|行业洞察·酒|《白酒综述：韧性凸显，分化延续》

|趋势洞察库| 关注我 查看完整资料 掌握风口行业信息差 读懂营销方案

概述：

1. 行业概况：

   • 2023年白酒行业营收和扣非净利分别同比增长16.5%和18.3%，表现出稳健增长。
   • 2024年一季度（24Q1）板块营收和扣非净利同比分别增长14.9%和16.3%，毛利率和扣非净利率均同比提升0.5个百分点。

1. 高端酒：

   • 2023年高端酒营收和扣非净利同比分别增长16%和18%，显示出经营韧性。
   • 2024年一季度，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒企业实现开门红，业绩增速和报表质量均表现较优。

2. 次高端与中低端酒：

   • 2023年次高端白酒营收和扣非净利同比分别增长15%和17%，但内部出现分化，区域性龙头表现优于全国性品牌。
   • 中低档酒在2024年一季度表现出结构升级和盈利能力提升。

|趋势洞察库| 关注我 查看完整资料 掌握风口行业信息差 读懂营销方案

1. 投资建议：

   • 报告维持对白酒行业的增持评级，推荐贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、今世缘、古井贡酒和迎驾贡酒等股票。

2. 风险提示：

   • 报告提醒投资者关注宏观经济增长不达预期、行业竞争加剧、食品安全问题等潜在风险。

|趋势洞察库| 关注我 查看完整资料 掌握风口行业信息差 读懂营销方案

1. 市场分析：

   • 报告分析了白酒行业的市场走势，包括产品、渠道结构优化以及费用效率提升等方面。

2. 财务数据：

   • 提供了白酒上市公司的详细财务数据，包括收入、扣非净利、毛利率、费用率和扣非净利率的同比变化。

1. 行业展望：

   • 报告认为，随着经济的持续修复和消费复苏，白酒行业将保持稳步复苏态势，淡旺季分化特征预计将更为显著。

2. 政策与经济环境：

   • 报告考虑了宏观经济、政策环境等因素对白酒行业的影响，预计行业集中度提升趋势将延续。