上市公司估值方法
1.相对估值法
常用指标：
1) 市盈率 (P/E)
市盈率=每股价格/每股收益
PE 就 是PRICE EARNING RATIO ， 也就是我们一般所说的市盈率，每股股价与每股收益的比率(PE ＝ PRICE / EARNING PER SHARE) ，用来反映投资该股票的风险，一般来说比率越低越安全；但很多情况是那些小盘股，高科技类公司的市盈率都比较高，只能说投资者对其未来收益有很高的期望值。
## 可以近似理解为市场认为的价值与实际价值的比
PE(TTM)指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，TTM = Trailing Twelve Months
2) 市净率（PB)
市净率=每股价格/每股净资产
**股票净值 **即资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计，它代表全体股东共同享有的权益，也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。所以，股票净值是决定股票市场价格走向的主要根据。上市公司的每股内含净资产值高而每股市价不高的股票，即市净率越低的股票，其投资价值越高。相反，其投资价值就越相反，其投资价值就越小。
3) EV/EBITDA倍数
EV/EBITDA=企业价值/息税、折旧、摊销前利润
2.绝对估值法
净资产收益率(ROE) 指数项目中的 ==> 基本面
ROE即净资产收益率，又称股东权益报酬率。作为判断上市公司盈利能力的一项重要指标，一直受到证券市场参与各方的极大关注。分析师将ROE解释为将公司盈余再投资以产生更多收益的能力。它也是衡量公司内部财务、行销及经营绩效的指标。ROE的计算方法是：净资产收益率＝报告期净利润／报告期末净资产。
定投策略
http://fund.jrj.com.cn/2017/02/21093422083389.shtml
其他策略：
1、价值平均策略
在每月投入基础上、增设资产增速轨迹、定期按目标值调仓（跌/增投、涨/减持或卖出），是个自带止盈过滤的智能定投策略。
2、技术指标辅助
如有效跌穿180日线、年线等指标，全清后定投下一轮。建议仅辅助参考！
3、综合性策略
结合各指标、自定义几个阈值，同时或分别到达后逐批减仓。
股票板块
按照板块划分其实就是按照上市标准和市值划分。主板、创业板、中小板、新三板等，每个板块又有对应的指数。
股票指数
https://www.zhihu.com/question/63750947
股指计算方式一般是加权计算，这里头又分为价格加权和市值加权、GDP加权等
价格加权是将囊括的股票价格加总，然后除以公司数量。同样地，市值加权中，每家公司的权重与其股价的市值成比例。后一种显然具有优越性。
什么是A股、B股、H股
我国上市公司的股票有A股、B股、H股等的区分。这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。
A股的正式名称是人民币普通股票。
B股的正式名称是人民币特种股票。
H股又称境外上市外资股
股票复权
复权就是对股价和成交量进行权息修复,按照股票的实际涨跌绘制股价走势图,并把成交量调整为相同的股本口径。
除权是由于公司股本增加，每股股票代表的企业实际价值（每股净资产）有所减少，需要在发生该事实后从股票市场价格中剔除这部分因素，而形成的剔除行为。
前复权就是保持现有价格不变，将以前的价格缩减，将除权前的K线向下平移，使图形吻合，保持股价走势的连续性。
后复权就是保持先前的价格不变，而将以后的价格增加。
复权净值
基金累计净值和复权净值的差别在于对分红的处理上：
复权净值：将分红加回单位净值，并作为再投资进行复利计算。
累计净值：将分红加回单位净值，但不作为再投资计算复利。
基金复权净值能比较真实地反映基金的业绩，基金公司、第三方评价机构等机构计算基金业绩回报时，都是看基金的复权净值增长率，而不是累计净值增长率。
