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RSS订阅原创 2022年航空行业报告：航空复苏数据透视，海外航司恢复节奏的背后
报告出品/作者：华创证券、吴一凡，吴莹莹，周儒飞以下为报告原文节选 ------一、美国篇：如何理解美国航空业的恢复表现？（一）基本面：客流V型恢复、航班量慢于旅客量恢复1、行业需求：V型恢复，当前美国航司旅客量基本与19年持平2020年2月，美国民航业旅客量跌至谷底，不足2019年的5%；同年4月，特朗普宣布分阶段重启美国经济指导方针后，5月，各州陆续进入重启的第一、二阶段，部分地区商业重新开放，旅客量开始逐步恢复。21年5月，美国国内、拉美地区旅客量已经恢复至19年8成，墨西哥超过19
2022-11-30 14:14:22
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原创 电子行报告：从海外龙头发展历程看国内半导体设备企业投资价值
报告出品/作者：东方证券、蒯剑、李庭旭以下为报告原文节选 ------1.回顾海外半导体设备龙头厂商的发展之路全球半导体设备市场高度集中，海外龙头企业处于垄断地位。美国的半导体厂商主要有应用材料、泛林半导体和科磊，应用材料是全球最大的半导体设备制造厂商，产品覆盖除光刻以外的半导体前道工艺，占全球半导体设备的21%；泛林半导体是全球第三的半导体设备厂商，按照“先专后全”的路线，先专注于刻蚀设备的研发制造，逐步发展薄膜沉积、清洗以及检测业务；科磊在半导体检测设备领域长期占有50%以上的市场份额
2022-11-29 14:44:34
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原创 2022年计算机行业报告：海外储能、虚拟电厂案例分析
报告出品/作者：招商证券、刘玉萍、周翔宇以下为报告原文节选 ------储能项目收入源自何处？1.1储能在电力系统各环节均有应用储能在电力系统各环节均有应用。海外市场通常将储能的下游应用分为电表前(FrontoftheMeter)市场及电表后(BehindtheMeter)市场，电表前市场包括发电侧和输配电侧，电表后包括用户侧。•发电侧：一方面帮助传统发电站实现电力的削峰填谷，减少弃电、提高发电效益，另一方面帮助可再生能源发电站平滑可再生能源发电、实现可再生能源的并网，也通过电力调峰减少弃
2022-11-29 12:16:03
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原创 2022年建筑装饰行业报告：企业微网蓄势待发，万亿赛道谁主沉浮？
报告出品/作者：国盛证券、何亚轩、廖文强、程龙戈、李枫婷以下为报告原文节选 ------1.微电网：政策持续加码，微电网杨帆成长1.1.概念界定：什么是微电网？微电网本质是带有分布式电源的小型电网。根据发改委与能源局2017年印发的《推进并网型微电网建设试行办法》，微电网是指由分布式电源、用电负荷、配电设施、监控和保护装置等组成的小型发配用电系统。微电网可以分为并网型和独立型，可实现自我控制和自治管理。其中并网型微电网通常与外部电网联网运行，且具备并离网切换与独立运行能力。据上述《办法》，
2022-11-28 16:39:52
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原创 2022年计算机行业报告：虚拟电厂，山雨欲来风满楼
报告出品/作者：华西证券、刘泽晶以下为报告原文节选 ------1关于虚拟电厂的四条线索1.1【线索1】政策推动+产业协同：负荷侧调控成为电网发力重点新型电力系统在推行“源网荷储”协同互动中，首先是要最大化调动/发挥负荷侧调节响应能力。新型电力系统的关键指标之一为提升系统灵活性，在源-网-荷三段中，源侧因为清洁能源的接入灵活可控性下降，而负荷侧随着柔性负荷的接入，其灵活可调性的潜力最大。相关政策明确要求电网应具备3%-5%的尖峰负荷响应能力。根据国务院《2030年前碳达峰行动方案》，明确“
2022-11-28 14:03:54
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原创 新能源PET铜箔行业报告：蓄势待发，多方参与，产业化元年将临
报告出品/作者：东吴证券、曾朵红、阮巧燕以下为报告原文节选 ------PART1蓄势待发，开启负极集流体新时代传统铜箔：减薄存在理论上限，成本和性能难以兼顾铜箔作为锂电池负极集流体，主要起到承载负极活性物质+汇集电流的作用。传统铜箔以99%高纯度电解铜为主要材料，具有导电性强、散热性好、制造成本低等优势，但也存在着质量占比高、原材料成本高等问题：传统铜箔占锂电池总重量比例约13%，但在电池的充放电过程中并没有提供任何的容量，因此电池质量能量密度有进一步提升的空间；当受到穿刺时易内部短路，
2022-11-28 11:50:40
