3小时快学期权（第二版）读书笔记（下）

行权与交割

期权合约有到期日，当合约过期，就变为废纸一张。

期权到期时：买方可以选择行权或者不行权。
如果认购买方选择行权，则交钱得券；
如果认沽买方选择行权，则交券得钱。

买方如何行权

要不要行权？

期权合约具有到期日，期权权利方（买方）可以在期权合约规定的时间行使权利，以约定的价格买入或卖出约定数量的标的资产。期权被行权后，头寸将消失。

通常，期权行权后有实物交割和现金交割两种方式来完成交易双方权利义务的了结。

实物交割
权利方要主动行权，行使权利时买卖双方按照约定实际交割标的资产。

若认购期权行权，则期权权利方支付现金按照行权价格从期权义务方买入标的资产；
若认沽期权行权，则期权权利方将持有的标的证券按照行权价格卖给期权义务方。

上交所股票期权采用实物交割的方式

现金交割
权利方不需要主动行权，在期权到期日买卖双方按照结算价格以现金的形式支付价差，不涉及标的资产的转让。

行权准备

在期权行权日，期权权利方对持有的实值期权选择行权，上交所股票期权交易规则约定期权合约的行权日也是最后交易日，合约到期月份的第四个星期三，行权时间比正常的交易时间延长30分钟。

认购期权权利方根据持有的期权合约数量、行权价格备足