夏普比率
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其中E(Rp)：投资组合预期报酬率
Rf：无风险利率
σp：投资组合的标准差
目的是计算投资组合每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬。
换手率
换手率”也称“周转率”，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。
换手率的计算公式为：
换手率=某一段时期内的成交量/发行总股数×100% （在我国：成交量/流通总股数×100%）
换手率的高低往往意味着这样几种情况：(1)股票的换手率越高，意味着该只股票的交投越活跃，人们购买该只股票的意愿越高，属于热门股；反之，股票的换手率越低，则表明该只股票少人关注，属于冷门股。(2)换手率高一般意味着股票流通性好，进出市场比较容易，不会出现想买买不到、想卖卖不出的现象。
Barra因子
回测和滚动回测
A股市场风云变幻，很多东西需要较高频率的调整，也就是说模型需要过 一定时间（这个“一定时间“就是滚动回测间隔）就被调整一次。比如，大小盘的风格切换会在每年某个时间范围内以较大概率出现，每年接近年底时候大盘的收益就会变好，又比如最近可能行业轮动在整体市场指数不发生很大变化的时候是作为主流的，于是，模型需要以更高频率进行调整，现在大宽上的模型如果支持以一定频率定期进行回测和预测就好了，我个人感觉短期比如1到3个月的重新调整可能要比一两年模型才调整一次更加有超额收益。不知道大宽现在这个模型重新训练应该如何开展和实现？还是说需要把initialize放到一个循环中去呢？
滚动训练很常用，我们做了native的支持，你可以使用模块 M.stock_ranker_train_rolling (最新版本 v2) 来做滚动训练，
m5 = M.stock_ranker_train_rolling.v2(
data=m4.data,
evaluation_start_date=conf.split_date,
features=conf.features,
model_update_days=180,
)
滚动回测间隔 就可以理解为多久修正一次回测模型（自己理解）
回撤
交易者或者投资者的账户净值通常是曲线型的，升降起伏，因而，在一定时期内，账户净值曲线一定会有最大值和最小值，有时也会有极高值和极低值。
资金回撤通常是指：在某一特定的时期内，账户净值由最高值（或极高值）一直向后推移，直到净值回落到最低值（或极低值），这期间净值减少的幅度。在选定的时间段内，有时会有好几次净值回落的情形，这时选取其中一段最大的回落情形，作为最大回撤(maximum drawdown)。因而，最大回撤不一定是：最高点净值—最低点净值，它也许会出现在好几段回落中的某一段。这来源于数学中的极值概念，就是将曲线划定一定的区间范围，在该区间范围内，将每一段下降的曲线的两端值（极高值和极低值）相减，计算出多个差值，取其中最大的差值作为最大回撤。
最大回撤率是指统计周期内的最大产品净值的时点往后推，当产品净值回落到最低点时，产品收益率的回撤幅度。最大资金回撤率是投资分析中的一个重要风险指标，主要是用来衡量 账户在最糟糕的情况下的风险承受能力。
最大回撤率的计算公式为：（前最高值—期间最低值）/前最高值。
基期、基点、基日
基期：基是指统计基数，期是指统计时限。对某股票的分时走势而言，当天的走势是以昨天该股票的收盘价为基期，也即以昨天15：00该股票的价格为基期。而当天的上证是以昨天15：00的上证指数(白线)为基期。
基点： Basis Point(bp)用于金融方面，债券和票据利率改变量的度量单位。一个基点等于1个百分点的1%，即0.01%，因此，100个基点等于1%。
基日：基日和基点一般是用于指数的。而基金一般只有成立日期（封闭式基金还有到期日）在发布某指数时，一般会向前追溯某一日期为基日，当日点数为基点.
