固定比率法(Fixed Ratio)是由瑞恩·琼斯(Ryan Jones)1999年在其所著的《交易游戏》一书中提出的一种资金管理方法。
琼斯认为:使用固定分数法,最初合约的增速很慢,需要很长的时间;一旦累积到一定数额以后,合约的增速会突然加快,这可能会导致某些交易者难以忍受的巨大回撤。
为了改善这些状况,琼斯提出了固定比率法。
一、公式定义
固定比率法要求交易者根据一个“固定比率”调整交易合约的数量。
如果固定比率为1:5000,这意味着要增加一份合约,当前每份合约需获利5000元,而每份合约的增长量通常被称为“Δ值”(Delta,德尔塔)。
固定比率法的计算公式为:
下一个账户水平=当前账户水平+当前合约数量×Δ
也就是说,
交易第2份合约所需资金 = 交易第1份合约所需资金 + 1×Δ
交易第3份合约所需资金 = 交易第2份合约所需资金 + 2×Δ
交易第4份合约所需资金 = 交易第3份合约所需资金 + 3×Δ
交易第5份合约所需资金 = 交易第4份合约所需资金 + 4×Δ
依此类推……
举例来说,假设我们的初始资金有10万元,Δ设为1万元,最开始我们买进1份合约,下面就是我们交易所需要的资金。
交易第1份合约:10万
交易第2份合约:10万 + 1×1万 = 11万
交易第3份合约:11万 + 2×1万 = 13万
交易第4份合约:13万 + 3×1万 = 16万
交易第5份合约:16万 + 4×1万 = 20万
交易第6份合约:20万 + 5×1万 = 25万
交易第7份合约:25万 + 6×1万 = 31万
依此类推……
在固定比率法中只有一个变量,即“Δ值”(每份合约的增长量)。
很显然,“Δ值”越低,合约数量增长越快;“Δ值”越高,合约数量增长越慢。
关于“Δ值”的设定,琼斯提出可以设定为系统历史最大跌幅的一半,理由是当出现最大跌幅时,交易的合约数量减少不会超过两个,账户受“非对称杠杆”的影响比较小,更容易挽回损失、回到之前的水平。
二、对比分析
为了深刻理解固定比率法,这里将固定分数法和固定比率法进行对比分析。
假设我们拥有10万元,风险比例f为10%,单笔合约最大亏损额为5000元,系统的历史最大跌幅为2万元。
1.固定分数法
(1)最初的风险资金为10万×10%=10000元,那么可以买进10000/5000=2份合约。
(2)最小投资额度为(1/f)×止损额=10×5000=50000元,也就是说,要多买进1份合约,账户需要增加的利润为50000元,即10倍的最大亏损额,是一个“固定值”。
固定分数法的合约数量变化如下表所示:
合约数量 | 所需账户余额 | 每份合约需盈利 |
2 | 100000 | 25000 |
3 | 150000 | 16667 |
4 | 200000 | 12500 |
5 | 250000 | 10000 |
6 | 300000 | 83334 |
7 | 350000 | 7143 |
8 | 400000 | 6250 |
9 | 450000 | 5556 |
10 | 500000 | … |
… | … |
当账户的合约数量为2时,要实现账户利润50000元,则每份合约需盈利25000元;
当账户的合约数量为3时,要实现账户利润50000元,则每份合约需盈利16667元;
当账户的合约数量为4时,要实现账户利润50000元,则每份合约需盈利12500元;
当账户的合约数量为5时,要实现账户利润50000元,则每份合约需盈利10000元;
依此类推……
可以看出,随着合约数量的增长,要多买进1份合约,每份合约需要实现的盈利在不断变小,是一个“递减值”。
也就是说,在起始阶段,合约数量的增长会比较缓慢;到了后期,合约数量的增长会越来越容易。当合约数量积累到一定数额,一旦碰上不利行情,就会导致账户资金的大幅回撤。
2.固定比率法
(1)最初可以买进1份合约。
