神奇的亿万富翁，其股市预言不容小觑！

作者：老余捞鱼

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写在前面的话：
        一位奇特的亿万富翁、著名投资者和对冲基金经理迈克尔·伯里（Michael Burry），他通过对2008年住贷危机的正确预测而闻名（电影《大空头》的原型人物），一次就赚了 7.25 亿美元，这让他引起了人们的广泛关注。最近他又对整个股市做出了看跌的预测，并在以其基金的93%的投资组合仓位进行对冲！

       每当迈克尔-伯里有重大举动时，全世界都会停下脚步，瞪大眼睛。这位知名的投资者和对冲基金经理对逆境并不陌生，他在两岁时就因罕见的癌症失去了左眼。让人感到奇怪的是，在 2008 年住房危机期间，他才 37 岁（我现在的年龄），这场危机让他一跃成为镁光灯下的焦点，也让他的 Scion 资产管理公司的投资者赚了 7.25 亿美元。

       好莱坞将其拍成电影，意义非凡。我已经记不清自己看过多少次《大空头》了。这部由克里斯蒂安-贝尔（Christian Bale）饰演伯利的电影让我爱不释手的地方在于，它将一个你会觉得晦涩复杂的话题简单化了。这部电影的著名编剧迈克尔-刘易斯说："有很多人从2008年的危机中赚到了钱，但我想写的是那些如果没有成功，就会失去一切的人。

       《大空头》将伯利描绘成一个罕见的人种，他陶醉于混乱之中，在管理风险方面具有僧侣般的本能。起初，伯里对蓬勃发展的房地产市场下的赌注似乎注定要失败。

       我最喜欢的一幕是，他在办公室里没穿鞋，放着重金属歌曲 "至暗时刻"。他气定神闲地走到白板前，当着全体员工的面，在 "Scions Value "旁用粗体字写下 "minus -11.3%"。然后，伯里随意地走回自己的办公室，关上门，扯着嗓子大喊 "Fuuuuuuuuck"。

       这一切花了两年的时间，但起初，投资者认为他已经失去理智，而且他显然也有些自我怀疑，因为住房危机的时间比预期的要长，Scion Capital 的价值也随之下降。编剧在电影中加入了一个场景，描写伯利在耗资 84 亿美元对冲房地产市场后，对愤怒的投资者的电话置之不理，这不仅仅是为了给电影增添情趣。

       这位患有自闭症的投资者很少接受采访，但他解释说，他对住房交易的信心 "惹恼了一些人"。不过，他认为自己为投资者赚取了数千万美元，这很了不起，"他们仍然很不高兴"。现在，这个从 2008 年住房危机中获利的人，正用其基金投资组合的 93% 与整个股市对赌。

       人们将其视为股市即将被引爆的信号。让我们一探究竟。

他成功背后的道德窘境

       很多人对 Burry 做出的研究结论是：他的强项是卖空。

       他的核心策略是与市场对赌，这比听起来要简单得多。想象一下，你向朋友借了一个小玩意儿（玩具代表股票）。你决定以 100 美元的市场价值出售借来的小玩意。如果市价下跌，你就以较低的市价回购，比如 80 美元，然后把小玩意还给朋友，这意味着你把 20 美元的差价收入囊中。除去一些费用，Burry 就是这样处理他的股票的。部分人质疑一个人赚钱的道德底线，因为他甘愿让事情失败。

       当你深入调查时，就会发现他的投资者不再理睬他还有一个更深层次的原因。据说，投资者询问谁在接受他的交易。这甚至是作家迈克尔-刘易斯所质疑的。如果伯里在他亲自挑选的次贷债券违约时赚了 1 亿美元，那么有人就损失了 1 亿美元。在迈克尔-伯里的职业生涯中，他总能把事情做对，也许不是马上，但最终都会实现。

       最近，他在去年与埃隆的特斯拉公司和凯西-伍德的方舟创新公司打赌，这表明他不仅仅长得像克里斯坦-贝尔斯。他买入了 2355 份 "看跌合约"，与 Ark Innovation 对赌，从而获得了巨额利润。黑色圈内是他公司的空头头寸。Ark Innovation 的股价从历史高点最低下跌了 80%，这对 Burry 的空头头寸来说是件好事，但对 Cathie Wood 来说就不是什么好事了。

人工智能炒作正走向冰山一角

       美联储和杰罗姆-鲍威尔--一个被派来拯救我们免于生活成本上升的人--将利率提高到了 22 年来的新高 5.5%。让人们不得不支付令人瞠目的房贷，企业也无法发展壮大。我们看到，美联储用一个老式体育馆灭火器和他们唯一的工具：加息来应对通货膨胀。这很有效，因为去年的通胀率从 8.2% 降至 3.4%。虽然现在是世界末日，但我们看到市场正在反弹，但也有一些基金经理说，我们还没有完全走出 "森林"。

       凯茜-伍德就是其中之一。她担心的是，尽管股市出现了整体复苏，但由于只有一小部分股票实现了增长，股市的跌幅正在收窄，就像我们正在走向冰冷的窗台一角。

       她说，这主要是因为人工智能的 "刺激"。

Cathie Wood — Source

“There’ll be a harder landing in the economy than most expect. The equity market has narrowed to just a few stocks, with mega-cap tech stocks accounting for 75 % of the market’s move.
"经济的硬着陆会比大多数人预期的要严重。股票市场已缩小到只有几只股票，其中超大市值科技股占市场走势的 75%。

Narrowing tends to be, if sustained, very negative. It means we’re setting up for a bear market. We’re going into a harder landing than most expect.
如果持续收窄，往往是非常负面的。这意味着我们正在为熊市做准备。我们正在经历比大多数人预期更艰难的着陆。