如：
一浮动利率债券的利率可能比LIBOR高10个基点，100个基点相当于1%，该债券的利率可能比普遍使用的LIBOR利率高0.1%。
各个指标
开始时间：UEBOT策略的运行开始时间。
期末时间：UEBOT策略的运行结束时间。
时间跨度：整个回测运行从开始到结束总的天数。
最大回撤：从一个高点到一个低点最大的下跌幅度，用来描述我们的策略可能出现的最糟糕的情况，衡量了最极端可能的亏损。
策略胜率：指的是UEBOT策略运行固定的周期，在所有的交易次数中，盈利的次数所占的百分比。
初始净值：UEBOT策略回测开始账户初始本金总额。
期末净值：UEBOT策略回测结束账户期末本金总额。
盈利总额：最终的盈利净利润。（期末净值－初始净值）
策略累计收益：策略开始运作到期末的累计收益。（期末净值－初始净值)／初始净值
策略年化收益：指UEBOT策略平均每年所获得的收益率。（期末净值/初始净值）^（365/回测期间总天数）-1
策略超额收益：是指UEBOT策略累计回报率超过同时期的BTC基准回报率，它等于策略累计回报率减去基准回报率。（策略累计收益－基准累计收益）
基准累计收益：BTC/USD在BITFINEX的初始到期末所获得的累计收益。（基准期末报价－基准起始报价）／基准起始报价
基准起始报价：在回测周期开始时，BTC/USD在BITFINEX的初始报价。
基准期末报价：在回测周期结束时，BTC/USD在BITFINEX的期末报价。
基准年化收益：指持有BTC平均每年所获得的收益率。（基准期末报价/基准起始报价）^（365/回测期间总天数）-1
最大单次盈利：在回测周期中仓位平仓表现最好即收益最高的一次。
最大单次亏损：在回测周期中仓位平仓表现最差即亏损最高的一次。
平均盈利比率：是指在回测周期中，所有平仓获利的平均比率。
平均亏损比率：是指在回测周期中，所有平仓亏损的平均比率。
最多连续盈利次数：是指UEBOT策略连续多次平仓都能获得盈利的最多次数。
最多连续亏损次数：是指UEBOT策略连续多次平仓都亏损的最多次数。
基金分红与拆分相关
http://fund.jrj.com.cn/2017/02/24085422099008.shtml
http://fund.jrj.com.cn/2019/05/09150327548103.shtml
基金分红会涉及到以下几个日期: 收益分配基准日:指的是本次分红的可供分配收益是以哪一天为准的,以这一天的可供分配收益决定每份可以分配多少钱. 权益登记日:指在这一天日终仍持有基金份额的投资者才有资格获得分红.(第1天)
非货币基金
在金融市场中，也有“非货币基金”的说法，那么什么是非货币基金？小编将在下面的文章中详细解答。
非货币基金，顾名思义，就是指除了货币型基金以外的基金。根据货币型基金的定义，货币基金是指主要投资于债券、央行票据、回购等安全性较高的短期金融品种的基金，是开放型基金的一种，隶属于货币市场。小编指出，由此我们可以知道基金市场上只要不符合货币基金定义的基金就是非货币基金，主要包括以下几种：
1、股票型基金：是投资于股票市场的基金，股票仓位不能低于80%。包括优先股基金、普通股基金;增值型、成长型和收入型基金等等。
2、混合型基金：是指投资于股票、债券、货币市场工具的基金，且不符合股票型和债券型基金的分类标准。混合型基金根据股票、债券投资比例以及投资策略的不同，可以分为偏股型基金、偏债型基金、平衡性基金、配置型基金等多种类型。
3、债券型基金：是指以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金，因为其投资的产品收益比较稳定，又被称为“固定收益基金”。根据投资股票的比例不同，债券型基金又可分为纯债券型基金与偏股型基金。
帕氏指数
基金指数
指数类金融产品有哪些？
https://iask.sina.com.cn/b/5877603.html
(二)指数类产品的基本类别
目前，国际市场上的各类指数产品不下百种，指数产品的创造者和使用者包括交易所、证券公司、信托公司、保险公司和养老基金等各类机构，指数产品的交易也分为交易所交易(exchange―trade)和柜台交易(OTC)，两种方式。
对资本市场而言，这些指数产品具有以下功能：(1)使市场更完备；(2)重新分配风险；(3)增加流动性；(4)降低交易成本；(5)降低税负；(6)便于进入本土以外的其他市场。
当前，较为重要的指数产品有：指数期货、期权(index future & option)、指数基金(exchange-trade index fund)、指数股票(index share)、指数权证(index warrant)、指数票据(eqmty index-linked note)、指数存单(equity-linked certificate Of deposit) 和指数存款(index-linked term deposits)等等。
Brinson模型
1、Brinson归因模型
