易方达优质大类资产配置：张清华、王晓晨

投资的基本逻辑就是好的赛道，好的选手。

主动型基金看的就是基金经理的能力。

今天说说张清华，易方达的股债平衡做得不错的。

除去他管理的定开型基金，这个股债平衡的梯度是很明显的：

 

新收益是“灵活配置混合型”，近三年年化达到48.4%，最大回撤也达到了-21%。

半年的基金换手率均超过100%。

 

持股比较集中，前十的集中度超过60%。近期基本上是满仓操作。

 

债的话很少，主要是国债：

 

安盈回报的仓位现在在70%左右，三年年化27.4%，回撤-20.4%。从风险收益比上，安盈回报风险与新收益同，但收益小不少。

其实重仓股有较大的雷同，在债的成份上加入的可转债。

易方达安心回馈，股票仓位在40%左右，年化20.9%，回撤-12.4%。

再往下，丰华(年化10.6%，回撤6.7%)，裕祥（年化13.3%，回撤-6%）的股票比例都在20%。裕丰，股票比例在17%（年化10%，回撤-4.4%）

 

债券里都是大量的可转债：

不过，按可转债基金的回撤程度，这也是相当了不起了。

 

应该就算智能投顾平台，拿出来的成绩也就是年化15%不到，然后最大回撤也控制在15%以内。

 

易方达安心回馈，是一个保守混合型基金，原则上股票比例不超过30%，但目前仓位是40%。它主要投资于固定收益类资产，并通过较灵活的资产配置，力争实现基金资产的长期稳健增值。

从投资策略上看：

1，将密切关注宏观经济走势，综合考量各类资产的市场容量等因素，确定资产的最优配置比例。

在债券投资上主要通过久期配置、类属配置、期限结构配置和个券选择四个层次进行投资管理；——债券投资，主体是信用债。

2，选择具有较高投资价值的可转换债券进行投资。——可转债投资（可转债仅占4%）

3，本基金将对资金面进行综合分析的基础上，判断利差空间，通过杠杆操作放大组合收益。——加杠杆

基金将适度参与股票资产投资。本基金股票投资部分主要采取“自下而上”的投资策略， 精选优质企业进行投资。同时，本基金可选择投资价值高的存托凭证进行投资。——自下而上的股票投资。

公告里基本把投资策略的精神说清楚了，对于个人投资者，可转债是可以学习的，另外就是精选优质企业。

 

易方达安心回报里，可转债的比例达到35%，可以称之为可转债基金了。

林森的易方达瑞弘A，股票的比例也是30%左右，属于保守混合型基金。

 

王晓晨的双债增强，主体是投资可转债（比例达90%）。

而增强回报，与裕丰比较类似，80%以上的债券，可转债比例不到15%。走势更加稳健。

 

通过观察与分析易方达的基金持仓，可以得出简单结论如下：

1，大类资产配置，主要是国内市场的股票与债券，债券以企业债为主。

2，通过增加股票仓位，获取更高收益，当然风险也在放大，除安心回报外，可转债的比例相对低（低于7%）。个股选择上，几乎都差不多，应该源自相同的投研团队。

3，主体投资可转债的基金，波动大，收益增强较之大类资产配置，不明显。安心回报与双债增强性价比一般。

 

(公众号：七年实现财富自由（ailabx），用数字说基金，用基金做投资组合，践行财富自由之路)