股票策略 —— 指数择时 + 因子选股1

1、概述

我们希望建立一个择时策略 + 因子选股的复合策略，因为指数择时无法直接落地，而单纯的因子选股策略，回撤太大。本贴观察其效果。

2、策略规则

1、大盘指数择时，有持仓信号时，采用某量价因子筛选指数成份股，选取排名最靠前的前10只股票持仓，持有股票时，不进行定期调仓。
2、大盘指数择时，无持仓信号时，立即清仓。
3、持仓买入时，去除st类、半年内上市新股、已经将要退市的股票。
4、清仓时，考虑流动性，停牌、跌停股票当日无法清仓的，第二天继续清仓，直至清掉。
5、手续费单边0.3%，印花税0.1%，含5。
6、时间范围 20100325-20210416。

3、策略绩效

1）20100325 ~ 20210416 的效果

2）20170103 ~ 20210416 的效果

4、小结

指数择时有一定效果，但是因为规避大跌，同时也踏空了一些上涨的机会，相当长时间不在市（不持仓时间占总时间的50%左右），因此平均收益被拉低，使得策略的整体收益率比较低，尤其是去年。
要将收益增强，有以下以后可以尝试的方向：
1）空仓期间购买债券类资产，或者货币资产。
根据指数择时的统计数据，，那么持有货币资产，或者逆回购，年化收益大概可以增强1%~1.5%。
2）换用更灵敏的择时指标。
3）换用效果更好的因子选股。
4）增加调仓频率。