紧接着上一篇文章，人们再次聊股票模型的销售业绩归因。今日要详细介绍的第一个控制模块是Brinson归因模型，它将组成超量收益溶解为挑选收益、择时收益和交叉式收益，应用情景十分广。Brinson等最开始明确提出单期的Brinson模型，基础理论基本起源于Brinsonetal.（1986）、Brinson和Fachler（1985）所做的几篇文章内容。
Brinson是一种历史悠久的销售业绩归因方式，合适股票基金投资销售业绩解析，这类方式必须在给出時刻股票基金的持股数据信息（包含拥有的证劵及数量），假如可以获得的截面持股数据信息越大，数据信息越完善，则归因解析越精确。
股票投资的风险因子是什么:看懂绩效归因(2)：Brinson、五因子和Barra风险归因模块概述
图中中，超量收益（用TR表达）是每一解析横截面上，人们的资产配置跨越标准的收益。
依照Brinson模型，这一超量收益能够 溶解为资产配备奉献（AR，聚宽汉语翻译为积极配备）、股票挑选奉献（SR）和互动奉献（IR）。
资产配备奉献（用AR表达）能够 了解为这一私募基金经理可以看清类别资产的高低行情，可以分辨出哪种资产未来收益会较为高。
股票挑选奉献（用SR表达）能够 了解为在股票销售市场和证券市场上可否挑选出高过销售市场标准收益的资产，即在同样资产比例下，可否得到更高的收益。
股票投资的风险因子是什么:看懂绩效归因(2)：Brinson、五因子和Barra风险归因模块概述
照片来源于：http://www.sigmaschina.com/h-nd-962.html
互动奉献（IR）=TR-AR-SR，是该统计分析方法匪夷所思的收益。
根据对检测模型的归因能够看见，人们获得的IR收益超过积极配备AR（择时）收益，由于它是一个始终股票被套不择时的模型，因此其AR值在检测过程十分平稳。本模型因子对制造行业中上涨幅度较高的股票并沒有提升配备，因此SR收益主要表现为负。这提示人们是不是必须在接下去的迭代更新中，配备龙头股票，提升制造行业内的选股票工作能力，并非全销售市场选股票工作能力。
股票投资的风险因子是什么:看懂绩效归因(2)：Brinson、五因子和Barra风险归因模块概述
制造行业配备比照控制模块也在Brinson控制模块中
制造行业配备比照本质上就是说将制造行业遍布数字化数据可视化展现，这儿将制造行业分成76个，可是沒有标明行业类别方式，申万一级制造行业（28个）实际上比较稳进，尽管针对股票主营业务来源于还未更细腻归类，可是做基础的量化分析科学研究够了了。从图中中能够 看得出，人们的模型将制造行业风险性曝露于金融业和房地产制造行业股票，你能预期：一旦金融业地产股暴涨，这套模型会得到超出销售市场的收益。
什么是A股市场
A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织、或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股票。
中国股票市场是由三部分组成：A股市场、B股市场和H股市场。其中，1990年底创建的A股市场无论是上市公司的数量，还是市场的总市值，都是中国股票市场当之无愧的代表。
估值和市值的理解
1、市值是指一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值，其计算方法为每股股票的市场价格乘以发行总股数，整个股市上所有上市公司的市值总和，即为股票总市值。而估值是对该上市公司股票的内在价值进行评估，公司的资产及获利能力决定于其内在价值。
2、估值一般根据市盈率、市净率来衡量高低，而市值根据股价与股本来衡量大小。当市盈率、市净率较高时，说明个股被高估，泡沫性较大，不具备价值投资，当市盈率、市净率较低时，说明个股被低估，具有较大的价值投资，而股价较高、股本较多，说明个股市值较大，股价较低，股本较少，说明市值较小。
3、长期投资者比较注重个股的估值，而短期投资者比较注重个股的市值变化。
什么是ARCH效应
所谓ARCH模型，按照英文直译是自回归条件异方差模型。粗略地说，该模型将当前一切 可利用信息作为条件，并采用某种自回归形式来刻划方差的变异，对于一个时间序列而言，在不同时刻可利用的信息不同，而相应的条件方差也不同，利用ARCH 模型，可以刻划出随时间而变异的条件方差。
作为一种全新的理论，ARCH模型在近十几年里取得了极为迅速的发展，已被广泛地用于验证金融理论中的规律描述以及金融市场的预测和决策。
ARCH模型是获得2003年诺贝尔经济学奖的计量经济学成果之一。被认为是最集中反映了方差变化特点而被广泛应用于金融数据时间序列分析的模型。ARCH模型是过去20年内金融计量学发展中最重大的创新。目前所有的波动率模型中,ARCH类模型无论从理论研究的深度还是从实证运用的广泛性来说都是独一无二的。
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