可汗学院金融学（二）

卖空

卖空是指股票市场的一种行为。通过对当前的情况判断，一些精明的投资者或许会预感到股票价格将会下跌，这时，他们可能会从股票经纪人那里借一些股票。经纪人那里有许多客户的股票，客户和其经纪人都可以买卖这些股票。我从股票经纪人那里借一些股票，我会付给他利息，并且过一段时间就会还给他。这样我就借得了一些股票，我会将这些股票卖出去，这是这些股票每股或许价值100元，过一段时间后，股票价格开始下跌，或许跌倒了50元。我觉着差不多了，开始平仓，这时我再用每股50元的价格将之前的股票买回来，将它还给股票经纪人。这就是卖空的过程，在这个过程中我每股赚得了50元，股票经纪人赚得了利息，大家都赚钱了，皆大欢喜。

当然上面的情况只是理想的情况，我们来看一下卖空的风险。精明的投资人预测股票故下跌，于是从股票经纪人那里借得了股票并卖出，打算过一段时间在买回来赚取差价。如果股票下跌，会赚取很多差价，但是如果股票没有下跌会怎样。股票价格上升了，这时对于卖空者将是一个严峻的考验，是继续坚持相信股票价格会下降，还是立马买回止损呢？立马买回一定会损失一部分资金，继续坚持虽然有翻盘的希望但是也有可能血本无归，毕竟股票价格是没有上限的，如果股票价格一直上升，甚至可能会使卖空者破产。

卖空对于整个股票市场会有怎样的影响呢？

这是一张粗略的股票价格走势，横轴是时间，纵轴是价格，股价通常会波动着上升。对于理想的卖空操作，每次都在较高点买