|行业洞察·汽车|《汽车：以旧换新政策助推内需向上》

主要内容包括：

1. 政策背景：2024年2月23日中央财经委员会第四次会议强调加快产品更新换代，鼓励消费品以旧换新，降低物流成本，增强产业竞争力。

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1. 历史政策回顾：历史上中国政府多次出台政策以拉动汽车消费，如2009-2010年的以旧换新政策，2013-2017年的《大气污染防治行动计划》，以及2019年的《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案》。

1. 当前政策影响：2024年1月乘用车销量增长，预计以旧换新政策将提升汽车行业报废率，拉动更换需求。

2. 重卡市场：预计国Ⅳ车辆的淘汰将带动重卡内需增长，2024年全年销量预计达到110万辆，同比增长21%。

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1. 投资建议：

   • 乘用车：推荐关注头部车企如长安汽车、比亚迪、长城汽车，以及技术领先和销量兑现的车企如赛力斯、理想汽车、小鹏汽车。
   • 零部件：推荐关注创新型汽零公司，如电连技术、星宇股份等。
   • 商用车：推荐关注潍柴动力、中国重汽等，这些公司有望受益于以旧换新政策。

1. 风险提示：包括政策刺激效果不及预期、宏观经济恢复不及预期、销量预测偏差风险。

2. 报废政策效果：历史上的报废政策对汽车消费有显著拉动效果，如2010年的补贴政策拉动了汽车消费，且补贴金额较高的省市通常财政支出较高、GDP增长较快。

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1. 报废量和报废率：提供了历史车辆报废量和报废率的数据，以及政策对报废率提升的作用。

2. 地区政策：不同地区如上海、宁波、杭州等出台了针对国Ⅳ车辆淘汰的补贴政策。