理解时间的价值

    对于投资人而言，研究驱动是决定投资成败的基本功，而如何理解时间的价值往往是决定投资格局的关键。每个人对时间都有不同的理解，科学家、历史学家、艺术家的时间概念或许和投资人的不同，从更加深层的意义来说，植物、山河、星辰的时间概念和人类的也不同。对于一株古树来说，它所理解的时间概念源于太阳、泥土、雨露，是几十年、上百年的作用和影响;而人类看到的时间是一日一夜、一月一年。人们习惯用自己的寿命去理解时间的长度，但对于商业投资而言，一定要找到符合生意属性和价值创造的时间概念。
    高瓴在价值投资的旅途中，不断寻找自己的能力边界，无论是做投 资，还是与企业家打交道，我们发现正确理解时间的价值愈发重要，价 值投资的一招一式都在于如何理解时间。2010年在做投资复盘时，我们 提出了“做时间的朋友”这一原则，希望以“时间是我们的朋友，而不是 我们的敌人”作为投资分析的基础性思维和重要的决策标准。投资之 前，是否把时间蕴含的历史信息和新增信息都研究透了?这笔投资能否 随着时间的推演而变得更加珍贵?投资决策能否经得起时间的检验?企 业的商业模式能否随着时间的延伸而不断积累新的核心竞争力?时间是 否花在了长期积累价值的事情上?理解时间的价值，对于我们来说，就 是解构长期主义;对于我们所投资的创业家、企业家来说，就是在时间 的变化中持续不断地疯狂创造价值。

-张磊

好的企业一定是随着时间变强的，超越其他人的。

上汽随着时间增长，市场份额应该是不断下降的

一定要尽快承认自己的错误，这是投资中必要的品质

制造业的发展对国家来说意义非常重大，因为制造业产业链长，能带来的就业岗位、拉动的相关产业非常多。只有高端制造和科技发展起来，才能真正强国。中国要在全球产业中体现竞争优势，必须在制造业加大投入，尤其是有技术含量的高端制造领域。

  

目前制造业也迎来了发展的黄金时期。制造业的发展分为几个阶段，从0到1的阶段是抢市场的阶段，竞争激烈，难以判断谁能脱颖而出；从1到10的阶段是市场需求开始爆发，行业技术基本定型，龙头公司地位初现雏形的阶段，但这一阶段企业利润波动较大，往往被视为周期性行业，光伏、新能源汽车都经历过这个阶段；从10到N的阶段是行业供给格局定型，龙头公司具有优势地位的阶段。行业壁垒形成后，新进入者难以轻易颠覆行业格局，只要技术不存在颠覆性，需求扩张的红利主要由行业龙头分享。年初我在微观调研时发现，很多制造业企业2021年可能进入利润爆发的阶段，这些公司有很多共性的地方，在经历了比较严峻的竞争之后，需求广阔，供给优化，行业龙头公司建立了比较强的‘护城河’，进入高成长阶段。
-华泰证券