Cox的值计算

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从历史上看,第一个流行的利率动态模型是 1977 年提出的 Vasiček 模型。它在前一篇文章中被考虑过。 在这个模型中,利率具有正态分布,这在经济上显然是站不住脚的,因为在利率方面不能取负。 同时,该模型已被许多人使用,因为在许多情况下,实际利率的平均和方差之间的比率使得它们出现负的概率非常小。 同时,对 Vasicek 模型和基于它的资产价格的分析非常简单,因为它会导致线性问题。 1985 年晚些时候,Cox、Ingersoll 和 Ross 提出了另一个模型,也称为“平方根模型”,在该模型下,利率仅假设非负并具有伽马分布。 基于此模型的利率和资产价格分析也允许分析结果,但它们要困难得多,因为它们建议解决非线性问题。 获得分析结果的可能性是仿射模型的主要优势。 分析结果很重要,因为否则应通过蒙特卡罗方法或通过求解偏微分方程的方法来计算产量。 这两种方法在计算上都很耗时,尤其是当需要使用债券收益率数据中的样本来估计模型参数时。 因此,关于确定债券价格的文献,从 Vasiček 和 Cox、Ingersoll 和 Ross 的作品开始,侧重于封闭形式的解决方案。 从实际的角度来看,考虑在这些模型的帮助下获得的结果有多大差异的问题是很有趣的。 本文的主要目的是在单因子和多因子变体中使用 Cox-Ingersoll-Ross 模型分析零息债券收益率的利率时间结构时获得解析解。 它还比较了上述短期利率行为模型产生的收益率曲线和远期曲线。

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