现金流多，其实也还好。财管、会计扩张性资本性支出/维持性资本性支出（固定资产）...
2021-11-15 16:13:42
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原创 财务建模完整指南第七讲——第五届CVA估值建模
12.现金流折现估值法DCFDCF:利用财务模型进行估值。一家公司价值是基于未来可产生的现金流来计算的，等于现金流能够反映其风险的折现率进行折现的结果。任何能够产生现金流的实体都可以采用DCF进行估值基本要素：WACC（基于股权成本和税后债务资本成本计算的综合成本）自由现金流FCF=EBIAT+折旧与摊销-资本性支出-净营运资金的增加额折现方法（年末折现比年中折现法计算的现值低)终值的计算：永续增长法、EBITDA退出乘数法企业价值=自由现金流现值+自由现金流终值股权价值
2021-11-09 19:28:40
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原创 财务建模完整指南第六讲——第五届CVA估值建模
10.重组模型：模型的拆分（设置表、假设表、计算表、报告表）建议：输入项和输出项分开列示比率分析方法（5种）：1.平均值 2.最大值 3.最小值等11.预测指引：合理预测的构建原则、利润表科目预测、资产负债表科目预测 具体的笔记已经记录到CVA协会刘老师所授的EXCEL实操表格中。总的来说，学习excel估值建模，除了要对财务分析理论有扎实的基础，还必须要有稳扎稳打的财务勾稽关系和三表各会计科目数值的运算逻辑。一定要在老师实操课之后认真寻找案例，自己尝试...
2021-11-09 18:52:59
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原创 财务建模完整指南第五讲——第五届CVA估值建模
循环引用与迭代计算比如：总投资=初期投资+流动+贷款利息现金的利息收入用在哪？用在计算超额现金或循环贷款利息；计算平均利息IFERROR出错返回0值比率亚洲财务黑洞比率预测方法1.平均值：2.最大值：3.最小值4.最近一年的值5.周期法...
2021-11-09 18:40:07
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原创 财务估值建模完整指南第四讲——第五届CVA财务估值精英计划
利用已有的基本数据，先理解模型构建的过程，以及不同科目之间的勾稽关系。思考自己做模型的时候，该如何做合理或准确的假设。做完简单的模型，后边自己再尝试做一个相对完整的模型。自己再找一家上市公司或一套财报，或者把cva之前科目二/FMT公布的历史真题来做。熟悉整个流程。模型做得再好再漂亮，如果假设没有任何根据，对行业没有任何理解（包括行业商业模式、未来竞争策略、竞争对手优劣势），或者假设只是用过去几年的平均来作为未来预测的基础，那么这样做只是对历史的重复，并不能真正代表对这家...
2021-11-08 16:30:56
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原创 财务建模完整指南第三讲
5.工具箱1.函数：逻辑函数IF AND OR查找和引用 MATCH INDEX CHOOSE OFFSET FORMULATEXTVLOOKUP HLOOKUP运算 SUM MIN MAX AVERAGE COUNT（统计数字） COUNTA（统计数字和文本）SUMIF SUMIFS SUMPRODUCT COUNTIF COUNTIFS AVERAGEIFAVERAGEIFS日期 EOMONTH YEARFRAC DAY360 NOW TODAY YEAR MONTH DA...
2021-10-26 15:19:56
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原创 财务建模完整指南第二讲
设置准备ALT功能键ALT+F+T 选项ALT+6(快速工具栏)按下F2编辑单元格调出单元格格式设置：ctrl+1（是左边键盘健的1，不是数字键盘的1）单元格格式——常规——修改——格式——自定义——#,##0.0_);[红色](#,##0.0);* @ 其中，“_)”表示对齐。“* ”表示文本也右对齐建模工具：F功能键和区域选中“2020”，然后右边的格子设置为左边格+1，变成“2021”，按shift+→ ，再按ctrl+R，则右边都得到填充。F...
2021-10-25 13:12:10
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原创 财务建模完整指南第一讲——第五届CVA估值精英计划
财务建模介绍：财务模型构建需要学会EXCEL基础财务函数+使用VBA宏的功能，计算平衡数值建模中涉及的会计知识：财务报表及勾稽关系、编制报表两条规则、会计科目处理、财务比率模型构建：构建试验模型、循环引用和平衡变动项、现金清算和利息计算、重组模型、情景分析、现金流折现估值法（DCF）预测指引：利润表、资产负债表具备行业经验财务预测模型：构成：收入/产品线明细表+流动资金估算表、信用分析、现金流折现估值、杠杆收购和并购分析等三张报表之外的表作用：了解经营状况、业绩预测。对规
2021-10-25 10:23:47
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原创 财务报表分析实务（第六讲）
其他合并报表与母公司报表合并报表的特点：1.合并报表代表的企业并不存在2.以各子公司报表为基础编制，其编制不具有可验证性的正确与错误，只有逻辑关系的正确与错误3.总资源不代表任何企业可支配的资源4.不具有针对集团内个别企业的决策依据性5.常规比率分析意义不大（如周转率等数据）合并报表的作用：1.帮助母公司的股东了解母公司所控制的集团的资源分布2.帮助判断内部关联交易的程度3.比较母公司和纳入合并范围的集团子公司再管理效率方面的差异...