It’ll be uncomfortable enough for companies that are losing pricing power and experiencing margin pressure and will force them to adopt these new technologies faster than otherwise would be the case”.
对于那些正在失去定价权和承受利润压力的公司来说，这足以让它们感到不安，并将迫使它们以比原来更快的速度采用这些新技术"。

When you do a little digging into the S&P500 using a detailed breakdown of the top 10 companies in the index, eight out of the top ten are tech stocks; collectively, they make up 30.84% of the entire market.
当你对标准普尔 500 指数中排名前十的公司进行细分时，前十名中有八家是科技股；它们总共占整个市场的 30.84%。

       数据支持了她的观点：在表现最好的 10 只股票中，有 8 只都是宣传人工智能未来的科技公司。请查看下图，了解科技行业与其他行业之间的巨大增长差距。

更糟糕的事情即将发生。

       他认为，除了人工智能炒作将消退之外，还有一个更重要的问题：通货膨胀卷土重来。这将是最坏的情况，因为杰罗姆不会在通胀率仍徘徊在 3.4%（高于 3.38% 的长期平均水平）的情况下调整利率。

Michael Burry — Source

“Inflation appears in spikes. When the spike resolves, it won’t be because of Biden or Powell. It will be because that is the essence, the nature of inflation.It resolves, fools people and then comes back.
"通胀以峰值形式出现。当峰值消失时，不会是因为拜登或鲍威尔。因为这就是通胀的本质和性质。

When it comes back, neither the POTUS nor the Fed will take credit”.
当它回来时，美国总统和美联储都不会邀功"。

赌注 16 亿美元。

       Burry 对标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数下了看跌赌注，他的 Scion 资产管理基金买入了 8.66 亿美元跟踪标准普尔 500 指数的 "看跌期权 "和 7.39 亿美元针对跟踪纳斯达克 100 指数的基金的 "看跌期权"。这占其投资组合的 93%。在外人看来，这似乎有些可笑。但是，如果你足够精明，在过去三年里，每次他买入股票或建立空头头寸时，你都能跟随他在证券交易委员会的操作，那么你将获得 38.4% 的年化总回报。相比之下，标准普尔 500 指数 ETF (SPY) 同期的年回报率为 9.3%。

       以下是美国证券交易委员会对 "认沽期权 "的 13F 填报。

他的反对者说

       宏观经济专家拉乌尔-帕尔（Raoul Pal）也是我虔诚研究的对象，他认为股市已经见底。

       根据他的指标（其中包括 ISM），商业周期将在大选后至 2024 年第四季度年末的某个时候出现转折，或者用他的话说，"我们将触及香蕉区"。这就是价格疯狂上涨的地方。拉乌尔说："很简单：流通中的货币多了，股市就会上涨。"

       当您把 S&P500 和 M2 货币（所有流通中的货币）放在一起时，它们会相互映衬。拉乌尔-帕尔"当流动性改变时，一切都会改变"。帕尔认为，我们不太可能再看到灾难性的失败，因为有太多理由让流动性回到系统中。

Raoul Pal — Source

“If I’m right in what I’ve laid out, the economy is slow right now. We’re in a recession. It’ll recover next year, and we’ll be in the sweet spot where the economy is recovering and earnings are coming back.
"如果我说的没错，现在经济发展缓慢。我们正处于衰退期。明年就会复苏，我们将处于经济复苏和盈利回升的甜蜜点。

Earnings are coming back, but inflation is falling, and unemployment is rising, which leaves the Central Bank injecting liquidity in an election year where the government will stimulate, creating a powerful boost for the markets”.
收入正在回升，但通胀率正在下降，失业率正在上升，这使得中央银行在大选年注入流动性，而政府将在大选年采取刺激措施，这将为市场带来强大的推动力"。

观点总结

       一位 YouTuber 说，迈克尔-伯里 "预测了过去 3 次经济衰退中的 60 次"。在搞笑的同时，它也巧妙地揭示了一个现实：没有人知道会发生什么。这都是经过计算的猜测。我相信未来还有太多的痛苦。人们还在花着大流行病免费资金雨点般砸向我们时的溢出资金。在这种情况消失之前，通货膨胀的威胁就会像恶臭一样卷土重来。

       利率可能会居高不下，给企业和股市增长带来过大的下行压力。这一切都与迈克尔-伯里的论点不谋而合。他最近的预测是一个可怕的警告，因为他的行动表明，股市必将屈服。当他把赌注押在这一事件上时，这个信息就很难被忽视。

• 迈克尔·伯里：他是一位具有独特视角的投资者，他的投资策略通常是与市场押注，尤其是在住房危机期间。他对AI炒作持谨慎态度，并认为通货膨胀可能会再次上升。
• 股市预测：伯里通过其基金的93%投资组合对整个股市做出了看跌的预测，这一行为被视为对即将到来的股市动荡的警告。
• 道德窘境：伯里的投资策略引发了对他道德底线的质疑，因为他的利润可能是其他人的损失，包括房屋被没收的家庭。
• 宏观经济分析：有观点认为，随着经济增长和收入回升，通货膨胀下降，失业率上升，中央银行可能会在选举年注入流动性，这可能会对市场产生积极影响。
• 利率和流动性：美联储主席鲍威尔表示可能会将利率维持在5%以上，直至2024年，这可能会对企业和股市增长产生下行压力。
• 不同的看法：宏观经济专家拉乌尔·帕尔认为股市已经见底，并预计经济将在2024年第四季度开始复苏，而伯里的看法则更为悲观。

       本文仅供参考，不应被视为财务、税务或法律建议。在做出任何重大财务决定之前，您可以咨询财务专业人士。

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本文内容仅仅是技术探讨和学习，并不构成任何投资建议。

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