伴随年报披露接近尾声,回顾2023年经营情况,白酒营收突破300亿大关的阵营又增两员,山西汾酒、泸州老窖也于近日官宣迈入白酒300亿俱乐部。
据年报显示,头部白酒企业中,贵州茅台、五粮液、洋河股份在2023年继续交出一份增长向好的成绩单。其中,贵州茅台实现营业总收入1505.60亿元,同比增长18.04%,归属净利润747.34亿元,同比增长19.16%,主要经济指标保持两位数增长,高质量完成年度战略目标;五粮液实现营业总收入832.72亿元,同比增长12.58%,归属净利润302.11亿元,同比增长13.19%;此外,洋河股份实现营业收入331.26亿元,同比增长10.04%,归属净利润100.16亿元,同比增长6.8%。
与此同时,山西汾酒、泸州老窖也相继宣布去年营收突破300亿元。其中,山西汾酒在年报中表示,2023年,公司实现营业收入319.28亿元,同比增长21.8%,归属净利润104.38亿元,同比增长28.93%。同样迈过300亿,泸州老窖指出,2023年,公司实现营业收入302.33亿元,同比增长20.34%,归属净利润132.46亿元,同比增长27.79%。
从产品端来看,贵州茅台在2023年经营业绩中介绍称,贵州茅台酒全球唯一千亿级酒类大单品地位持续巩固,茅台1935上市仅两年成为营收百亿级大单品,茅台王子酒单品营收超40亿元,汉酱、贵州大曲、赖茅单品营收分别超10亿元,形成了千、百、十亿级大单品格局,产品矩阵全面构建。五粮液指出,2023年,五粮液产品营收628.04亿元,同比增长13.5%,其他酒产品营收136.43亿元,同比增长11.58%。
之于洋河股份、山西汾酒、泸州老窖而言,占比较高的中高档/中高价酒产品销售收入也在去年进一步提升。据统计,洋河股份中高档酒(中高档酒指出厂价≥ 100元/500ml的产品)营收285.39亿元,同比增长8.82%,普通酒(普通酒指出厂价<100元/500ml的产品)营收39.5亿元,同比增长20.7%;山西汾酒中高价酒类(中高价酒类指每升130元及以上产品)营收232.03亿元,同比增长22.56%,其他酒类营收85.4亿元,同比增长20.15%;泸州老窖中高档酒类(含税销售价格≥150元/瓶)营收268.41亿元,同比增长21.28%,其他酒类(含税销售价格<150元/瓶)营收32.36亿元,同比增长22.87%。
基于2023年业绩,上述酒企也均在年报中对2024年营收制定更高目标。
据公告显示,贵州茅台2024年主要目标是实现营业总收入较上年度增长15%左右,完成固定资产投资61.79亿元;五粮液经营目标为巩固增强稳健发展态势,营业总收入持续保持两位数稳健增长;洋河股份、山西汾酒、泸州老窖分别力争营业收入同比增长5%-10%、20%左右、不低于15%。
就2024年第一季度业绩来看,上述酒企阶段性营收增幅实现了“开门红”。在营利双增的情况下,贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖营业收入分别同比提高18.11%、11.86%、8.03%、20.94%、20.74%,归属净利润分别同比增长15.73%、11.98%、5.02%、29.95%、23.2%。
关注到“龙头酒企Q1业绩亮眼,成长定力依然十足”,中信建投证券在最新研报中分析称,白酒配置机会凸显,坚定龙头酒企价值。近期飞天茅台批价波动后已经恢复正常,Q1大多数酒企增长良性,3月社零数据在高基数下仍然实现较好增长。优质品牌动销速率明显占优,亦可通过渠道扩张继续提高市占率,全年成长性仍然较好。从估值水平看酒企仍处于近五年较低位置,配置机会凸显。