2021-10-20 10:06:32
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原创 财务报表分析实务（第五讲）
投资资产质量分析（金融资产）交易性金融资产：持有至到期投资：可供出售金融资产：长期股权投资的核算内容：短期资产：交易性金融资产用闲置的货币投资，目的：追求货币增值，非控制性。投资数量变化快，投资收益是货币长期投资：可供出售金融资产、持有到期金融资产、长期股权投资货币、非货币资源均可进行投资对长期投资的悲观认识：1.难以控制的资源流出（干预不了）2....
2021-10-16 02:00:59
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原创 财务报表分析第四讲
存货质量分析存货：在产品、产成品、原材料、燃料等目标：1.保障正常生产经营周转：2.顺利实现销售获取利润：3.降低宏观环境变化带来的波动风险：存货跌价准备增加存货带来的成本：机会成本、仓储成本持有风险：过期风险、降价风险存货分析核心：盈利性、变现性、周转性进、产、销、存进：原材料采购。直接材料、间接材料、外包邮件产：制造。折旧、人工、损耗销售：直销、代理存货：原材料、产成品第一条线：生产到销售。（固定资产-存货-营业收入-营业成本-营业利润-经营活
2021-10-13 22:22:56
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原创 财务报表分析实务（第三讲）
利润表分析利润管理vs利润造假利润管理：企业对于公布的利润所作的刻意的主观调整，合法但不地道1.好坏消息分类（好消息作为日常经营，坏消息作为突发事件）2.平滑收益（人为地在好年份提高费用，在不好的年份降低费用）3.彻底的洗澡行为（把全部损失和费用计在一个亏损年份）——常见与换届时期4.会计政策变动利润造假：通过不正当手段，进行不存在的虚拟交易，欺骗利益相关者，违法行为扇贝去哪了？？可能性2：獐子岛的关联方将上市公司资金占用了，但为掩人耳目，在会计合算上不走“其他应收款”科目，
2021-10-10 16:03:48
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原创 财务报表分析第二讲
资产负债表综合分析制造业公司——科龙造假资产负债揭示的内容：1.企业是干什么的（董事会、股东大会层次决定）资产结构揭示企业的行业选择和定位资产结构与企业战略实施之间的关系（站在全体股东/大股东立场的战略：是否一致——大股东：种类多样，小股东：股价上升）eg 应收账款多，行业地位差eg 应付账款多，偿债能力弱2.企业怎么干？（管理层决定：三表各部分占比），盈利模式：没有商业模式细致效率和效益（效率高不一定有效益；有了效率之后再在其基础上获得效益）周转率vs利润3.企
2021-10-06 18:58:14
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原创 财务报表分析第一讲——第五届CVA精英计划
财务：如果你对一家公司感兴趣，就阅读他的研究报告。财报是投资人研究一个企业、企业估值的起点。现金流与利润要匹配，财务与经营分析要相结合。从财务数字背后了解企业的经营情况。也许他渠道能力、营销能力很强，但是其他能力不行，也长久不了。了解财报基本概念、基本分析方法、通过财报管窥企业状况生产性生物资产：“伊利”的奶牛长期应付款：融资业务分子（大股东，有话语权），分母（小股东，无话语权，企业价值与其关系不大）。重视高管持有股份（无话语权），因为股权激励，员工持股（宁波银行）可以没利润，但不能
2021-09-29 23:03:26
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原创 2021-09-28
这里写自定义目录标题欢迎使用Markdown编辑器新的改变功能快捷键合理的创建标题，有助于目录的生成如何改变文本的样式插入链接与图片如何插入一段漂亮的代码片生成一个适合你的列表创建一个表格设定内容居中、居左、居右SmartyPants创建一个自定义列表如何创建一个注脚注释也是必不可少的KaTeX数学公式新的甘特图功能，丰富你的文章UML 图表FLowchart流程图导出与导入导出导入欢迎使用Markdown编辑器你好！ 这是你第一次使用 Markdown编辑器 所展示的欢迎页。如果你想学习如何使用Mar
2021-09-28 21:12:40
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