生命周期配置策略

生命周期理论起源于生命周期假说，它指出，人们的消费由其终生的收入来确定，但是，这个收入并非是当下的绝对收入水平，而是在整个人生过程中所积累的收入和财富，最好的情况是，在收入与消费之间保持平衡，才能使效用最大化。

人类的生命可以划分为幼年，中期，老年三个阶段。一般情况下，年轻人的家庭收入比较少，但是将来会增长，对风险的容忍度也比较高；人到中年，不但要应付家里的开销，还要为少年时期还债，还要存钱，为将来的生活做准备；到了老龄阶段，经济来源减少，必须依靠年轻人积累的财富。

所谓的生命周期战略组合，就是要按照自身的年龄和风险容忍度，制订积极、稳健、保守的对应战略，在自己的年纪增大时，持续减少风险资产在其中的比例，从而实现财富的增值与将来的开支相匹配。

如果年轻时对风险的容忍度较高，则可采用积极的操作风格，增加对股市等高风险资产的比重。到了中年，上有老，下有子女，还要承担年轻人的提前支出，所以在投资方面，应该选择稳健的投资方式，而不是太高的风险。到了晚年，可以选择低配置或不配置风险资产。

生命周期战略是一项长期的投资长跑，适合于一个人的养老计划。由于受到管理人员个人差异、投资信息不透明度等因素的影响，主动管理基金存在着一定的波动性，而利用 ETF进行投资能够更好地实现其全寿命周期策略。