带你了解清楚期权末日轮是什么意思？

关于期权到期的定义

类似期货合约，期权合约也有特定的到期日期。在期权合约到期需要履约或行权时，通常会提前结束交易。末日期权是指即将到期的期权合约，通常是在最后一周的交易时间，有时也指最后三天。末日期权策略指的是在期权接近到期时，若标的资产出现大幅波动，末日期权持有者有可能获得较高的盈利。

股票ETF期权一般在每月的第四个星期三到期，而股指期权则在每月的第三周到期。

比如3月27日昨天就是中证500ETF期权和创业板ETF期权的行权日，当天就出现了170倍的末日轮行情。简而言之，末日期权要么是指最后一周，要么是指最后三天的交易时段。

末日期权的特点和本质是什么？

因为期权是一种标准化的衍生品合约，其价格基于基础标的资产的变动而产生。所以，标的资产的价格变化是期权价格波动的核心因素，所有的期权交易都可以看作是基于基础标的资产变化的衍生。

商品期货对应现货市场，用于风险对冲，而商品期权对应商品期货市场，同样用于风险对冲。如果期权失去了风险对冲的功能，它是否仍然有存在的必要性，这也解释了为什么期权最终可能会归零。这是期权本质的一个重要方面。

期权末日轮为什么有那么大的波动？

1. 时间价值损耗加剧：期权的价格由内在价值和时间价值构成，时间价值随着合约到期日的临近逐渐减少并最终消失，因此末日期权的时间价值损耗速度更快，使得虚值合约价格对标的资产价格波动更为敏感。

2. 低成本高潜力：到期前期权的时间价值趋近于零，导致虚值合约的权利金成本变得非常便宜。许多投资者会愿意花少量资金购买这些末日期权，以博取可能出现的大幅利润，这进一步增加了价格波动的可能性。

3. 市场情绪影响：市场情绪的高涨会直接导致波动率上升，使得标的资产价格的波动变得更加剧烈，进而影响末日期权价格的波动性。

4. 时间价值衰减加速：随着到期日的临近，末日期权的时间价值衰减速度加快，这也是末日期权波动巨大的重要原因之一。

什么策略适合做末日期权交易？风险又在哪里呢？

末日期权交易旨在做多波动，即做多伽马，因此通常属于买方或权利方。以下是适合末日期权交易的策略以及相关风险：

1. 单方买入：这是最常见的策略，也是风险最大但利润潜力最丰厚的策略之一。

2. 反日历价差：购买当月到期的期权同时卖出下月到期的期权，构建等额的反向价差。因为当月末日期权的波动性通常高于下月，可以通过这种策略获利。注意，如果没有足够的波动，当月的损失可能无法被下月的盈利弥补。

末日期权交易的风险主要体现在以下几个方面：

1. 时间耗损：末日期权的时间价值在接近到期时急剧减少，因此时间耗损是最大的风险之一。

2. 流动性风险：尽管对于有价值的期权流动性较好（即实值标的），但仍然存在流动性风险。对于没有价值的期权，可能会直接归零。

3. 方向错误风险：如果交易方向错误或合约执行不精确，可能会导致损失甚至被清算。

总结就是，末日期权交易需要考虑时间、空间、倍数选择等因素，并且要做好快速进出的策略。

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