期货量化交易软件：再谈技术分析的问题

简介

目前，对基本因素的技术分析是分析证券市场的最重要的方法。在俄罗斯，大多数交易者采用技术分析。赫兹期货量化甚至可以说，至少技术分析的基础常识是进入市场的一种“入场券”：不具备基础常识的人员不适合进入市场。

作为证券市场价格动态的预测方法之一，技术分析有着大量的缺陷，导致了对其实际应用性的质疑。

注意：自 1996 年起，我一直使用技术分析。在此期间，我在真实数据上尝试和测试了大量的指标。结论并不乐观：在很多情况下，市场行为跟预测背道而驰。关于该话题已有很多研究和发表的作品，在此我不再赘述。

技术分析的追随者观点如下：“技术分析要求较高的分析能力。善加利用，可以获得非常好的结果。技术分析自身并没有问题。问题在于合理使用。”

但是，我认为问题的根源在于：作为分析和预测市场价格动态的方法，技术分析在其基本假设和体系上有一些固有的缺陷。

注意：所有的错误都源于技术分析人士追求分析图表而非市场。

​

编辑切换为居中

添加图片注释，不超过 140 字（可选）

这让我想起了下面的一则中国古代故事：

– 人可以和别人密谋吗？白公问孔子，但后者不予置答。 - 如果把石头扔到河里，会怎么样？白公问。 - 吴国地区善于潜水的人能把它捞起来，孔子回答。 - 如果把一种水倒入另一种水中，会怎么样？ - 他们把淄水和渑水混在了一起。然而，厨师易牙尝过后还是能把两种水的味道分辨出来。 - 你的意思是人本来就不应该与别人密谋吗？ - 为什么不可以呢？然而，说话者本人理解话语的含义吗？理解话语含义的人不会说出来。渔夫弄湿了衣服，猎人双脚疲惫，但并非乐于这样干。真正的言语不需要说出来，真正的作为是没有作为。得过且过的人所争辩的事情皆是细枝末节！ 未能从孔子那里得到答案，白公最终死于浴室。

市场正是跟别人在密谋。图表即言语、湿衣服和酸痛的双脚。赫兹期货量化需要直达问题核心 - 猎人捕获了多少只鹌鹑？渔夫钓了多少条鱼？“死于浴室”的 图表分析专家名单或许会相当长。

在图表中发现对象后，分析者便急于宣布：“我在图表看到对象了，市场会转向！”然而，赫兹期货量化应该转变操作方式。在图表中观察到一些内容后，我们应该扪心自问：“市场中的什么过程导致了图表中的这种图形对象形状？该过程将导致反转还是仅仅是修正？”

忽略市场中发生的过程的本质内容，会在技术分析的进一步发展中导致最严重的错误。

错误 1

相同的指标用于分析截然不同的市场：例如，证券市场、债券市场、金融和商品市场。在某些情况下，这种方法由以下情形许可：“假底”在哪儿都是“假底”。然而，很多时候并非如此。这会导致错误。

上述市场不仅在形态和交易细节上存在差异，而且在图表形状上也有差异。不过，这种差异只有专业人士才能鉴别。对于新手，看起来完全一样。下面是说明我观点的一些图表。图 1-1 和 1-2 显示了典型的俄罗斯公司：卢克石油和俄罗斯统一电力公司在一年内的图表。

​

编辑

添加图片注释，不超过 140 字（可选）

图 1-1卢克石油,莫斯科银行间货币交易所,2003 年 5 月 - 2004 年 5 月

​

编辑

添加图片注释，不超过 140 字（可选）

图 1-2俄罗斯统一电力公司,莫斯科银行间货币交易所,2003 年 5 月 - 2004 年 5 月

下面是典型的二级市场图表：价格上涨时短暂回调，价格下跌时持续反弹，价格波动范围相对较小，有时在上涨后有相当长的平缓期。市场波动非常少，通常发生在市场由跌转涨时。回调和经典趋势段的活动周期交替出现。证券市场通常涨慢跌快。

图 1-3 - 1-6 给出一些商品市场图表。以下是其中的典型图表：清晰的趋势结构、突然猛拉（例如图 1-5）、相当大的中断、强势拉动时价格运动方向突变、波动范围相当大。商品市场中的上涨和下跌周期长度大致相等，不同于证券市场，它的上涨速度快而下跌慢（参见图 1-6）。