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原创 细胞基因治疗CDMO行业报告：创新技术细胞基因治疗CDMO未来可期
报告出品/作者：湘财证券、蒋栋以下为报告原文节选 ------一、细胞基因疗法技术领先1.1细胞基因疗法介绍细胞和基因治疗（CellandGeneTherapy，简称CGT，不包括未经基因修饰的干细胞等广义的细胞疗法），是一种利用基因治疗载体将外源的治疗性基因转导至细胞，再通过外源基因的转录和翻译，改变细胞原有基因表达以治疗疾病的方法。基因治疗则是从指导蛋白质合成的根源——DNA入手，通过调控DNA来改变遗传信息传递，从而改变蛋白质的性状，实现从根源上治疗疾病。基因治疗
2022-11-25 16:47:35
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原创 基础化工行业报告：国内盐湖提锂产业进程加速，产业链有望受益
报告出品/作者：红塔证券、唐贵云以下为报告原文节选 ------ 1.全球电动化背景下锂的需求大幅增长随着锂离子电池的广泛应用，锂产品需求大增。从原来的“工业味精”逐渐变成新时代的“白色石油”，成为很多下游工业发展的基础，其价值逐渐凸显出来，甚至是出现了一锂难求的现象。锂产品用途十分广泛。在早期，锂的工业用途是以硬脂酸锂的形式用作润滑剂的增稠剂，锂基润滑脂兼有高抗水性，耐高温和良好的低温性能；在冶金工业上，利用锂产品能强烈地与氧、氮、氯、硫等物质反应的性质，充当脱氧剂和脱
2022-11-25 14:01:03
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原创 休闲食品行业报告：渠道变革引领企业成长，连锁店业态前景广阔
报告出品/作者：开源证券、张宇光以下为报告原文节选 ------1、行业赛道空间大，竞争格局较分散1.1、休闲食品行业规模大，稳步增长休闲食品行业赛道空间大，多年以来稳步增长。休闲食品是消费者在闲暇、休息时所吃的食品，主要包括干果、坚果、膨化食品、糖果、饼干等。随着经济的发展和消费水平的提高，消费者对于休闲食品的需求不断增长。Euromonitor口径下不包含烘焙食品、卤制品等板块，2021年行业规模达4784亿元。1.2、零食行业品类丰富，子板块格局相对分散休闲食品子板块格局分散，增速各
2022-11-25 11:00:52
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原创 造纸行业报告：特种纸产业全球视角研究报告：以史为镜，开天辟地
报告出品/作者：光大证券、姜浩、聂博雅以下为报告原文节选 ------1、全球特种纸行业概览特种纸是一类具有针对特定性能和用途而制造的纸品总称，具有科技含量高、附加值高、品种多、单品种产量小等特点，是造纸行业中的重要分支。多样化的产品功能，使其成为食品、装饰、汽车、电子、建材、纺织、航天航空、军工等众多领域的重要配套材料，是整个造纸行业创新活力最强的细分赛道。目前全球造纸工业已进入成熟期，与行业整体趋于成熟相对应，结构性分化趋势明显，其中特种纸的表现最为突出。根据Smithers Pira
2022-11-24 16:04:54
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原创 2022稀土行业报告：管理改革进入快车道，稀土行业能否冲破循环？
报告出品/作者：华宝证券、白云飞以下为报告原文节选 ------1.应用广泛叠加生产高污染高耗能，稀土行业需要管理，很难管理稀土种类繁多，下游应用广泛，是新能源，军工等重点行业的关键原料。但稀土开采行业，尤其是中重稀土，易开采且收益高，滋生了一批盗采偷挖的“黑稀土”产业，导致在很长一段时间内，稀土行业无序竞争，给稀土管理带来了很大的挑战，严重影响了稀土行业的健康发展。1.1.稀土元素轻重有别，镨、钕、镝、铽绑定新能源下游，关注度高稀土是化学元素周期表中的镧系元素以及与镧
2022-11-24 14:31:47
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原创 2022年卫浴行业报告：套系化+智能化拓宽边际，箭牌家居内资领航
报告出品/作者：长江证券、蔡方羿、米雁翔以下为报告原文节选 ------1 卫浴产业概览：产品及产业链➢卫浴空间产品构成：涵盖卫生陶瓷、龙头五金、瓷砖、浴室柜、浴缸浴房及其他家居家品等。其中：•卫生陶瓷：包含普通/智能坐便器、蹲便器、小便器、盆类、水箱及配件等。•龙头五金：包含淋浴花洒、龙头、地漏、挂件等，其中淋浴花洒所占价值量比例较高。➢成本结构：直接人工占比在20-30%左右（剔除外协费用及运费），原材料与能源动力成本占比在60%-70%。1.1卫浴产业概览：上市公司
2022-11-24 12:50:57
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原创 光伏行业报告：N型发展推动POE胶膜应用，POE产业链进入红利期
