戴尔科技负债的最新分析

上一周有粉丝在后台问到我戴尔科技的具体负债情况，这里我个人简单分析一下这个问题。

负债的具体数字，要看戴尔科技集团的财报公布。在2017年11月我的一篇文章《还有400多亿美金债务需偿还，你觉得迈克尔·戴尔先生紧张不紧张？》提到了当时还有400多亿美元债务。不过，从2017年11月到2019年2月，经过这一年多时间，财报没有公布，我也没法计算出准确的数字，因为牵扯到业务整合、资本收购交易等因素比较复杂。

从市值这个角度来分析一下这几年中的戴尔科技集团变化。

2016年戴尔收购EMC时，VMware市值为200多亿美金，2016年总收入为70.9亿美元，GAAP净利为11.9亿美元；现在2019财年收入91亿美元，GAAP净利为24.2亿美元，最新市值超过了700多亿美元。VMware在独立运营，也是纽交所一支独立的股票，NYSE:VMW。

也就是说，戴尔收购EMC到现在，VMware市值涨了500亿美元左右。（赚了！）

戴尔科技集团旗下七大业务群，除了VMware是上市公司，还有Pivotal也是上市公司，纽交所NYSE:PVTL，最新市值54.27亿美元。SecureWorks也是上市公司，纳斯达克NASDAQ:SCWX，最新市值15.16亿美元。加上戴尔科技返回公开市场，纽交所NYSE:DELL，最新市值376.10亿美元。

因此，戴尔科技集团旗下包括VMware、Pivotal、SecureWorks、Dell四支股票，这四个公司的市值总合为：

700+54+15+376=1145亿美元。

我记得，Dell公司私有化2013年10月30日摘牌的时候公布的数字：市值定格243.3亿美元。现在的市值比当初退市的市值高出来了133亿美元。（又赚了！）

两次“大动作”，让戴尔科技集团整体市值增加了633亿美元。（还是赚！）

可能有人说市值又不是直接的利润，怎么能看成是钱，是赚的呢？市值当然不能看作是利润，但是市值为什么会引起大家一直的重视呢？市值代表的是上市公司本身的行业地位，也是该行业中公司排名的重要参考系数，也是资本方融资的重要参照因素。当然，市值与公司股票直接挂钩，直接体现了公司在（公开市场）股市上的具体表现。

此外，按照之前戴尔科技债务和偿还的规律，FY2019的GAAP利润虽然是亏的，但是，看雅虎财经公布财报GAAP显示FY2019与FY2018同比，已经减亏了7.45亿美元，也实属不易了。并且按照最能反应实际2019财年戴尔公司自身经营情况的非GAAP来看，营业利润为89亿美元，净利润为52亿美元。就此来看，FY2019的实际经营状况还是不错的。

因此，我觉得从营收、利润、市值三个方面来分析一个公司的业务走向，还是比较好的思路。当然，同时还需要参照公司业务群所涉及的行业市场整体发展潜力。这样可以对公司的整体状况和发展有一个比较客观、全面、正确的了解。

编辑评论：Aming

——阿明／撰文——

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