投资中不简单的事-第一篇:思想篇--阅读笔记

01 回归本质,做时间的朋友

投资的本质
(1) 行业维度

• 商业模式
• 行业竞争格局
• 行业空间
• 行业门槛

(2)公司维度

品类优秀的公司

(3) 管理层维度

• 能力
• 诚信度

02 在中国市场做价值投资的思路

(1) 价值投资:投资回报的来源是哪里,企业持续的创造价值,投资人去分享收益,这才是价值投资的方式.
(2) 价值投资不等于长期持有,长期持有是要有一个结果,而不是一个目的.(价值投资与估值的关系)
(3) 三好

• 好行业
• 好公司
• 好价格
  (4) 投资的风格,市场的效率都在不断的变化,巴菲特的时期更加稳定,采用复利的概念能够实现财富增长

(5) 看准哪些行业,哪些公司正在创造巨大的价值
(6) 独立思考,根据市场变化的结果不断拷问自己是不是自己的傲慢与偏见/.

03　我所理解的基本面投资

(1) 不确定即是风险
(2)“群氓效应”,交易者在很短的时间内达成共识,病迅速作出反馈.这种并没有提高市场本质的有效性
(3) 投资把自己真正懂的东西持续做到最好或者次好,并不断的虚心的学习,保持婴儿般的好奇心来探索事物的本质,以持续积累认知.
(4) 基本面投资要求以合适或者低估价格买入具备持续创造价值能力的企业,或者买入市价远低于企业实际价值的股票.N维变量降到最重要的三个变量,众多变量的不知道不如在一些变量上理解的更多.

• 企业价值判断
• 产业大趋势判断
• 系统性风险水平:系统性估值在整个打雷资产之间估值的比较优势成都和趋势
  (5) 组合投资的意义: 获得该收益率的概率 的乘积最大,. 决策越少,可能性也就越高

04 行业周期的判断和投资思路

自上而下思考,自下而上选择
根据需求,推己及人,得到宏观的解释.
几年前的传媒,健康,和环境
PPP模式

05 逆向投资核心方法

1、市场永远是正确的，市场的涨跌获取是当时的一个角度和维度的体现。
2、挖掘股票的策略与核心：可预期、可展望、可想象这三种。
3、通常不确定主仓，用一些小仓进行调整了解自己的内心

06 在经济变化的主航道上投资

1、投资的理念：基于变化的环境投资于创造伟大生意的伟大公司。创新是价值创造的基础
2、区分真创新和假创新：产品和服务体验 / 效率问题
3、创新与护城河的关系：创新更重要，先看创新再看护城河，创新和护城河是统一的。
4、规模化和差异化促成更大的生意，只有规模化才能形成差异化（大数据领域），用户的数据通常反过来也会推荐出更好的结果。
5、坚持投资在主航道，
6、如何判断主航道：

• 新生意的体验或者效率有数倍的提升
• 足够大的规模
• 足够的增长速度
• 在商业上是可行的
• 第一批消费者在使用并且满意

07 学习把最重要的事情做到极致

1. 正确的心态,必要时间训练放下以往的经验. 独立判断的成功与失败的案例将会帮助自己成长.
2. 形成思考大问题的习惯,研究大方向,做大概率的事情
3. 组合的补票只要超过一定的数量,风险分摊提高,业绩波动不大.

中间环节 推荐了几本书

1 <<证券分析>> <<格雷厄姆:华尔街教父回忆录>><<聪明的投资者>>
2 <<3G资本帝国>>: 向最好的公司看齐,向最好的标杆学习,沉下去,才能浮上来
3 <<跳着踢踏舞去上班>> : 少下注,下重注