报告出品/作者：民生证券、方竞以下为报告原文节选 ------一、POE是更适配高效电池的胶膜封装材料1、POE胶膜理化性能更优光伏胶膜封装材料集成于盖板玻璃/背板与中间电池片之间，起到粘接、保护作用。胶膜在组件成本占比约4-6%上下，比例不高但对组件使用寿命、发电效率影响明显。EVA是PERC时代光伏封装胶膜的主流材料。EVA全称为乙烯-醋酸乙烯聚合物，是由乙烯单体（E-Ethylene）和醋酸乙烯单体（VA-VinylAcetate）以一定比例共聚而成的共聚物。EVA胶膜是过去最为成熟
2022-11-24 11:32:41
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原创 2022年工业软件行业报告：激光加工体系之脑，产业链盈利效率之巅
报告出品/作者：华安证券、尹沿技、王奇珏、张帆以下为报告原文节选 ------1 激光加工体系之脑 ，产业链盈利能力之巅1.1 技术密集赛道，铸就高行业壁垒对于常规激光加工流程而言，主要包括以下步骤：1）使用激光专用设计软件或者第三方通用工业设计软件（CAD、Solidworks 等）进行零件和装配体的图纸绘制；2）将加工图纸文件转换为机床代码；3）激光加工机床按照代码指令执行任务，涉及图形编辑、工艺设置、运动控制、（切割头、激光器等）外设控制、焦距控制，最终完成加工。
2022-11-24 10:52:21
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原创 如何从“0-1”迈向“1-N”(一)，硬碳负极成为钠电加速产业化关键
报告出品/作者：光大证券、殷中枢、刘凯、陈无忌以下为报告原文节选 ------1 、 硬碳负极成为首选 ，支持钠电快充过放1.1 、石墨储钠困难，软碳容量不足，钠电池负极首选硬碳现有钠电池负极材料技术路线有金属氧化物、有机负极材料、基于转化及合金化反应的负极材料和碳基负极材料等。其中，金属氧化物容量较低，合金类循环性能和倍率性能不佳， 碳基 无定形碳 可逆容量和循环性能较好，在控制成本之后最有望实现商业化。（ 1 ）石墨储钠困难 ，无法用作钠电负极 。相较于锂离子电池，钠离子原子半径较锂离
2022-11-23 16:25:17
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原创 2022年软件与服务行业报告：国产化替换能为ERP行业带来什么
报告出品/作者：长江证券、宗建树、余庚宗、胡世煜以下为报告原文节选 ------ERP：功能边界持续扩张的企业管理核心应用ERP 即企业资源计划系统（Enterprise Resource Planning ），是指建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策运行手段的 管理平台。ERP是有助于企业全面管理业务运营的一类软件系统，能够帮助企业全方位管理财务、人力资源、制造、供应链、服务、采购等流程。其主要管理思想是通过软件实现企业内部资源和企业相关的外部资源的整合，
2022-11-23 14:13:00
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原创 2022年建筑材料行业报告：防水新规正式出台，行业空间扩容
报告出品/作者：广发证券、邹戈、谢璐、苗蒙、张乾以下为报告原文节选 ------一、防水新规正式出台，行业空间扩容 2022年10月24日，住房和城乡建设部发布国家标准《建筑与市政工程防水通用规范》的公告（下文简称“防水新规”），自2023年4月1日起实施。防水新规用更量化和更细化的标准替代原先笼统和不明确的表述，对各类防水工程的设计年限和防水措施提出了更高质量的要求。我们认为防水新规落地后：一是直接带来防水需求扩容，我们测算新规落地后将带来行业空间扩容约40-50%，二
2022-10-31 16:51:49
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原创 2022年煤炭 行业报告：能源替代研究框架及今明年替代分析
报告出品/作者：国信证券、樊金璐以下为报告原文节选 ------ 1.能源革命推动社会进步，人类发展中经历了三次能源革命及能源替代。安全性、经济性、清洁性是能源革命（替代）本质需求。能源的安全性确保能源需求能够得到稳定保障；能源的经济性驱动着能源选择的变化；能源清洁性要求促进能源变革。三者的核心在于技术进步。技术进步与资源禀赋特征共同促进能源替代。2.能源替代：能源价格变动与可再生能源不稳定下的优化选择。（1）能源经济性替代：当国际市场油气价格上涨时，煤炭体现出成本优势，
2022-10-20 15:24:21
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