冠达管理：有色金属迎顺周期行情 板块估值降至历史低位

近期，A股地产链相继迸发，家居用品、房地产服务等细分板块持续反弹。沉寂多时的地产链上游——有色金属板块相同遭到资金青睐。证券时报·数据宝统计，8月28日以来，有色金属指数累计上涨近6%，跑赢同期上证指数。

从个股来看，有色金属股票8月28日以来平均上涨5.47%，其间25股涨幅超越10%，天力复合、博威合金、中国铝业、ST鼎龙等反弹起伏超15%。

职业需求旺季降临

据生意社数据，近期多种有色金属价格走强。截至9月4日，金属镝市场价到达32.5万元/吨，镨钕氧化物市场价打破50万元/吨，氧化钕市场价到达52万元/吨，均升至7月以来新高；锌锭市场价到达2.15万元/吨，镁锭市场价到达2.29万元/吨，铝锭市场价到达1.94万元/吨，铅锭市场价到达1.65万元/吨，相同升至7月以来新高。

8月国内经济动能稍有恢复，制造业PMI接连3个月上升。处于下流冷季的有色金属铜、铝等首要品种仍维持着低库存情况，显现有色金属职业需求的耐性。跟着稳增加方针的落地与经济复苏进程加速，叠加进入下流旺季的加持，有色金属需求或将得到明显的改善，在低库存的助力下，金属价格有望保持偏强势状况工作，职业景气度有望步入上行周期。

冠达管理研报显现，8月制造业景气水平改善，同时房地产职业利好方针频频发布，市场情绪高涨，带动工业金属普涨，持续推荐铜铝大宗金属。以铜为例，季节性旺季降临，职业呈现小幅去库存状况，长期看铜矿供应短缺问题难解，而新能源高增加需求将带动铜消费持续向好，供应缺口逐步拉大，铜价翻开上行空间。

上半年成绩全体欠安

A股有色金属个股本年上半年成绩同比增加或扭亏的仅占31%，其间31只个股净赢利同比下滑超越50%，数量占比超三成，还有17只个股上半年成绩亏本。宁波韵升上半年亏本1.87亿元，亏本金额最高，公司表明成绩变化首要受稀土原资料价格持续跌落影响。

上半年净赢利降幅靠前的盛和资源、西藏矿业、永茂泰、国城矿业等个股，也均与产品价格下降相关。西藏矿业上半年净赢利下降94.68%，公司表明首要受锂盐产品、销量、价格较上年同期大幅下降所造成的。

部分公司成绩仍逆市增加，宁波富邦、金钼股份、云路股份、豪美新材、铂科新材等净赢利增速靠前。以金钼股份为例，公司上半年完成净赢利14.93亿元，同比增加124.49%，公司表明成绩增加首要获益于钼产品价格同比上涨，产品盈利才能明显提升。

晓程科技、ST鼎龙、吉翔股份、鹏欣资源上半年净赢利扭亏为盈。以吉翔股份为例，公司上半年完成净赢利893万元，同比扭亏为盈，首要由锂盐板块成绩奉献所造成的，公司年产4.5万吨锂盐项目一期稳定工作，二期已于2023年4月正式开工。

板块估值处于历史低位

从估值水平来看，截至9月5日收盘，有色金属板块市盈率为16.02倍，为2009年以来低点。37只有色金属个股翻滚市盈率低于20倍，其间翻滚市盈率不到10倍的有13股，包括永兴资料、天齐锂业、赣锋锂业、天华新能、雅化集团等，这些股多与锂电池相关。

从未来增加潜力来看，依照5家以上组织共同猜测，上述翻滚市盈率低于20倍的股票中，今明两年猜测净赢利增速均超越20%的个股仅4只，分别是海亮股份、华友钴业、厦门钨业、天山铝业。以最新收盘价与年内高点比较，华友钴业、厦门钨业、天山铝业回撤起伏均超20%。

与组织共同猜测目标价比较，这4只股票上涨空间均超20%。华友钴业上涨空间居首，该股最新价与组织共同猜测目标价比较有66%的上涨空间。华友钴业上半年完成净赢利20.85亿元，同比下滑7.56%。公司当时基本构成刚果（金）铜钴、印尼镍、非洲锂、国内锂电资料四大事务板块，在此基础上公司持续深化产业链上下流一体化、生产全球化布局。中泰证券研报指出，华友钴业锂项目发展超预期，有望于下半年开始奉献赢利。