我认为，每种市场类型都有其典型的特征。这种理念还需要进一步发展。很多想法还停留在初始阶段。

​

编辑

添加图片注释，不超过 140 字（可选）

图 1-3布兰特原油期货

​

编辑

添加图片注释，不超过 140 字（可选）

图 1-4石油期货

​

编辑

添加图片注释，不超过 140 字（可选）

图 1-5天然气现货

​

编辑

添加图片注释，不超过 140 字（可选）

图 1-6镍现货伦敦金属交易所

不幸的是，这种理念并未纳入技术分析。（当然，我可能错了，但很乐于了解其他专家的意见：他们所阅读的技术分析作品中，是否考虑过不同市场中图表形状不同的问题。）期货就很特殊。它的图表有很多特征类似“商品”和“证券”。总体来说，我对期货了解不多，所以不再赘述。

注：我认为，发展技术分析的方式之一是必须区分所研究的市场类型。

错误 2

研究者无法理解市场本质。有些人认为这是自然事物，而不是人为创建的对象。这些困难和错误导致出现大量不正确的预测技巧。研究者试图找到一个完美的指令，而这根本不存在且无法存在。例如，艾略特波浪理论和斐波那契数列。另一方面，有些人试图用混沌理论和分形几何分析市场，但两者跟市场毫不相关，因为分析的对象截然不同。

“曼德布罗特发现河流的分形变化类似商品市场的相同结构，证明市场与其说是人类左脑创建的过程，不如说是一个自然机能。”（比尔·威廉姆斯，证券混沌操作法，第 64 页） - 这种关联的谬误很明显：有时毫不相干的系统产生貌似的表象（我们可以想一下动物的防卫犄角和棘突：这些自卫方式在恐龙和哺乳动物身上都有，但两者时间上相隔了几千万年）。为了避免过度推理，我把对艾略特波浪理论、斐波那契数列和分形几何的看法放在文章最后的“细节”部分。

分析人士使用“能量”、“牛市力量”、“熊市力量”或者其他术语描述市场。在这些分析者看来，市场可以“跌”、“反弹”、“惯性移动”，也可以被“推动”、“提振”和“刹住”。例如，MACD“像汽车前灯一样指引道路”（亚历山大.埃尔德）。我们也可以引用比尔·威廉姆斯的话：“能量始终选择最省力的路径。市场犹如河流...由于河流向低处流动，其行为由最省力的路径选择决定。”说到这里，我想起了一位推荐别人吃大麻籽的熟人。他的理据如下。他说，鹦鹉吃大麻籽，最久可以活到 300 岁。如果人吃大麻籽，也能活到 300 岁。

注：理论必须发展到能够如实描述市场（证券、商品、金融），市场的特性不能变成纯粹的自然、心理或金融法则。必须承认，任何有组织的（证券）市场是一个复杂的体系，按照自己的规律存在和发展。

对证券市场的真实本质和形态缺少清晰的认识，导致了难以确定市场涨跌缘由。除了神秘的 “牛市力量”、“熊市力量”和“潜在的市场能量”之外，谈论较多的还有“群体情绪”和“大众心理结构”。关于我对该话题的看法，可以见文章最后部分。

如果思考更加贴近市场本质，可以发现相当有趣的事情。每种市场类型都有特定的一组有效因素。对于二级证券市场，则为资金流。对于商品市场，则是需求/供应平衡转移加上风险资本流动等等。

总之，该话题需要特别研究。我已经在该领域进行了一定的研究，将在文章最后进行讨论。

第二和第三个错误对正确解读交易量造成了困难。的确，如果我们没有抓住图表反映的市场过程的本质，谈何对量的正确解读呢？关于技术分析的书籍包罗万象，唯独没有对量的正确解读。其作者往往止步于“量的方向确认趋势”或“量变先于价变出现”等类似表态 （约瑟夫·格兰威尔）。建立在量基础上的指标实在糟糕。仅考虑经典的能量潮指标（OBV）或 Elder 的强力指数指标（FI）就足够了。顺便说一下，对于后一个指标：将量乘以价差有什么意义？根本不清楚。我的数学老师说过：灯笼乘以橘子得到类似“橘灯”的东西，并非真实的物体。所说的就是这种情形。