本文深入探讨了奇异期权的多种类型，包括期权打包组合、零成本产品、远期生效期权和亚式期权等。重点介绍了缺口期权、棘轮/分阶段期权和两值期权，如cash-or-nothing与asset-or-nothing，强调了它们的独特性质和在不同场景下的应用。同时，还讨论了回望期权，一种利用资产历史最高或最低价格决定损益的期权类型。
奇异期权 Exotic Options
Single Asset Exotic
奇异期权的定义
- 普通香草型期权（Plain Vanilla Options）:标准化的场内交易所期权；主要种类有有欧式期权，美式期权；交易形式主要分买入和卖出两种
- 奇异期权：合约条款和合约属性不那么标准化的期权（non-standard）；主要体现在期权费的缴纳，期权的到期时间和损益计算方式等。这些产品主要由场外衍生品的交易商进行设计并交易。
- 因为场外交易（OTC market），所以流动性和交易规模相对没那么大，交易商通常会设置更大的买卖价格利差（larger bid-offer spread）
期权的打包组合（Packages）
一个期权组合里包含很多标准化的欧式买权（standard European calls）或者欧式卖权(… puts)，远期合约(forward contract)，现金和现金等价物(cash)以及风险资产(underling asset)。
- eg, bull, bear, butterfly, …
买卖期权评价就是一个很好的packages的例子(P + S = C + pv of x)。
Zero-Cost Products
权利金不在期初支付， 而是递延到最后和损益一起结算（to be paid for in arrears）,因此称为零成本的期权产品。但因现金流在时间轴上是有时间价值的， 因此在最后支付时，要对权利金f 进行复利，pay f(1 + R)T at maturity
这种产品也被称为 future style option
Transformation of American Options
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标准美式期权：有灵活的选择以之前约定好的固定价格（a fixed exercise price）提前行权的权利（can be exercised at any time du
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