(2)Δ值=1/2×20000=10000元,也就是说,要多买进1份合约,每份合约需盈利10000元,是一个“固定值”。
固定比率法的合约数量变化如下表所示。
合约数量 | 所需账户余额 | 账户利润需增加 |
1 | 100000 | 10000 |
2 | 110000 | 20000 |
3 | 130000 | 30000 |
4 | 160000 | 40000 |
5 | 200000 | 50000 |
6 | 250000 | 60000 |
7 | 310000 | 70000 |
8 | 380000 | 80000 |
9 | 460000 | 90000 |
10 | 550000 | 100000 |
… | … | … |
当账户的合约数量为1时,每份合约需盈利10000元,则账户利润需增加10000元,即1倍Δ;
当账户的合约数量为2时,每份合约需盈利10000元,则账户利润需增加20000元,即2倍Δ;
当账户的合约数量为3时,每份合约需盈利10000元,则账户利润需增加30000元,即3倍Δ;
当账户的合约数量为4时,每份合约需盈利10000元,则账户利润需增加40000元,即4倍Δ;
当账户的合约数量为5时,每份合约需盈利10000元,则账户利润需增加50000元,即5倍Δ;
依此类推……
可以看出,随着合约数量的增长,要多买进1份合约,账户需要增加的利润在不断变大,是一个“递增值”。
三、对比结果
根据以上分析,将固定分数法与固定比率法进行对比,可以得出,要实现多买进一份合约,
(1)从“整个账户需要增加的利润”角度看,固定分数法是一个“固定值”(即固定倍数的最大止损额),固定比率法是一个“递增值”(即递增倍数的“Δ值”),后者更加保守,风险更低。
(2)从“每份合约需要实现的盈利”角度看,固定分数法是一个“递减值”,固定比率法是一个“固定值”,前者更加激进,风险更高。
所以,与固定分数法相比,固定比率法是一个比较保守的资金管理方法,值得使用关注学习。
但固定比率法也有其缺点,就是只有一个变量“Δ值”,不像固定分数法可以通过风险比例f值,直观地了解账户目前的风险。
相关阅读:
1、《资金管理策略之一:鞅策略和反鞅策略》
2、《资金管理策略之二:神奇的凯利公式》
3、《资金管理策略之三:固定分数法》
超简交易 · 技术体系 20191008
交易之道至简,执简方能驭繁,回归交易本质,发现趋势价值
一、交易理念
1. 交易思维
| 三大思维 | 本源思维 | 剃刀思维 | 破立思维 | 第一性原理 | 奥卡姆剃刀 | 分解思维 | 系统思维 |
2. 交易原理
| 三大原理 | 正期望值 | 大数法则 | 复利效应 | 胜率赔率 | 大数小数 | 复利复亏 | 正确率 | 盈亏比 | 高胜率 | 高赔率 | 大数定律 | 频率概率 | 概率思维 | 概率游戏 | 小数法则 | 赌徒谬误 | 非对称杠杆 | 72法则 |
3. 交易规律
| 三大规律 | 自然规律 | 社会规律 | 人性规律 | 均值回归 | 极值爆表 | 有限理性 | 正态分布 | 高斯分布 | 幂律分布 | 黑天鹅事件 | 交易心理 | 贪婪 | 恐惧 | 懒惰 | 惯性 | 幻想 | 沉没成本 | 羊群效应 | 从众心理 | 逆向合理化 |
4. 交易原则
| 三大原则 | 先生存后发展 | 先胜率后赔率 | 先方向后位置 | 左侧交易 | 右侧交易 |
5. 风险管理
| 三种方法 | 分散 | 对冲 | 保险 | 系统风险 | 非系统风险 | 市场风险 | 信用风险 | 流动性风险 | 操作风险 | 灰犀牛事件 |
二、交易规则
1. 微观结构
