excel平均值公式_投资组合Normal VaR的具体计算方法（Excel版）

VaR的含义

面临“正常”的市场波动时，在给定的置信水平和持有期限内，预期的最大损失量。

VaR（95%，1日），即一个交易日内在95%的置信区间内的最大损失。

Normal VaR

Normal VaR 是参数估计法（Parametric Estimation Approaches）计算VaR（在险价值）的一种方法。

适用情形：收益率符合正态分布

以五资产组合为例，解释一下具体的计算方法

持仓明细，如下：

数据准备

一段历史时间的日收益率（简单算数收益率）情况

注：涨跌幅是当日的简单收益率（去掉了百分号）

计算方法

根据VaR的计算公式，我们需要得到以下变量：

日平均收益率、组合收益标准差。

1、日平均收益率

组合的平均收益率是单只证券平均收益率的市值加权平均。

我们假设目前的持仓市值，如下：

单只的平均收益率就是它的日收益率的算数平均值，如下：

组合的平均收益率是市值加权平均数，如下：

由此，我们得到组合的日平均收益率为0.22%

2、组合波动率（组合收益标准差）

计算公式：

（1）协方差矩阵的计算

Excel-数据-数据分析，选择协方差。

选择数据区域，选择逐列（默认），选择“标志位于第一行”，确定。

会得到下面这个表格：

补充完整，如下：

（2）按公式计算

注意！公式输完要Ctrl+Shift+Enter

最终得到组合的方差为1.8298%%，标准差为1.3527%。

3、组合VaR的计算

VaR(95%,1日）的 z 值（单尾），查表或用以下公式可得1.645：

组合VaR = -0.22% + 1.645 * 1.35% = 2.1%；

出于审慎考虑，有时不考虑日平均收益率，此时：

组合VaR = 1.645 * 1.35% = 2.23%。

Enjoy~

Jason