ROE（净资产收益率）入门

用开奶茶店的例子帮你秒懂 ROE（净资产收益率）。

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一、ROE是什么？

ROE = 净利润 / 净资产
（也就是：你投进去的本金，每年能赚回多少比例的钱）

举个🌰：
• 你开奶茶店投入 100万（本金 = 净资产）。
• 一年净赚 20万（净利润）。
• ROE = 20万 / 100万 = 20%。
翻译成人话：你每投入100块，一年能赚20块。

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二、为什么ROE重要？

1. 衡量“钱生钱”的效率：
   ROE越高，说明公司用股东的钱赚钱越厉害。
   • 茅台ROE≈30% → 每100块本金赚30块；
   • 普通奶茶店ROE≈10% → 每100块本金赚10块。
   显然茅台更牛。

2. 判断公司质量：
   • ROE长期＞15% → 可能是好公司（比如苹果、腾讯）；
   • ROE长期＜10% → 要么行业不行，要么公司经营差。

3. 帮你看穿“虚胖”公司：
   有些公司利润高是因为借钱多（杠杆高），但ROE会暴露真实盈利能力。
   • 比如A公司ROE=20%（靠自己本事赚），
   • B公司ROE=20%（靠借债硬撑），风险完全不同。

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三、ROE的三种“赚钱姿势”

1. 高利润模式（比如茅台）：
   • 卖得贵，赚得多：毛利率80%，净利率50%；
   • ROE高，但销量增长慢。

2. 快周转模式（比如蜜雪冰城）：
   • 薄利多销：毛利率30%，但一年卖10亿杯；
   • 靠快速卖货拉高ROE。

3. 高杠杆模式（比如银行）：
   • 借钱生钱：银行自己本金100亿，借来900亿，用1000亿放贷；
   • 赚的利润除以本金（100亿），ROE轻松超10%。

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四、ROE的实战用法

1. 选行业：
   • 消费、医药行业ROE普遍高（15%-30%）；
   • 银行ROE≈10%，但靠杠杆；
   • 制造业ROE≈5%-10%，苦哈哈赚辛苦钱。

2. 比公司：
   • 两家奶茶店，ROE 15% vs 8%，优先选高的；
   • 但要看是否可持续（比如高ROE是因为今年搞促销，还是产品真的牛）。

3. 看趋势：
   • 如果ROE从20%降到10%，说明公司赚钱能力变差，要警惕；
   • 反之，ROE从10%升到20%，可能是潜力股。

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五、ROE的“坑”

1. 高杠杆陷阱：
   有些公司ROE高是因为疯狂借钱，比如房地产公司：
   • 行情好时ROE 20%，行情差时可能亏到破产。

2. 财务洗澡：
   公司通过变卖资产、裁员等一次性操作拉高当年利润，ROE虚高，但不可持续。

3. 行业特性：
   • 互联网公司早期ROE可能为负（烧钱阶段），但未来潜力大；
   • 煤炭公司ROE高可能是周期顶点，接下来会下跌。

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总结

ROE就是“用本金赚钱的效率”：
• 长期ROE＞15% → 好公司候选；
• 配合看毛利率、负债率 → 排除虚高水分；
• 记住口诀：“ROE高不一定好，但ROE低一定不好”。

下次看到财报里的ROE，就想想：“这公司用我的钱，一年能生几个崽？” 🚀