| 六大模块 | 订单形式原则 | 交易离散构件 | 价格形成机制 | 价格稳定机制 | 交易信息披露 | 交易支付机制 | 市价订单 | 限价订单 | 订单优先原则 | 最小报价单位 | 最小交易单位 | 集合交易 | 连续交易 | 报价驱动 | 订单驱动 | 大宗交易 | 涨跌幅限制 | 大盘断路器 | 个股断路器 | 最大价格升降档位限制 | 保证金制度 | 头寸限制 | 股市稳定基金 | 清算交收 | 日内回转交易 | T+0交易 | 信用交易 | 买空卖空 | 融资融券 |
2. 市场质量
| 三个维度 | 市场有效性 | 市场稳定性 | 市场流动性 | 市场效率 | 信息效率 | 有效市场假说 | 弱式有效市场 | 半强式有效市场 | 强式有效市场 | 基本波动性 | 临时波动性 | 交易即时性 | 市场宽度 | 市场深度 | 市场弹性 | 自我强化 |
3. 交易品种
| 股票 | 期货 | 期权 | 外汇 | 基金 | 指数基金 | ETF基金 |
4. 交易公告
| 上交所 | 深交所 | 中金所 | 上期所 | 郑商所 | 大商所 |
三、交易决策
1. 基本分析
①宏观分析 ②行业分析 ③财务分析
2. 技术分析
①量 | 成交量 | 成交额 | 买盘卖盘 | 现手总手 | 量比 | 换手率 | 委买委卖 | 放量缩量 | 天量地量 | 量在价先 | 量价配合 | 量价背离 | 天量天价 | 地量地价 | 底量顶量 | 后量前量 |
②价 | 卡位思维 | 三大前提 | K线绘制 | 阴阳方向 | 实体强弱 | 影线转折 | 普通坐标 | 对数坐标 |
③时 | 市场周期 | K线周期 | 周期互动 | 看大做小 | 由小转大 | 周期共振 |
④形 | 走势 | 道氏理论 | 短中长 | 上下盘 | N字结构 | 反转买点 | 回撤买点 | 终极买点 | 突破买点 | 波浪理论 | 波浪起点 | 波浪三大买点 | K线形态 | 双K线组合 | 三K线组合 | 多K线组合 |
⑤趋 | 趋势 | 趋势线 | 移动平均线 | 均线周期 | 单均线扭转 | 双均线交叉 | 多均线组合 | 龙尾K线 | 甩尾技术 | 价格穿越 | 金叉死叉 | 均线收敛 | 均线发散 | 多头排列 | 空头排列 | 均线即价值 | 爆米花过程 | 主动回归 | 被动回归 | 葛兰威尔八大法则 | 均线六大买卖法则 | 牛熊分界线 |
⑥指 | MACD指标 | MACD的0轴内涵 | 同离走势 | 背离走势 | 同回走势 | 盘回走势 | 顶底背离 | 线柱背离 | 多重背离 | 123法则 | 2B法则 | MACD三大买点 | MACD四大柱子 | 多空临界指标 | 多空临界线 | 多空目标位 | 模拟K线预演未来 |
⑦套 | 投机交易 | 套利交易 | 一价定律 | 跨期套利 | 跨市套利 | 跨品种套利 | 期现套利 | 牛市套利 | 熊市套利 | 蝶式套利 | 正向套利 | 反向套利 | 价差交易 | 预测价差 | 反推价格 |
四、交易执行
1. 资金管理
| 鞅策略 | 反鞅策略 | 凯利公式 | 固定分数法 | 最大损失法 | 市场波幅法 | ATR平均真实波幅 | 固定比率法 | 递减分数法 | 递减f值法 |
2. 程式交易
| 程序化交易 | 系统化交易系 | 自动化交易 | Python语言 | TraderBlazer语言 | MQL5语言 |
3. 算法交易
| 算法交易 | 订单分割 | 订单智能路由 | DMA直通交易 | 交易成本 | 直接成本 | 间接成本 | 交易佣金 | 交易费用 | 经手费 | 监管费 | 过户费 | 交易税 | 印花税 | 买卖价差 | 延迟成本 | 时间风险 | 市场冲击 | TWAP策略 | VWAP策略 |
4. 交易工具
五、交易评估
| 收益率 | 夏普比率 | 最大回撤 | 资金曲线 | 软件评估 |
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