credit risk

听
close-out结算
amalgamated合并

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信用衍生产品

CDS：
pdf.149公式
settlement：
a.cash差额赔付：
typical：par-市值
digital：给固定数额
b.physical全额赔付：
一方给bond; 另一方给本金或部分本金

basket CDS 单一赔付：
a.Nth
相关性高，premium高
b.first
相关性低，premium低
图

多个赔付
对应tranch来买保险

EDS equity default swap：
某种市场事件发生时
(市场大跌时，买股指期货做空头或分级A)

TRS total return swap：
可能收到两笔钱的产品：一方付return，一方付LIBOR+spread

CLN credit-linked notes：
用rf的bond-CDS做的一个bond卖给投资者，主要为转移风险







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