量化基金投资简介

投资

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广义上，把资金用于购买资产，并期待资产增值带来更多的资金收益，就是投资。

投资中的两个关键因素：收益和风险。

所有人都希望投资的收益越高越好，风险越低越好。

但高收效和低风险就像是跷跷板的两端，不可同时兼得。

高收益往往对应着高风险，低风险往往只能获取较低的收益，这是投资真理。

量化基金投资

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投资的种类有很多，包括最常见的银行定期存款、房地产、PE、VC、炒股、基金等。

而量化基金投资，是相对于基本面投资而言的一种投资方法。

量化投资将二级市场金融资产（股票、债券、期货、期权等）作为研究对象，应用统计、优化等数学方法建立模型，捕捉相关金融资产的价格趋势规律，并实现收益。

量化投资的优缺点

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注意，所有的优缺点都是相对的，量化投资的优缺点主要对标基本面投资。

优点：

• 量化投资可以通过统计的方法对金融资产的风险进行定量分解和防范
• 量化投资具有运用金融衍生品对冲运行低风险的投资策略的能力
• 量化投资的收益风险比较高
• 量化投资有利于避免投资的人为因素影响

缺点：

• 量化投资要用到复杂的统计模型，很难理解
• 量化投资并不能为市场提供公允定价
• 量化投资容易陷入历史数据陷阱

大奖章基金

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说到量化基金，不得不说一下将北京房价远远甩在身后的神奇基金————文艺复兴科技公司的大奖章基金。

假如你在1994年购买了100元该基金，并一直持有到2014年，那么，这20年里，你的权益将变为5017000元（不考虑费用）！

文艺复兴不是第一个运用量化投资来管理对冲基金的机构，但无疑它是业绩最靓眼的机构之一。

它的基金经理——詹姆斯西蒙斯，是一位有名的数学家，于2014年当选为美国科学院院士。

即使如此，这位大佬依然于1982年创立了文艺复兴科技公司，从一开始就以数学、统计、计算机为基础进行投资，并一举成功。

投资效果的衡量

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为什么高收益与低风险往往无法同时兼顾？

• 这可以从经济学中的“无套利原理”解释。
• 如果存在这样一种高收益低风险的投资模式，那么一定会有越来越多的资金进入这种模式，从而最终导致这种模式的收益稀释。

从上面的解释可以看出，并非绝对不存在高收益低风险的投资，只是一定要具有相当的门槛来阻止更多资金的进入，所以它有以下特点：

• 门槛高：一般在技术、政策等方面具有高门槛，外来资金很难进入
• 资金容量小：因为资金容量不大，不值得花大精力去打通技术政策门槛
• 持续时间短：后来者会慢慢稀释它的收益

那么，对于通常的投资行为，如何衡量它的投资效果？

最简单的是，用收益除以风险，该值越大越好。这里介绍下最常用的指标————夏普比率（Sharpe Ratio）。

SR由诺贝尔经济学奖得主：威廉夏普提出。公式如下：

S = E[R - Rf] / a

• S：夏普比率
• R：资产收益率
• Rf：无风险收益率
• a：资产波动率

显然，以收益除以风险来衡量资产表现优劣，这个值越大越好。

但使用夏普比率也存在一些问题：

• 用资产波动率来评价风险是不准确的。

  • 基本面投资的基金经理更关注投资的起点和终点，即买入的股票能否盈利，而较少关注中间的波动

• 如果存款利率和贷款利率差异很大，或是借贷管理严格，通常无法通过借贷来同比放大收益和风险

除了夏普比率，也可以使用卡玛比率、索提诺比率等。

小结

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本文简要介绍了量化投资的基础理念，旨在对量化投资有一个初步的认识和理解。

目前国内公募私募基金都有专门从事量化研究的部门，有的公司做的还是挺不错的。

笔者认为，量化的力量在国内还是处于发展阶段，相信会有一定的发展空间。