配对交易——初识统计套利

配对交易是统计套利中的非常经典的策略。众所周知，A股市场无法卖空个股，所以中性化的配对交易策略并不能直接“拿来主义”。但这并不妨碍我们学习配对交易的思想，将卖空改成卖出，构造适合A股市场的策略。下面我们就开始学习吧~

一、配对交易：统计套利的基石

配对交易是基于数理分析的策略中的一个典型例子。策略的准则很简单：假设你持有一对股票X和Y，它们具有经济上的潜在联系。举例来说，比如两家公司可能生产同一类产品，或者两家公司处在同一条供应链上。如果我们将这类经济上的联系用数学方法建模，那么我们就可以从中觅得交易机会。我们下面构造两只“虚拟”的股票来说明这一点。

我们假设X股票的日收益服从正态分布，然后我们画出它的累积收益图。

图1：股票X的价格曲线

现在我们来构造Y。由于我们假定Y与X有很强的联系，所以Y的价格应该与X高度相关。我们不妨对X添加一点噪声（可用正态分布），从而得到Y的价格（黄色曲线）。

图2：股票X和股票Y的价格曲线

二、协整：两个序列的特殊关系

上面我们其实已经构建了两个协整序列的例子。协整是一种比相关更微妙的关系。如果两个时间序列是协整的，那么一定存在它们的某个线性组合，围绕着其平均值在较小范围内波动。用数学的语言说，在所有的时间点上，这个线性组合构成的新随机变量服从相同的概率分布。

我们下面将X和Y的价差绘图展示。折线是X