报告出品/作者:开源证券、张宇光
以下为报告原文节选
------
1、行业赛道空间大,竞争格局较分散
1.1、休闲食品行业规模大,稳步增长
休闲食品行业赛道空间大,多年以来稳步增长。休闲食品是消费者在闲暇、休息时所吃的食品,主要包括干果、坚果、膨化食品、糖果、饼干等。随着经济的发展和消费水平的提高,消费者对于休闲食品的需求不断增长。Euromonitor口径下不包含烘焙食品、卤制品等板块,2021年行业规模达4784亿元。
1.2、零食行业品类丰富,子板块格局相对分散
休闲食品子板块格局分散,增速各有不同。休闲食品大赛道内细分子行业较多,不同品类之间存在一定可替代性,其中各子行业所处产业周期阶段及增速有所不同。其中,种子坚果炒货、调味面制品、休闲蔬菜制品以及肉质/水产制品几个细分品类预计到2026年保持7.5%以上的较高复合增长。
1.3、从公司及品牌角度看,各子行业竞争格局各有不同
休闲食品行业内各公司份额占比不高,品牌角度看竞争格局则更为分散。海外零食企业进入中国市场较早,经过多年发展后,通常采取多品牌布局;国产品牌经过多年的发展布局后来居上,从公司和品牌份额角度看,外资内资品牌各占据半壁江山,我国休闲食品行业集中度仍然较低,同时头部品牌通常为各细分品类中的龙头。