【ABS学习】ABS基础

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首先，来看下什么是ABS ：

 Asset-Backed Security，资产证券化，是以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。ABS 以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券，在场内或者场外进行交易。

ABS的分类：

ABS的优势：

1）ABS通过对资产的隔离，具有担保物品的保护使其获得信用增级，进一步降低其风险性。

2）ABS涵盖不同行业的各个业务领域，投资ABS不仅可以使投资者的投资领域多样化，同时作为不同于一般债券与股票的一种投资工具，也可以使投资者的投资组合更加多元化。

3）ABS收益率水平往往高于信贷类资产收益率水平，ABS的市场流动性偏弱，使得对比同等风险的普通债券，ABS资产通常会享受流动性溢价，这些都使得ABS收益率往往高于可比的信用债。

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1）上行/走高：市场/资产价格可能上涨的趋势，表现投资者对市场/资产价格表现持乐观态度。

2）走低/下行：市场/资产价格可能下降的趋势，表现投资者对市场/资产价格表现持悲观态度。

3）利差的走扩：利差是指不同类型债券或证券的收益率之间的差异；当利差走扩时，意味着不同债券或证券之间的收益率差异变大，通常是指高风险债券或证券的收益率上升，而低风险债券或证券的收益率下降，或者是市场对高风险债券或证券的偏好程度下降。

4）利率倒挂：短期利率高于长期利率的情况，与通常的利率曲线相反。在正常情况下，长期借款的利率应该高于短期借款的利率，因为长期借款通常具有更高的风险和不确定性。然而，当短期利率高于长期利率时，就形成了利率倒挂。

利率倒挂通常被视为经济颠倒的信号，暗示着市场对未来经济前景的担忧。它可能暗示着市场对经济增长放缓或衰退的预期，导致投资者更倾向于短期投资，从而推高短期利率。与此同时，由于市场对未来前景的担忧，投资者可能购买更多的长期债券，推动其价格上升，利率下降。

5）利率敏感性: 指债券价格对利率变动的敏感程度。长期债券通常比短期债券更敏感，因为利率变动对债券的现金流影响更大。

❓长期债券比短期债券更敏感：

6）市场流动性 ：指买卖某一资产时的便利程度。流动性高的市场或资产意味着交易者能够以较小的成本买入或卖出。

7）久期  : 衡量债券价格对利率变动的敏感性和现金流量的平均期限。较长的久期意味着债券价格更敏感，而较短的久期表示价格更稳定。

 8）额外收益： 指某一资产或债券的收益率与无风险利率之间的差异，较高的额外收益表示更高的回报率。

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决定资产价格的因素有三方面，分别是：内在价值、市场流动性、投资者风险偏好；因此要做好投资要注重两方面，如何评估企业的价值，如何思考市场价格。

市场有两种，增量市场和存量市场：

1）在增量市场中：

2）在存量市场中：

3）