后疫情时代，消费金融ABS为何逆势上扬？

由于春节的影响，一季度本来应该成为消费金融ABS产品发行的淡季。尤其是疫情突发，黑天鹅的冲击使得消费金融行业面临逾期上升、业务收缩等诸多挑战。但消费金融ABS的发行却异常高涨。

银行间市场上，持牌机构延续了上一年的发展势头，继续推动ABS产品常态化发行。

这次疫情虽然给消费金融行业带来了不小的挑战，但也让投资人看到了消费金融ABS更大的投资价值。

1投资价值凸显

事实上，从2019年开始，消费金融ABS的投资价值就引发了不少关注，一些机构开始将投资重心迁移。而在2020年开年持续动荡的局面下，全球进入降息周期，国内市场的资金面也相对宽松，资金正在急切地涌入市场。

消费金融ABS仍有价值挖掘空间，主要体现在四点：向优质主体集中、信用风险较低、发行期限偏短、票面利率较高。值得注意的是，票面利率较高主要是指与传统信用债相比，利差相对较高。

具体来看，在发行主体方面，银行间市场上，银行和消费金融公司要进入市场本身就有极为苛刻的要求。

以消费金融公司为例，近根据《中国银监会非银行金融机构行政许可实施办法》，消费金融公司需在成立三年后才能获得CLO资格。因此，除了首批四家消费金融公司之外，2015年消费金融牌照再次开闸时成立的消费金融公司们，直到去年开始才陆续获得入场资格。

而在交易所市场上，金融科技公司们在经历了几轮严厉的整顿潮之后，发行主体和规模逐渐在去年慢慢稳定，头部机构的优势明显。

而在资产质量方面，数据显示&