《债务危机》书中的精髓:债务危机不是洪水猛兽,没有债务才是人类社会真正的危机。
本书的标题是债务危机,想必聊的是人类的贪婪如何导致了全世界的危机,我们如何通过实际行动来减少债务,最好是不要债务,避免再次发生债务危机。如果你这么想,那就猜错了,虽然本书书名是债务危机,但是达利欧要告诉我们的是,债务是好东西,经济要发展,债务必不可少,债务危机不可怕,我们完全有办法应对。下面,就让我们走进本书,看看达利欧如何讲述债务危机。
接下来我们来说这本书的核心内容。我将通过两部分的内容为你介绍本书的精髓:第一部分中,我们来了解一下为什么人类社会需要债务? 在第二部分中, 我们来系统性地了解一下处理债务危机的四种武器。
下面,我们就进入第一部分的解读。债务是个好东西,不过,前提是这个债务是用来进行发展经济的。比如说,借钱造路,打通深山里村庄和外界的通路,这样深山里村庄的经济才能发展起来。又比如借钱修建大量地铁,拉动城市建设,增加城市吸引力,吸引各路资金来这里投资。在以上的情况下,债务对于这个社会的经济发展是有着积极的推动作用的,债务增长快速是好事情,增长过慢的代价就是错失了发展机会。
举个例子,有一百个人都想购买某个好东西,企业手头只有生产10件产品所需的资金,企业如果不借钱,那就意味着只有十个消费者能满足需求,剩下的消费者要么排队,要么只能出更多的钱购买这个产品。在这么一个物资贫乏的社会里,幸福感自然无从谈起。债务可以让企业有足够的钱扩大生产,每个消费者的需求都可以得到满足,既不用排队等待,也不用溢价购买。
但是债务多起来,也会带来相应的问题,最大的问题是由于借钱如果太过容易,很多钱借给了无力偿还的对象,就会造成危机,然后就有了债务周期,债务周期可以分为债务上行区间和债务下行区间,上行区间是平时我们说的经济繁荣期,而下行区间则对应经济衰退期,这时候经济会面临债务危机的危险。
我们分别来看看债务周期上行区间和下行区间的典型特点。
当处于上行区间,这时候尽管人们借了很多钱,但是支出的增加带来了收入水平的提高和资产净值的增加,大家觉得自己很富有,心情非常好,进而又进一步增加了采购和消费支出。几乎市场上的所有人都愿意承担更多风险。这一阶段,市场上所有东西的价格相对于传统标准,都比较贵,大部分人都觉得目前的高价会持续,并且继续上升。生产企业为了避免原材料价格上涨,提前很长时间买入很多原材料堆在仓库里。源源不断的新买家进入市场,希望赚到钱,因为他们看到周围每个人都在赚钱,包括降低利息在内的刺激性政策进一步助长了泡沫。
上行区间不可能永远持续,当人们的收入增长跟不上债务增长速度的时候,有人开始没钱还账单,趋势就开始反转,进入下行区间。此时,各种资产价格开始下跌,投资人因为害怕颗粒无收而纷纷低价卖出债务,这导致流动性问题,也就是说,现金不够用了。借不到钱的企业,无法进行正常的生产,失业率上升,同时公司股价受到严重影响,股灾开始了,股票投资失败的投资者会导致社会冲突加剧,整个社会一片萧条,这时就要由政府出手处理债务危机了。
在第一部分中,我们了解为什么人类社会需要债务,正如月圆月缺,有债务就会存在债务周期,当我们面临债务危机的时候,我们该如何应对呢?第二部分我们就来系统性地了解一下处理债务危机的四种武器。
面对债务危机,有四种常见的处理方式,分别是:财政紧缩、债务违约、“直升机撒钱”和财富转移。
债务危机的管理存在两大障碍,一是政府不知道如何妥善处理债务危机,虽然有四种武器,但是用哪几种,这个非常依赖于经验。二是存在政策或法律限制,导致政府没有采取必要行动的权力。
下面,我们来具体介绍一下处理债务危机的四种常见方式。
第一种是财政紧缩,也就是减少开销,节约用钱,把苦日子给熬过去。在债务危机的初期,决策者往往会实施这种策略,这是显而易见的,面对给别人添麻烦的人,让他们自己自食其果是正常人的选择。但是,即使进行大规模的财政紧缩,也很难抵消债务危机带来的冲击。减少开销,收入也会随之减少,经济会随之收缩,政府的税收收入又进一步减少,与此同时,社会各界都要求政府伸出援手,政府不能表示地主家也没余粮,否则愤怒的老百姓会把政府官员给赶下台。因此财政紧缩基本是一条死路,只有经验极其匮乏的政府,会采取这一看似自然,实质上大错特错的举措。
第二种方式是债务违约,要想使得未来的资金和贷款健康流动,经济恢复繁荣,处理现有的不良债务的过程至关重要。通常情况下,非系统重要性机构只能自己承担损失,换句话说,借你钱的人没钱还给你,你只能自认倒霉,如果你们机构无力承担损失,可以申请破产。对于有系统重要性的机构,比如说银行,政府会对银行的债务提供担保,因为如果银行破产,整个国家麻烦就大了。因此无论如何,国家都会保住重要银行。
对于借了钱没钱还的情况,会有以下几种处理手段:第一种是延长还款期限,原本10年还清,现在改为20年,每个月可以少还点钱。第二种是债务转为股份,如果借钱的是上市的公司,公司没钱还债,那就交出公司的等额股份给银行,如果公司没上市,那就把公司名下的资产给银行,比如说房子或者专利权。第三种,是银行把债务打折出售给第三方,第三方到时候再去问企业要钱。
第三种方式是“直升机撒钱”。这种方式简单粗暴,最直接就是央行印钱,政府直接发钱给老百姓,让大家消费。当然天下没有免费的午餐,这种做法最直接的代价就是通货膨胀,老百姓拿了发的钱过完瘾之后,会发现东西的价格涨了好几轮了,发了钱之后的购买力还不如之前呢。
第四种方式是财富转移,财富转移的目的是让财富从富人那边转移到穷人那边,债务危机时会通过对富人增税来实现这一目的,具体而言,增税会以增加所得税、不动产税和消费税税率的形式实施。
这四种方式的平衡推进,可以实现和谐的去杠杆化,从而化解债务危机。慢慢的,大家的信心重新恢复,开始重新借钱,新的一轮上行周期又开始了。
说到这儿呢,这本书的内容基本已经讲完了,下面我们一起来总结一下:
债务并非坏事,债务是推动社会经济发展的动力。债务的快速增长,还钱能力跟不上,会导致债务危机的爆发。但是债务危机并非洪水猛兽,面对危机,我们有财政紧缩、债务重组、“直升机撒钱”以及财富转移四种武器可以用来处理危机,从而实现和谐的去杠杆化,成功的度过债务危机。
以上就是《债务危机》这本书的主要内容了,希望大家通过我们的解读,了解了为什么我们需要债务,然后当面临债务危机的时候,我们该如何处理。