去年四大业务全线“上涨”，这家零部件巨头仍净亏近8千万欧元

2021年，佛吉亚各大板块业务的销售额同比数据全线上涨，但却依然没有摆脱亏损的局面。

财报显示，2021年，佛吉亚集团销售额为156.18亿欧元，同比增长了8.1%；实现归属上市公司股权持有人的净利润为亏损7880万欧元，2020年同期为亏损3.79亿欧元，亏损有所减少。

过去几年，为了应对汽车新四化的转型浪潮，佛吉亚一直通过兼并收购的方式进行转型布局，并且已经具备ADAS、智能座舱、显示屏技术等智能座舱及智能驾驶全面技术和相关研发能力。

不过，现阶段佛吉亚的大部分新业务还处于投入期，尚未实现大规模的盈利。其中，歌乐电子作为佛吉亚业务转型的重点之一，过去的2019年、2020年、2021年新获取的订单金额分别达到了19亿欧元、25亿欧元、26亿欧元，呈现了逐步上升的态势，但营业利润在2021年仍然处于亏损状态（亏损170万欧元）。

如此，作为一家传统汽车零部件巨头，佛吉亚在未来几年内依然要解决如何让座椅、内饰这几项传统业务保持稳健增长、新兴业务如何尽快实现盈利等难题。

一、四大业务全线上涨，依然难挽亏损局面

财报显示，佛吉亚旗下有座椅系统、内饰系统、绿动智行系统、歌乐汽车电子四大业务事业部，2021年的销售额分别是60.49亿欧元、46.41亿欧元、40.91亿欧元和8.38亿欧元，四大业务部门均实现了销售额的同比上涨。

其中，绿动智行事业部依然是佛吉亚集团的“利润奶牛”，该事业部的主要产品有传统的排放、催化剂、排放热回收发电等，2021年的营业利润为3.89亿欧元，是佛吉亚四大事业部中营业利润最高的部门。

而座椅系统事业部作为集团销售额最大的业务部门，销售额占集团总销售额的比例达到39%，但营业利润却只有2.85亿欧元，营业利润率为4.7%。

歌乐电子事业部主要提供驾驶娱乐控制（包括车内娱乐电子控制、App商店等）、显示技术（显示屏）、触觉感觉体验（包括音响系统、乘客监控系统、个性化座舱体验）、驾驶辅助（包括电子后视镜与环境监测系统、自动泊车系统和先进驾驶系统）等智能网联汽车相关产品，是佛吉亚集团业务转型的重点之一。

2021年，歌乐电子事业部销售额同比增长了15.45%至8.38亿欧元，是佛吉亚集团销售额增长最快的业务部门。不过，由于歌乐电子事业部还在进一步重组，该事业部还处于亏损的状态，2021年营业利润亏损了170万欧元，但相比2020年有所改善（2020年亏损500万欧元）。

作为全球十大汽车零部件供应商之一，佛吉亚过去十多年的销售额和营业利润一直保持着高涨的态势。但是2020年，受全球车市低迷及疫情冲击的双重影响，佛吉亚的销售收入及营业利润都遭遇了重击，归属于上市公司股权持有人的净利润一度由2019年的5.9亿欧元陷入了亏损（2020年亏损3.79亿欧元）的局面。

2021年，尽管全球汽车产量开始逐步回暖，但汽车半导体短缺、疫情等不利因素依然存在。佛吉亚集团首席执行官Patrick Koller表示，2021年是佛吉亚引领未来发展的关键一年。收购了海拉79.5%股份之后，预计2022年佛吉亚的销售额将持续保持强劲增长。

佛吉亚预计，2022年销售额将在175-180亿欧元之间，营业利润率将在6%-7%之间，同比上年高出0.5%-1.5%。

二、业绩增长背后潜藏隐忧

作为全球十大传统零部件巨头之一，佛吉亚在传统业务增长“乏力”的背景之下，新业务的开拓和快速增长变得十分迫切。

过去几年，佛吉亚一直在通过“买买买”的方式进行转型布局，先后收购了法国Parrot、日本Clarion、中国江西好帮手、中国台湾Covatech等公司。其中，佛吉亚的第四大业务部门——歌乐电子事业部则是由日本歌乐、好帮手、派诺特汽车三大公司整合而来。

进入2021年，佛吉亚依然没有停止在智能化、电动化等领域进行投资和布局。近期，佛吉亚不仅与比亚迪合资成立了汽车部件公司，还宣布完成了对海拉79.5%股权的收购。收购完成后，两者将在技术上实现互补，并且合并成立新集团——FORVIA。

尽管如此，与博世、大陆集团、采埃孚等相比，佛吉亚在智能网联汽车领域的布局成效依然有些“滞后”。

首先，博世、大陆集团、采埃孚等国际巨头在ADAS、智能座舱等领域已经实现全面的布局，并且已经拿下了量产订单。比如采埃孚已经推出了覆盖中高端市场的ADAS产品解决方案及产品，并且拿下了长城、丰田等车企10万级以下经济型车型的L2+级自动辅助驾驶系统订单，同时还在汽车域控基础软件战场进行了相关的布局。

与之形成明显对比的是，除了早期歌乐的全景环视业务以及座舱域控制器等智能座舱产品有实现量产出货之外，佛吉亚大力布局的自动泊车等低速自动辅助驾驶系统产品目前还没有相关的量产消息释放。

其次是，佛吉亚的新业务还在投入期，距离大规模的盈利还需要一定的时间。财报显示，歌乐电子事业部的销售额是8.38亿欧元，占集团总销售额的比例仅有5.4%，营业利润为亏损170万欧元。

这就意味着，短期内，佛吉亚的整体销售额依然需要倚重排放控制、座椅系统、内饰系统等传统业务，但根据佛吉亚近几年的业绩报告显示，佛吉亚的座椅系统、内饰两大传统业务在2019年已经出现了增长乏力的情况，截止2021年尚未恢复到2019年的收入水平。

最后，佛吉亚的客户存在高度集中的风险。财报显示，2021年佛吉亚的四大客户分别是大众集团、Stellantis、福特和雷诺日产三菱联盟，四家客户销售额总计达到94.05亿欧元，占集团总销售额的60.2%。其中，大众集团是佛吉亚最大的客户，占集团总销售额的20%。

总体来看，全球汽车大变革的关键时期，补齐自身在电动化、智能化的短板，已经成为了全球汽车零部件巨头的战略方向。对于佛吉亚来说，未来所面临的市场压力并不容小觑。