股票值得常读谨记的几个理念

其实已经很久没关注股票了，今年市场一再大跌，感觉活力已降到非常低的水平。加上工作忙，疲于应付，更是减少了股票的研究和关注。只将持有的市值当作一潭死水，不去管其死活。

这两天市场似乎稍微有所好转，朋友圈里看到了几篇有关股票的帖子。其中一篇里面颇有些认可的好内容，精选出几条自己觉得应该时常回顾、谨记的要素，以不断提醒“经常被忙碌的生活扰乱了初衷”的自己。

1.惟上智与下愚者不移。

2.当投资者有可能集中购买某成功企业的股票时，该企业的股价几乎总是会高于其净资产价值。在支付这些市场溢价的同时，投资者要承担很大的风险，因为他必须依靠股市本身来证明自己投资的合理性。

3.聪明的投资者决不能只靠过去的推测来预测未来，这是格雷厄姆的一个核心观点。

4.股票市场的走势依赖于以下三个要素：1、实际的增长（公司利润和股息的增加）2、通货膨胀的增长（物价的总体上涨）3、投机活动的增长或下降（投资大众对股票兴趣的上升或下降）。从长期来看，你对股票的年回报率的合理期望值应该在6%左右。

5.既然公司能够赚到的利润是有限的，投资者为其支付的价格就应当适可而止。

6.拥有成长股的最大风险，并不在于其增长将会停止，而仅仅在于其增长将会放缓。从长远看，这并不仅仅只是一种风险，而实际上是必然要发生的。

7.资本支出是企业管理者增强企业实力的一个重要工具。但是，灵活的会计原则使得管理者可以通过将正常营运费用转变为资本资产来夸大其报告利润。聪明的投资者一定要搞清楚公司资本化的来源及理由。

8.防御型投资者证券组合的7项统计要求：1）相当的规模 2）足够强劲的财务状况 3）至少在过去20年内连续支付过股息 4）过去10年内没有负的利润5）10年内每股利润至少增长1/3 6）股价不高于净资产价值的1.5倍 7）过去3年内的平均市盈率不超过15倍。

9.所有的投资者都要为一个残酷的矛盾而费神：我们的投资是现在进行的，但我们的投资期待是未来。而且遗憾的是，未来几乎是完全不确定的。通货膨胀和利率水平是不可靠的；经济衰退的发生和结束也是随机的；单个企业及其整个行业的命运，往往与大多数投资者所预期的相反。因此，以预期为基础的投资行为，着实是在做傻事。对大多数人而言，以保护作为基础的投资，是最佳的解决办法。

10.投资，涉及到将来，依靠将来以证明现在是否正确。但是投资者若要利用现有资金得到尽可能多的收益，除非他根据过去的记录和经验进行判断，并能看到潜在的危险并进行防范，而不是误以为靠自己的预见力就能赚钱，投资才有意义。

11.两条教训：一、某一行业显而易见的业务增长前景，并不一定会为投资者带来显而易见的利润；二、即使是专家，也没有什么可靠的方法，能使其挑出前景光明的行业中最有前途的公司，并将大量的资金投入该股票。